Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Ретроспектива: золотодобытчики

ru.investing.com/analysis/article-200294397
Ретроспектива: золотодобытчики
От Дмитрий Вигуляров   |  29.06.2022 11:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Специально для Investing.com.

Ранее мы разбирали с точки зрения ретроспективы банковский сектор США. Где получили довольно интересные выводы: рост доходности банковского сектора в период роста ставок с 2015 по 2018 года и доходность акций выше рынка.

В этой статье предлагаю разобраться с другим вопросом: что было с золотодобывающими компаниями, когда в прошлый раз золото снижалось в цене?

И когда я постарался ответить себе на этот вопрос, я был немного удивлен результатами исследования. Но давайте по порядку.

Что сейчас происходит с золотом?

Акции золота 20-22
Акции золота 20-22

Все прекрасно знают, что золото снижается в цене последние 3 месяца.
Более того, золото находится в боковике с пика 2020 года. И рост инфляции ему нипочем.

Почему? Ранее в своих статьях я уже отмечал интересную специфику золота. Это инструмент, который не защищает от инфляции напрямую. Но превосходно защищает портфель во время "неопределенности" на рынке.

Ипотечный бум? Золото растет.
Пандемия? Золото растет.
СВО? Золото растет.

Но затем оно ведет себя уже не так "резво".

Говоря о механике, причина тому проста — во время экстраординарных событий снижаются процентные ставки. Золото растет не только из-за снижения ставок. В первую очередь, из-за неопределенности.

Но когда ситуация худо-бедно нормализуется, процентные ставки начинают расти. И по мере их роста доходности облигаций, спрос на золото снижается. Потому что появляется альтернатива.

Именно поэтому в 2021 году на фоне роста мировой инфляции мы видели снижение цены золота по итогам года (особенно в марте, когда процентные ставки США резко подскочили на панике первых признаках инфляции, кто помнит это время).

Да и сейчас золото ведет себя неуверенно, регулярно снижаясь. Но вот что интересно: золотодобытчики уже потеряли в весе. Причем не слабо.

Я взял 3 компании: Полюс, Newmont Goldcorp и Barrick Gold. Давайте сравним их динамику с золотом.

С начала этого года:

• Золото выросло на 1%. Фактического изменения цены на дату написания статьи нет. 3 января 2022 цена была $1801. На момент написания статьи - $1822.

золото 22
золото 22

• Полюс (MCX:PLZL) с начала года потерял 30%. 3 января цена была 13000 рублей. На момент написания статьи - 9076 рублей.

полюс 22
полюс 22

• Newmont Corporation (NYSE:NEM) с начала года вырос на 3%. 3 января цена была $60. На момент написания статьи - $63.

ньюмонт 22
ньюмонт 22

• Barrick Gold (NYSE:GOLD) с начала года вырос на 1,5%. 3 января цена была $18,5. На момент написания статьи - $18,8.

баррик 22
баррик 22

Первичные выводы: Полюс, вероятно, находится под дополнительным давлением из-за санкций и геополитической ситуации. 2 другие компании, по сути, имеют очень похожую динамику с золотом.

Если мы возьмем компании, связанные с золотом, то, конечно, не все они имеют такую явную корреляцию по рызным причинам: новости, финансовое состояние, перегрость и т.д. Нам важнее в данном случае посмотреть, что происходило с добытчиками в прошлый раз при снижении цен.

И начнем с того, что с ними происходит с момент пиковых цен на золото в 2020 году. Кто помнит: начало пандемии, рынок рухнул, процентные ставки рухнули, а вот золото довольно сильно выросло в этот год.

Правда, затем стало снижаться в цене. Так вот, с 2020 года:

• Золото со своих пиков упало на 12%.

золото 20-22
золото 20-22

• Полюс со своих пиков упал на 51%. Конечно, учитываем геополитические давление.

полюс 20-22
полюс 20-22

• Newmont снизился на 10%.

ньюмонт 20-22
ньюмонт 20-22

• Barrick Gold упал на 37%.

баррик 20-22
баррик 20-22

Интересные выводы можно сделать, да?

Особенно, если добавить, что Kinross Gold (NYSE:KGC) и AngloGold (NYSE:AU) вообще упали на 60%.

Основная закономерность, которую мы видим — это ускоренное снижение золотодобывающих компаний в цене. Только Newmont показывает неплохую корреляцию с золотом, но всё равно в итоге падает.

И я бы списал на это на то, что падает весь американский фондовый рынок. Как и рынок РФ тоже весь рухнул.

Если бы не одно но. Интересно, а что происходило в прошлый цикл снижения золота?

Этот цикл был с сентября 2011 по декабрь 2015. Но самое интересное время для нас — с сентября 2011 по июнь 2013. В это время было основное снижение цены на золото.

Причем, обратите внимание: ускорение снижения было, начиная с сентября 2012.

золото 11-13
золото 11-13

Почему я так акцентировал на этом внимание?

Да потому, что в это же время довольно интересны были цены на золотодобытчиков. Давайте по порядку.

