Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Tiger Brokers: ставка на рост клиентов за пределами КНР

ru.investing.com/analysis/article-200293915
Tiger Brokers: ставка на рост клиентов за пределами КНР
От Евгений Шатов   |  10.06.2022 12:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Up Fintech Holding Ltd (NASDAQ:TIGR) — быстрорастущий брокер китайского происхождения c офисами в США, Сингапуре и Австралии. Компания обслуживает 1,7 млн клиентов с годовым оборотом более $200 млрд. Среди акционеров такие крупные компании как Interactive Brokers (NASDAQ:IBKR) и Xiaomi (HK:1810).

Tiger Brokers является ведущим онлайн-брокером, ориентированным на глобальных инвесторов. Запатентованная платформа для мобильной и онлайн-торговли позволяет инвесторам торговать акциями и другими финансовыми инструментами на нескольких биржах по всему миру. Tiger имеет свое собственное социальное сообщество инвесторов, что повышает лояльность пользователей за счет большей вовлеченности.

Консенсус-прогноз аналитиков
Консенсус-прогноз аналитиков

В 2021 году около 51% платных клиентов TIGR были из материкового Китая, а 49% находились за границей, две трети из которых были из Сингапура и одна треть — из США и других стран Юго-Восточной Азии. В 4 квартале 2021 года 90% роста платных клиентов пришлось на клиентов за границей.

Постоянные инвестиции в технологии для обеспечения бесперебойных процессов онлайн-транзакций для надежного обслуживания клиентов без офлайн-каналов, а также предложение относительно более низких комиссионных позволяют расширять клиентскую базу. Благодаря увеличению клиентской базы онлайн-брокеры завоевывают и расширяют долю рынка.

Основной доход компании состоит из комиссионных (56%), взимаемых за торговлю, и процентных доходов и сборов за финансовые услуги, связанные с маржинальным финансированием (30%).

Как и большинство китайских тенологических компаний, цена акции Tiger существенно скоррекировалась вниз на фоне усиления регуляторных рисков и введенных локдаунов в стране.

Изменение цены акции против странового индекса в процентах за год
Изменение цены акции против странового индекса в процентах за год

Обещания высших руководителей Китая стимулировать экономический рост, а также заявления об ослаблении продолжающихся репрессий против интернет-компаний могут в краткосрочной перспективе двигать цену акции вверх. Однако пока не будет предпринято конкретных действий, цена акции останется волатильной.

В 4К21 выручка увеличилась на 31,7% по сравнению с прошлым годом и составила $62,2 млн. Чистый убыток составил $5,4 млн по сравнению с чистой прибылью в размере $8,5 млн в том же квартале прошлого года. Общие операционные расходы составили $64,9 млн, увеличившись на 78,9% по сравнению с $36,3 млн в том же квартале прошлого года. Основное увеличение связано с быстрой экспансией на новые рынки.

Переход на самоклиринг может стать статьей сокращения расходов.

Онлайн-брокеры обычно получают более высокую чистую прибыль, чем традиционные, за счет экономии на масштабе благодаря обширной клиентской базе с низкими операционными расходами, поддерживаемыми передовыми технологиями.

В некоторых регионах Tiger вводит нулевую комиссию для новых клиентов, делая ставку на рост клиентской базы, а не на рост доходов. Это снижает средний доход на платящего клиента, поскольку вклад в доход от новых платных клиентов обычно на раннем этапе ниже. В будущем такие меры окажут позитивное влияние на рост доходов, в краткосрочной перспективе — негативно отражаются на прибыльности.

Финансовые показатели компании за 5 лет, $млрд
Финансовые показатели компании за 5 лет, $млрд

Мультипликаторы компании снизились в несколько раз по сравнению со средними значениями по компании за 3 года, но в настоящее время по-прежнему выглядят существенно хуже мультипликаторов компаний выборки. Это можно объянить тем, что Tiger – это компания роста, руководство которой на первое место ставит рост числа клиентов и выручки, рассчитывая, что в дальнейшем это приведет к росту доходов.

Сравнение показателей компании и субиндустрии за последние 12 месяцев и средних значений за последние 3 года
Сравнение показателей компании и субиндустрии за последние 12 месяцев и средних значений за последние 3 года

Риски

Падение объема торгов и уменьшение клиентских активов на фоне замедления роста числа новых платежеспособных клиентов из-за вялости фондового рынка.

Рост операционных и маркетинговых расходов из-за выхода на международные рынки негативно влияет на маржу.

Брокерские компании, которые помогают розничным инвесторам из материкового Китая вкладываться в компании в Гонконге и США, могут нарушать правила конфиденциальности данных и не соответствовать требованиям китайского законодательства.

В конце прошлого года появилась информация о том, что китайские регуляторы планируют запретить онлайн-брокерам предоставлять офшорные услуги клиентам из материковой части страны под предлогом угрозы утечки данных, что обрушило котировки компании. Пока обновления информации не было, но это остается потенциальным риском, способным привести к сокращению числа клиентов.

Однако с 4К21 года TIGR ускорила привлечение клиентов за рубежом, чтобы диверсифицировать риск концентрации клиентов и снизить операционный риск из-за потенциальной угрозы со стороны китайского правительства о запрете онлайн-брокерским компаниям предлагать офшорные торговые услуги резидентам материкового Китая. Экспансия за границу снижает регуляторные риски и является залогом роста в будущем, несмотря на то, что в моменте сопряжена с высокими затратами.

Деятельность компании может быть признана незаконной в любой момент в связи с отсутствием китайской лицензии.

TIGR планирует сократить численность персонала примерно на 100 человек во 2 квартале 2022 года, чтобы оптимизировать организационную структуру и повысить эффективность. Однако поскольку компания продолжает получать прибыль в Сингапуре и расширяться в Австралии, TIGR увеличит численность персонала за рубежом во 2П22.

Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»

Tiger Brokers: ставка на рост клиентов за пределами КНР
 

Интересное

Майкл Крамер
Ждем разворота на рынке акций? Майкл Крамер - 09.08.2022 5

Индекс S&P 500 в начале вчерашних торгов вырос почти на 1%, однако к концу дня полностью растерял заработанные было позиции и по итогам сессии опустился на 12 базисных пунктов. С...

Евгений Коган
Возвращение акций-мемов Евгений Коган - 09.08.2022 4

Шоу маст гоу он! Банкет продолжается – вслед за разгоном акций китайской финтех-компании AMTD Digital (HKD), «любители перчика» с Reddit переключились на...

Tiger Brokers: ставка на рост клиентов за пределами КНР

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!