Возможно, что уже сегодня Федеральная резервная система проведет самый агрессивный раунд повышения ставки за последние 28 лет. Сейчас участники рынка пытаются оценить влияние этого шага на золото, которое часто называют инструментом хеджирования инфляции (хотя в последнее время драгоценный металл не справлялся с этой функцией, уступив доллару и гособлигациям).
Золото – дневной таймфрейм
На протяжении десятилетий ФРС сдерживала инфляцию при помощи постепенного повышения ставки на 25 базисных пунктов за раз.
Однако за май потребительские цены в годовом отношении подскочили на 8,6%, и ФРС, возможно, придется пойти на более радикальные меры в попытках снять с экономики ценовое давление (достигшее 40-летних пиков).
За последние два дня августовский фьючерс на золото скинул почти 3,5%; причиной стали слухи о том, что темпы повышения ставки достигнут максимума последних десятилетий.
Мартовское повышение ключевой ставки на 25 базисных пунктов (равно как и майский раунд, в ходе которого ставка выросла на 50 пунктов) ничего не дало.
Конечно, если в ходе каждого из оставшихся пяти запланированных на этот год заседаний ФРС продолжит повышать ставку на 50 базисных пунктов, она доведет ее до 3,5%.
Но, как мы уже сказали, ФРС может принять более радикальные меры. Именно этого опасаются инвесторы, и именно это является причиной, по которой S&P 500 перешел в «медвежью» фазу (опустившись на 22% ниже своего максимума от 4 января в 4819).
По состоянию на вторник трейдеры оценивали вероятность того, что ФРС сегодняшним решением повысит ставку на 75 базисных пунктов, в 96,2%.
Более того, оставшиеся 3,8% ожидают повышения ставки сразу на 100 базисных пунктов; еще неделю назад этот сценарий казался абсолютно невероятным.
Итак, как золото отреагирует на запланированное центральным банком повышение ставки на 50 базисных пунктов? В общей сложности ФРС повышала ставку на полпункта 44 раза (в основном в 70-х и начале 80-х годов, когда боролась за стремительно растущей инфляцией). С начала 80-х столь решительные меры принимались всего 12 раз.
Стоит также оценить возможные ценовые последствия повышения ставки на 75 базисных пунктов. С 1970-х годов ФРС делала это всего 28 раз (в последний раз — в ноябре 1994 года, когда ФРС также усиленно боролась с инфляцией).
Главный технический стратег skcharting.com Сунил Кумар Диксит рассмотрел оба сценария.
Сценарий «A»: повышение ставки на 50 б.п.
В этом случае первоначальной реакцией золота может стать немедленный скачок на 30-50 долларов до $1850-1880.
Однако волатильный характер рынка не исключает последующего отката на 20-30 долларов и постепенного снижения обратно к $1780-1790.
Сценарий «Б»: повышение ставки на 75 б.п.
Реакцией на данный сценарий может стать либо немедленное, либо поэтапное снижение на 30-75 долларов.
Мы вправе ожидать повторного тестирования диапазона $1787-1800, а затем и $1755. В случае дальнейшей распродажи возможно даже падение к 1730 долларам.
Противоречивая техническая картина
Золото торгуется значительно ниже 100-дневной простой скользящей средней, проходящей по 1890 долларам США и своей 50-дневной экспоненциальной скользящей средней, расположенной на 1865 долларах; 200-дневная SMA в 1843 доллара также расположена выше текущей цены металла.
Уже пару недель мы наблюдаем за постепенным снижением золота с локального максимума в 1880 долларов. Вчера, например, цена упала до 1805 долларов.
В результате сформировался канал шириной 74 доллара. Если золоту удастся пробить уровень сопротивления в 1880 долларов, а «быки» продемонстрируют приверженность своей идеологии, цены могут достичь 1895-1910 долларов. Любой краткосрочный восходящий пробой имеет высокие шансы завершиться касанием 1925-1935 долларов.
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.