Рынок пока не успел дойти до 3500 и, скорее всего, в этом месяце уже не дойдет.
Мы считаем, что до конца квартала рынок будет расти, и тактически открываем лонги на сумму, которую в плохом сценарии готовы держать до 3500.
Кроме того, мы агрессивно продаем пут опционы на уровне 3500.
Причины роста чисто тактического характера:
- Огромная ребалансировка конца квартала. Приток в акции от американских паевых и пенсионных фондов, а также от суверенных фондов по всему миру составит около $280 млрд — на $50 млрд больше, чем в конце 1 квартала, когда рынок показал очень неплохой рост.
- Отсутствие источников плохих новостей вроде важной статистики или заседаний ФРС.
Из акций особенно хорошо смотрятся технологические компании.
Во-первых, потому, что они больше всего упали, а значит, получат больше всего денег на ребалансировке.
Во-вторых, рынок уже очень явно закладывает в цены активов замедление экономики.
Мы это видим и по росту доходностей 10-летних облигаций, и по падению нефти, меди и других товаров. Когда все замедляется, акции роста — хоть какое-то озерцо надежды.
А при росте доходностей технологические компании еще и получают биды от алгоритмов, которые автоматически покупают в этом сценарии.