Себестоимость добычи считается одним из ключевых уровней поддержки Bitcoin, поскольку цена редко задерживается ниже этого показателя. Однако затраты на майнинг не являются константой, вот и сейчас себестоимость снизилась до 10-месячного минимума и составляет 13 тыс. для добычи одной монеты.
Основные величины, влияющие на себестоимость добычи Bitcoin: затраты на оборудование, стоимость электроэнергии и сложность вычисления. Стоимость электроэнергии изменяется не так быстро, а крупные майнинг-компании стараются использовать возобновляемые источники энергии. Ее для простоты расчетов можно принять за константу.
Цена оборудования в этом году значительно снизилась, поскольку майнеры отказываются от предзаказов. Более того, ряд компаний покупал асики в кредит под их же залог в банке, и теперь они вынуждены распродавать оборудование для покрытия расходов. Так, по оценкам Luxor, объем проблемных кредитов с залогом оборудования составляет $4 млрд. На вторичном рынке асики с начала года уже подешевели вдвое, а поставщики оборудования предлагают значительные скидки при оптовой закупке (конечная цена не разглашается).
А вот со сложностью все немного иначе. В сети Bitcoin сложность регулируется сетью раз в две недели с тем расчетом, чтобы скорость добычи оставалась неизменной – один блок в 10 минут. Падение цены на 70% от максимума вынудило майнеров отключить низкоэффективные установки, однако топовые асики продолжают генерировать доход. Это привело к замещению одних игроков другими, а сложность и хешрейт от своих рекордов снизились всего на 7% каждый.
Возникла парадоксальная ситуация: одни компании распродают резервы Bitcoin по текущим ценам, чтобы их не пустили с молотка (например, BITF продала в июне половину резерва в объеме 3 тыс. BTC), а другие пользуются моментом и скупают оборудование по бросовым ценам.
Так, CleanSpark (NASDAQ:CLSK) назвала текущие условия «беспрецедентыми возможностями» и купила за последние 30 дней 1800 установок S19 XP от Bitmain и 1061 асик M30S от Whatsminer по «исключительно низким ценам». В результате приобретений мощность и объем добычи выросли на 50% от начала года.
Оказывают ли майнинг и майнеры влияние на цену Bitcoin? По сути, нет. Майнеры генерируют небольшой объем предложения, а при снижении цены многие из них стараются придержать монеты в надежде на будущий рост. Текущий резерв майнеров оценивается агентством Glassnode в 70 тыс. BTC или $1,4 млрд (0,4% от общей капитализации).
Несмотря на значительное падение цены, хешрейт сети остается на высоких уровнях, поскольку растет эффективность оборудования, а одни игроки сменяют других. Ситуацию может изменить кратковременное и сильное падение цены к текущему уровню себестоимости, но впоследствии сеть скорректирует сложность вычислений, и все вернется на круги своя.
Аналитическая группа StormGain