Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Когда ждать волны дефолтов?

Опубликовано 23.06.2022, 10:43
Обновлено 09.07.2023, 13:32

О растущих проблемах на долговом рынке мы писали не раз. Вчера же наши опасения подтвердили и аналитики Fitch Ratings.

Компания повысила прогноз дефолта по институциональным кредитам с заемным капиталом в США на 25 б. п. до 1,5-2% на конец 2023 г. В Fitch не исключают, что уровень дефолта в 2024 г. может вырасти до 2% или более, если сложный экономический фон приведет снижению корпоративных рейтингов. Общий объем кредитов, «вызывающих беспокойство», составляет $178,0 млрд — +8% (кв/кв).

Между тем, агентство S&P Global снизило рейтинг китайского девелопера Greenland Holdings (SS:600606) до «выборочного дефолта». Причиной изменения рейтинга стал перенос срока погашения одного из выпусков облигаций застройщика.

На прошлой неделе Greenland Holdings договорилась с держателями бумаг, что выплата $488 млн будет осуществлена через год — 25 июня 2023 г. Всего девелоперу в течение следующих 12 месяцев необходимо погасить офшорный долг на сумму около $2,4 млрд. Топ-менеджер компании заявил, что компания сможет своевременно провести остальные необходимые выплаты, запланированные на 2022 г.

Напомню, в том же Китае корпоративный долг составляет около 220% ВВП. Эти цифры колоссальны сами по себе, а на фоне нынешних экономических проблем вызывают еще больше сомнений. В США корпоративный долг превышает 160% ВВП, в еврозоне – 170%. Эти долги копились, в основном, в период, когда ФРС и ЕЦБ держали сверхнизкие ставки. Сейчас сверхнизким ставкам приходит конец, а это может привести к проблемам даже в развитых странах, экономики которых, казалось бы, наиболее устойчивы.

Что уж тут говорить о развивающихся рынках. Они столкнулись с массой напастей в этом году. Особенно те развивающиеся страны, которые в больших объемах импортируют сырье и продовольствие. Нефть за год подорожала на 50%, газ — в разы, продовольствие, по данным ФАО, — на 23%. Мы уже видим большие проблемы у Шри-Ланки, Турции и массы других развивающихся стран.

Сейчас нельзя наверняка сказать, где больше всего обострятся проблемы. Я склоняюсь к тому, что в ближайшее время от дефолтов (и корпоративных, и даже государственных) будут страдать развивающиеся рынки. Но локальные случаи проблем с долгами, вполне вероятно, будут и в развитых странах. Мало кто сейчас готов к такому резкому росту издержек и ставок.

Когда взорвется? Непонятно. Но может взорваться и вполне серьезно.

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.