Что страшнее ядерной бомбы, Бабы Яги и прочих «мрак и ужас»?
Мировые рейтинговые агентства!
Их работу иногда можно назвать душевным катализатором кризисов.
Почему я решил так «нежно» проехаться на тему данных, безусловно, уважаемых и почтенных организаций? А все очень просто. Наступают, к примеру, непростые кризисные или предкризисные времена. Что начинают делать эти богоугодные заведения?
Правильно. Резать всем рейтинги.
Что происходит дальше? Верно. Управляющие крупными фондами и особенно риск-менеджмент этих фондов крайне внимательно следят за решениями и даже намеками от этих агентств. В случае понижения рейтингов (особенно ниже уровней, обозначенных в инвестдекларациях упомянутых фондов), начинается распродажа активов стран и корпораций, рейтинги которых пострадали.
Что дальше? Опять же, элементарно. Распродажи, в частности, гособлигаций стран, попавших под понижение рейтингов, могут привести к тому, что государствам этим все сложнее будет получать доступ к финансированию и особенно рефинансированию своих долгов.
Что за этим следует? Новое понижение рейтингов. Ну а итогом марлезонского балета может служить ничто иное, как дефолты или серьезные экономические кризисы в этих попавших под раздачу странах.
Виноваты ли рейтинговые агентства в этих кризисах или дефолтах? Разумеется, нет! Они честно делают свою работу. Более того, они часто заранее открыто предупреждают – в силу тех или иных причин рейтинги могут быть поставлены на пересмотр. Однако по факту понижение рейтингов нередко становится триггером или, если хотите, катализатором будущих кризисов или дефолтов.
Ну а теперь к текущим реалиям. Неортодоксальная экономическая политика Эрдогана закончилась тем, что рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило кредитный рейтинг Турции с B+ до B, т. е. до «мусорного», причем еще и с негативным прогнозом.
Политика правительства способствует «спиральному росту инфляции» и препятствует притоку капитала, заявляет Fitch. А также отмечает, что политика Турции «становится все более интервенционистской и непредсказуемой».
Агентство указывает на риск того, что международные резервы окажутся под давлением в случае ослабления доверия вкладчиков или ухудшения доступа банков и корпораций к внешнему финансированию.
Интересно, что должно произойти для отказа от эрдоганомики?
Еще одним «везунчиком» стала Мексика. Международное рейтинговое агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг страны на одну ступень с «Baa1» до «Baa2» и изменило прогноз по нему. Такое решение принято в связи со «слабыми инвестиционными перспективами, усилением структурной жесткости», а также с запоздалым восстановлением мексиканской экономики после пандемии.
Учитывая ухудшение экономической ситуации в мире, а также рост геополитической неопределенности, весьма скоро работы у рейтинговых агентств будет предостаточно. Кредитные рейтинги многих стран будут пересмотрены, а это означает, что долговой рынок ждет всплеск волатильности.
Мы же внимательно следим за ситуацией в Европе. Удастся ли регулятору снизить риск фрагментации, или нас ждет повторение 2012 г.?
И ведь рейтинговые агентства пока еще не начали процесс пересмотра рейтингов европейских стран. А вдруг начнут?