Полюс Золото

Пик цены пришёлся на 1 июня 2011 — акции стоили 1996 рублей. А уже 5 января 2012 цена акций рухнула до 1019 рублей, потеряв 50% стоимости.

полюс 11-13
полюс 11-13

Интересное совпадение, однако, да?
Золото реально начало падать с сентября 2012. А Полюс показал падение на 50% уже в январе 2012.

Возможно, совпадение. Российский фондовый рынок, он такой.

Но давайте посмотрим на Newmont

ньюмонт 11-13
ньюмонт 11-13

Пик цены приходился на ноябрь 2011. Цена акций была $72. А уже к маю 2012 цена упала на 40%. Хотя реально золото к тому моменту показало сокращение лишь на 10%.

Ну и Barrick Gold

баррик 11-13
баррик 11-13

Пик цены пришёлся на сентябрь 2011, а уже к маю 2012 цена упала на 40%.

Ну и ради "полноты картины": Kinross с пика с сентябре 2011 к маю 2012 упал в цене на 60%, а Anglogold на 35%.

Интересные совпадения, но падение цены золотодыбтчиков начиналось раньше и было более глубоким, чем цена на золото. И после этого золото падало внушительно.

Такое прослеживалось и раньше. Например, при снижении цены на золото в 96-98 годах. Акции компаний золотодобытчиков начинали сильно сыпаться при снижении цены на золото на 5-10%, теряя по 40-50%. А в итоге золото падало в цене на 30-40%.

Такие же закономерности были и перед ростом цены на золото. Например, золото росло в цене с апреля 2001, а акции золотодобытчиков начинали расти ещё с ноября 2000 года.

Или взять, например, 2020 год. После обвала в начале пандемии пик цены на золото пришёлся на 6 августа 2020.
Но акции золотодобытчиков давали колоссальный прирост по 70-100% уже к маю. А затем ещё к августу. То есть, они опережают золото.

Возможно, это всё совпадение. Возможно, кто-то что-то заранее знает и начинает скупать акции.

Тем не менее, на текущий момент мы имеем следующее:

• Цена на золото уже снизилась со своего пика почти на 12%.

• Акции золотодобывающих компаний уже показали довольно внушительное снижение.

Возможно, акции вновь показывают опережающий тренд, а возможно, это просто совпадение.

Но даже если прикинуть перспективы золота... За счет чего ему сейчас расти?

Санкции против золота РФ на цену фактически не повлияли. Хотя, возможно, конечно, повлияют долгосрочно.

Вероятная рецессия в США, как очередная форма кризиса, которая должна создать спрос на золото как на "тихую гавань" в момент неопределенности.

Но в тот же момент нужно понимать, что процентные ставки растут колоссальными темпами, а кривая уже практически стала инверсной. И это не та ситуация, когда ФРС в случае рецессии сможет снизить ставки и врубить печатный станок, чтобы с ней справиться.

Ей инфляция после этого такие палки в колеса всунет (а может, и не в колеса), что потом вообще не разгребешь.

Поэтому сейчас ситуация довольно интересная. И делать большую ставку на золото на ближайший год-два довольно опасно.

Дмитрий Вигуляров, автора канала Vigulyarovinvest

Ретроспектива: золотодобытчики
 

Интересное

Эрик Найман
Что делать, если упустил дно рынка? Эрик Найман - 17.08.2022

SPY вырос почти на 19% с низов текущего года, отскочив от 200-недельной экспоненциальной средней.  Рынок акций США вышел из медвежьей территории (падение более чем на 20%) и сейчас...

Евгений Коган
Китай-США: иллюзия обмана Евгений Коган - 17.08.2022 2

Именно так можно описать отношения ведущих мировых держав — США и Китая. С одной стороны, постоянное раздражение Китая визитами высокопоставленных чиновников США в Тайвань....

Ретроспектива: золотодобытчики

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (5)
Красный Барон
Красный Барон 23.07.2022 11:45
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ещё какая интрига! И интересная закономерность. Сильно выросли в цене золотопромышленники - продавай и покупай просто золото. А через полгода и его продавай! И покупай реальный сектор.
Aleksandr Vinokurov
Aleksandr Vinokurov 30.06.2022 11:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
спасибо конечно. но никакой интриги здесь очевидно нет. цена золотопромышленников идет за ценой золота и было всегда .и снижение процентной ставки вело к усилению цены на золото - тоже было всегда. Тем не менее спасибо еще раз
Вэтан Гасымов
Вэтан Гасымов 29.06.2022 17:13
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
очень интересно конечно, но реально, что будет в ближайшее время знают только в правительстве!
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 29.06.2022 17:13
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
С тем, что происходит, то и они не особо знают
Александр Ми
Александр Ми 29.06.2022 13:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Китай нападёт на Тайвань, вот тогда реальная неопределённость настанет. и будет золото далеко за 2000. Сейчас идёт накопление позиций.
Karina Shadinyants
Karina Shadinyants 29.06.2022 12:24
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Прекрасная статья! Очень интересная закономерность)
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!