Пик инфляции в США, возможно, уже пройден

Нынешний год может оказаться одним из худших за всю историю американского фондового рынка на фоне повышения процентных ставок. Федеральная резервная система поднимает ставки для борьбы с максимальной за 40 лет инфляцией, увеличивая тем самым вероятность рецессии.

Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average с начала года снизился на 14,6%, индекс широкого рынка S&P 500 и технологически ориентированный индекс NASDAQ потеряли 19,3% и 27,4% соответственно.

Однако есть и хорошие новости. Судя по свежим данным, темпы роста цен замедлились. Рост базового ценового индекса расходов на личное потребление, не учитывающего цены на продукты питания и энергоносители, составил в мае 4,7% в годовом выражении против 4,9% в апреле. Именно на этот показатель предпочитает ориентироваться ФРС для оценки базовых инфляционных трендов.

Рост показателя замедляется уже третий месяц подряд после того, как в феврале был зафиксирован максимум 5,4%.

Признаков того, что пик инфляции пройден и цены продолжат сбавлять обороты, становится все больше.

Цены на бензин снизились

Существенный вклад в инфляцию внесли рекордно высокие цены на бензин. Однако с июня фьючерсы на бензин упали более чем на 20%, породив надежды на то, что цены на топливо в США продолжат снижаться с заоблачных уровней.

Согласно Американской автомобильной ассоциации (ААА), средняя по стране цена за галлон бензина в четверг составила $4,752 против максимума $5,016, зафиксированного 14 июня, и под влиянием падения нефтяных котировок цены на автозаправках, вероятно, продолжат снижаться.

К середине августа, если обойдется без неожиданных скачков цен на нефть, бензин может подешеветь еще на 60 центов примерно до $4,15 за галлон.

Цены на нефть откатились назад к $100

Ранее на этой неделе цены на сырую нефть упали ниже $100 за баррель впервые с апреля, повысив надежды на то, что инфляционное давление начинает ослабевать. Во вторник нефть торговалась по $95,10, на 26% ниже максимума над $130, зафиксированного 7 марта. С тех пор цены немного восстановились, но остаются ниже недавних пиков.

Согласно прогнозу Citibank, цены на нефть могут упасть до $65 в этом году и до $45 в следующем году, если в американской экономике начнется рецессия.

Цены на сырьевые товары резко упали

Цены на пшеницу, кукурузу, соевые бобы и овес обвалились после достижения рекордных максимумов. Котировки сейчас находятся ниже уровней, фиксировавшихся до начала военных действий в Украине в этом марте, что свидетельствует о замедлении продовольственной инфляции.

Цены на другие сельскохозяйственные товары, в том числе хлопок, сахар, кофе и какао, таже упали по меньшей мере на 20% с недавних пиков.

Медь, никель, железная руда, алюминий и пиломатериалы торгуются в районе минимальных уровней с 2020 года.

Аналитик Deutsche Bank Джим Рид отметил в среду в своем обзоре:

«По скользящей средней за 20 дней для сырьевого индекса [Deutsche Bank] сейчас фиксируется примерно третье по величине падение за 90 лет».

Глобальные фрахтовые ставки снизились

Усмирить инфляцию в ближайшие месяцы, вероятно, также помогут улучшения в цепочках поставок и снижение фрахтовых ставок.

Индекс стоимости фрахта Baltic Dry, отражающий стоимость морской перевозки насыпных грузов, упал почти на 40% по сравнению с майским максимумом, что свидетельствует о слабом спросе во всех судоходных категориях. Индикатор сейчас находится в районе минимумов с начала апреля.

Производственные издержки и инфляция отпускных цен снизились

Согласно последним данным IHS Markit PMI, инфляция производственных издержек и отпускных цен снизилась в июне.

Рост издержек как в производственном секторе, так и в секторе услуг существенно замедлился по сравнению с рекордным майским показателем, достигнув минимальных темпов с февраля.

Замедление инфляции производственных издержек позволяет надеяться на улучшение индекса потребительских цен (ИПЦ) с учетом исторической корреляции между этими двумя индикаторами.