Несмотря на резкий обвал, American Express преуспеет на «медвежьем» рынке

Платежная компания American Express (NYSE:AXP) в последние месяцы столкнулась с мощной турбулентностью на фоне опасений относительно агрессивного повышения ставок ФРС, которые спровоцировали масштабное падение акций многих первоклассных компаний.

Вслед за ростом до рекордного максимума $199,55 на торгах 16 февраля акции American Express затем рухнули 16 июня до $136,49, минимального уровня с февраля 2021 года. С начала года потери составляют 11,7%.

С тех пор бумаги восстановили часть позиций, закрывшись во вторник по $141,65, правда они все еще примерно на 29% отстают от недавнего рекордного пика.

Исходя из текущих уровней, рыночная капитализация этой компании, входящей в число 30 компонентов индекса Dow Jones Industrial Average, составляет $106,1 миллиарда.

Мы считаем, что резкое падение создало прекрасную возможность для покупки акций American Express с учетом многочисленных позитивных катализаторов и тенденций.

American Express как защита от инфляции и повышения ставок ФРС

Благодаря широкому спектру предлагаемых финансовых услуг American Express может напрямую выиграть от инфляции, поскольку она взимает комиссии в виде процентов от суммы транзакций по кредитным картам.

Так как стоимость товаров и услуг увеличивается, увеличиваются и суммы транзакций, что означает повышение комиссий для American Express.

В дополнение к этому, большинство выпускаемых карт имеет плавающую ставку, так что они напрямую коррелируют с ключевой {ecl-168||процентной ставкой}} ФРС. По мере повышения ставки ФРС растет также и прайм-рейт, что приводит к увеличению ставок по кредитным картам.

В отличие от Visa (NYSE:V) и Mastercard (NYSE:MA), American Express не только выпускает карты, но также обрабатывает транзакции, что позволяет ей удерживать более значительные комиссии.

American Express является крупнейшей компанией по выпуску расчетных карт и занимает третье место в США среди операторов кредитных карт. По состоянию на 31 декабря 2019 года в пользовании находилось 114,4 млн карт American Express, из них 54,7 млн в США.

Любимица Уоррена Баффетта

American Express входит в число основных компонентов портфеля Berkshire Hathaway (NYSE:BRKb) наравне с такими компаниями, как Apple (NASDAQ:AAPL), Bank of America (NYSE:BAC), Coca-Cola (NYSE:KO) и Wells Fargo (NYSE:WFC).

Компании Уоррена Баффетта принадлежит 151,6 млн акций American Express, что соответствует 20% всех находящихся в обращении бумаг. Стоимость акций в держании Berkshire составляет почти $24 миллиарда, при этом American Express занимает пятую строку в списке основных компонентов портфеля с долей почти 8%.

Berkshire также владеет акциями конкурентов American Express — компаний Visa и Mastercard, правда в гораздо меньших объемах.

Коэффициент P/E у акций American Express составляет всего 14,4 по сравнению с 36,5 и 32,9 у Visa и Mastercard соответственно.

Форвардный коэффициент к консенсус-прогнозу составляет 12,8, что ниже среднего по рынку значения.

Имея изрядные запасы наличности и относительно низкую задолженность, American Express в настоящее время выплачивает квартальный дивиденд в размере $0,52 на акцию, подразумевающий годовой дивиденд $2,08 при доходности 1,44%.

Аналитики по-прежнему настроены оптимистично

Многие аналитики по-прежнему настроены оптимистично в отношении American Express ввиду благоприятных долгосрочных перспектив. Из 25 аналитиков, опрошенных Investing.com, у 11 для акций компании присвоена рекомендация «покупать», у 12 — «нейтрально» и лишь у одного — «продавать».

Усредненный 12-месячный таргет составляет $193,41, что означает потенциал роста примерно на 37%.

Источник: Investing.com

Согласно нескольким моделям оценки InvestingPro, отталкивающимся, среди прочего, от мультипликаторов P/E и терминальной стоимости, средняя справедливая стоимость акций American Express составляет $192,07, что подразумевает потенциал роста на 36% с текущих уровней.

Источник: InvestingPro

Близится публикация отчета за второй квартал

American Express опубликует свои свежие финансовые результаты в среду, 20 июля, перед открытием регулярных торгов в США. Отчетность за первый квартал превзошла ожидания, при этом компания также подтвердила годовой прогноз, несмотря на непростую макроэкономическую ситуацию.

Согласно консенсус-прогнозу, прибыль на акцию за последний квартал составила $2,41, увеличившись на 13,9% с уровня $2,80, зафиксированного годом ранее.

Выручка, согласно прогнозам, выросла на 21,1% г/г до рекордного максимума $12,4 миллиарда за счет увеличения объемов и количества транзакций.

Инвесторов также будет интересовать, как обстоят дела в ключевом бизнесе путешествий и развлечений — сумела ли компания сохранить неудержимые темпы роста на фоне восстановления активности в туристической отрасли до докоронавирусных уровней?

Пристальное внимание также привлекут расходы на товары и услуги, которые в предыдущем квартале выросли на 21% г/г.

Подведем итоги

То, что хорошо для Уоррена Баффетта, должно быть хорошо и для рядового инвестора.

Принимая во внимание привлекательную оценку, надежную прибыльную бизнес-модель и огромные запасы наличности, акции American Express, похоже, могут стать выигрышной ставкой для инвесторов на нынешнем «медвежьем» рынке.

***

InvestingPro+ предлагает пользователям:

• финансовые показатели любой компании за последние 10 лет
• рейтинги финансового благополучия по параметрам прибыльности, роста и пр.;
• оценки справедливой стоимости, рассчитанные с использованием десятков финансовых моделей;
• быстрое сопоставление с конкурентами;
• графики с фундаментальными показателями и графики цены и мн. др.

На InvestingPro+ пользователи могут быстро найти все ключевые данные, необходимые для принятия взвешенных решений. Подробнее