Спустя почти неделю после худшего обвала за последние 20 месяцев цены на медь, казалось бы, готовы начать восстановление. Однако страхи о том, что из-за невиданной инфляции в США, а может быть и в мировой экономике, наступит рецессия, мешают этому восстановлению с фундаментальной и технической точки зрения.
Графики даже указывают на необходимость падения еще на 9%, чтобы цены оказались на по-настоящему благоприятных уровнях поддержки для сильного отскока.
Медь широко применяется в энергетической, телекоммуникационной и строительных отраслях, и за этим металлом красного цвета так прочно закрепилось представление как о барометре мировой экономики, что его даже прозвали «доктор Медь». Нередко можно услышать, что прозорливому аналитику достаточно взглянуть на цены и график меди, чтобы предсказать поворотные моменты в экономическом цикле и оценить общее состояние мировой экономики.
Поэтому никого не должен удивлять тот факт, что медь сейчас первой реагирует на опасения по поводу рецессии среди активов мировых товарно-сырьевых рынков. И это стало настоящей проблемой для «быков», надеявшихся на новый рост к рекордным максимумам выше $5 за фунт, которые были достигнуты через две недели после начала военных действий между Россией и Украиной 24 февраля, всколыхнувших мировую экономику и побудивших страны Запада ввести санкции против Москвы.
В среду перед открытием торгов на бирже COMEX в Нью-Йорке ближайшие фьючерсы на медь торговались ниже $3,74 за фунт. Это чуть выше минимума 23 июня $3,72, зафиксированного после падения цен на 5,2% — самого худшего с 1 октября 2020 года.
По сравнению с зафиксированным 7 марта рекордным максимумом $5,01 цены на медь откатились на 25%, что соответствует критериям «медвежьего» рынка (о начале «медвежьего» рынка принято говорить при падении цен на актив на 20% и более).
«Основные металлы, как нам кажется, продолжат нести потери после недавнего падения, спровоцированного главным образом ужесточением политики ФРС и замедлением экономической активности в Китае вследствие политики нулевой терпимости в борьбе с COVID», — отмечают аналитики Fitch Solutions в обзоре, опубликованном после падения стоимости меди на 5% на прошлой неделе.
Укрепление доллара и ослабление роста мировой экономики вызовут «существенное сокращение спроса на все основные металлы», указывают аналитики Fitch, добавляя, что «баланс рисков в целом смещен в сторону снижения».
Меди мешают страхи рецессии
С фундаментальной точки зрения сейчас есть весомые причины для пессимизма в отношении меди.
Рост производственной активности повсеместно замедляется, начиная с Азии и заканчивая Европой, на фоне перебоев в цепочках поставок, вызванных коронавирусными ограничениями в Китае, действовавшими ранее в этом году, и российско-украинским конфликтом.
В Соединенных Штатах экономисты опасаются рецессии из-за самого агрессивного за последнее поколение повышения процентных ставок ФРС и последующего количественного ужесточения, при котором центробанк будет распродавать находящиеся в его держании облигации на миллиарды долларов.
Ранее в этом месяце ФРС подняла ключевую процентную ставку на 75 базисных пунктов — это максимум за последние 28 лет. В первом квартале экономическая активность в США сократилась на 1,4%, и, если к концу второго квартала рост не вернулся на положительную территорию, это будет означать техническую рецессию.
Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, пожалуй, главный «ястреб» в рядах руководителей центробанка, заявил во вторник о необходимости активного повышения ставок на раннем этапе для опережения инфляции. В похожем ключе высказалась его коллега Мэри Дейли, глава ФРБ Сан-Франциско:
«Я сама обеспокоена тем, что инфляция станет серьезным препятствием и угрозой для экономики США и дальнейшего роста, если ее не ограничить».
ФРС надеется добиться снижения инфляции, которая сейчас находится на 40-летних максимумах 8% и выше, до доковидных уровней 2% и ниже. Однако вместо этого пока снижается доверие потребителей.
Как показали публикованные во вторник данные Conference Board, уровень потребительского доверия в июне упал второй месяц подряд и достиг минимума с февраля 2021 года. Оптимизм американцев насчет экономики уменьшился из-за цен на топливо и продукты питания.
Дополнительным фактором давления на медь стали новости из Чили, где профсоюзные лидеры государственной горнодобывающей компании Codelco, крупнейшего в мире производителя меди, достигли на прошлой неделе договоренности с руководством о завершении общенациональной забастовки, поводом для которой стало решение о закрытии медеплавильного завода в крайне загрязненной зоне.
Судя по графикам, ценам необходимо упасть еще на 9%
С технической точки зрения позиции меди сейчас тоже шаткие.
Хотя распродажи фьючерсов на COMEX остановились после достижения минимума 23 июня $3,72, цены выросли с той отметки всего на 2 цента, а значит, следует ожидать более глубокого отката, возможно до следующей поддержки $3,64.
Далее падение может ускориться и нацелиться на 50-месячную экспоненциальную скользящую среднюю $3,59 и 200-недельную простую скользящую среднюю $3,40.
Падение до $3,40 означает, что ценам придется опуститься с текущих уровней примерно на 9%.
Если котировки действительно просядут так низко, можно ожидать более мощного отскока.
Значения стохастика 14/15 на дневном таймфрейме для ближайших фьючерсов и 8/6 на недельном таймфрейме начали сигнализировать о перепроданности.
При падении до $3,40 и ниже может последовать отскок, при котором покупатели начнут присоединяться к ответному ралли при приближении к привлекательным ценовым уровнями — 100-недельной простой скользящей средней $4,05 и средней линии Боллинджера на дневном таймфрейме $4,12. При дальнейшем укреплении тренда цены могут нацелиться на 50-дневную экспоненциальную скользящую среднюю $4,21.
Ниже приводятся ключевые технические уровни:
$3,64-$3,40 – краткосрочный диапазон при снижении.
$4,03-$4,10 – горизонтальная зона сопротивления, которая, правда, может легко податься повышательному импульсу.
$4,05-$4,20 – более устойчивые уровни сопротивления при росте.
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.