Специально для Investing.com.
• Акции стоимости в 2022 году опережают акции роста с отрывом 22%.
• Биржевые фонды роста, в которых широко представлен сектор информационных технологий и почти не представлен ресурсный сектор, остаются в нисходящем тренде после достижения пика в начале года.
• Трейдерам необходимо следить за одним ключевым ценовым уровнем, который может подтвердить «бычий» поворот для американских компаний стоимости с крупной капитализацией.
Инвесторы в акции стоимости, наконец-то, могут ликовать. После долгих лет сильного отставания, низких коэффициентов цена/прибыль и высоких коэффициентов балансовая стоимость/капитализация, любимчики Баффетта наконец-то захватили лидерство в рамках восстановления фондового рынка.
Об этом можно отчетливо судить по представленному ниже графику, отражающему сильную разницу в годовой динамике индекса американских компаний роста с крупной капитализацией и индекса американских компаний стоимости с крупной капитализацией. Согласно данным Portfolio Visualizer, после пяти лет доминирования акций роста, в 2022 году вперед вырвались изрядно пострадавшие акции стоимости, которые теперь обгоняют акции роста на 22%.
Годовая доходность акций компаний роста с крупной капитализацией и компаний стоимости с крупной капитализацией в сопоставлении:
Источник: portfoliovisualizer.com
А как насчет компаний малой капитализации?
Давайте копнем чуть глубже и посмотрим, что происходит с компаниями малой капитализации. И здесь акции стоимости уверенно лидируют. Исходя из данных на 8 июня, биржевой фонд Vanguard Small-Cap Value Index Fund ETF (NYSE:VBR) снизился за этот год всего на 6,5%, тогда как Vanguard Small-Cap Growth Index Fund ETF (NYSE:VBK) упал на 23%.
Секторальные различия играют большую роль
Что стоит за расхождением в динамике акций роста и акций стоимости в 2022 году? Давайте посмотрим на веса секторов. Доля сектора информационных технологий в ETF компаний стоимости с малой капитализацией составляет всего 6%. Для сравнения, в ETF компаний роста с малой капитализацией она достигает 21%.
В последние несколько месяцев сильную динамику демонстрирует сектор энергоносителей и материалов. Доля этих успешных секторов в VBR достигает 14%, тогда как их доля в VBK стремится к нулю. Если говорить об акциях стоимости, то большую роль, конечно же, всегда играют финансовые компании, а этот сектор с начала года показывает достаточно слабую динамику.
Вес различных секторов в ETF компаний стоимости с малой капитализацией и ETF компаний роста с малой капитализацией:
Источник: Vanguard
Техническая картина
Так что же уготовано инвесторам в акции стоимости? Временное ли это явление, либо же нам следует ожидать дальнейшей опережающей доходности от ниши рынка, в которой широко представлена промышленность и мало представлены технологии?
Обрисовываемая графиками картина сильно отличается от нисходящей динамики многих ETF компаний роста с крупной капитализацией. Так, Vanguard Value Index Fund ETF (NYSE:VTV) торгуется неровно в пределах бокового тренда. Большую часть последних 12 месяцев этот фонд провел в диапазоне между $134 и $152.
Vanguard Value ETF: неровная динамика в боковике
Источник: Stockcharts.com
На финансовых рынках все относительно. Неровная динамика в боковике — это лучше, чем нисходящий тренд. «Быки» не активируют усилия, пока не увидят рост VTV выше $152. «Медведи» готовы пойти в атаку при пробое ниже $134. Следующая поддержка находится в диапазоне $121–$124 (допандемийный пик и максимум начала 2021 года).
Что касается целей при росте, то упомянутый выше диапазон шириной $18 позволяет рассчитать цель измеренного движения $170 при «бычьем» пробое.
Подводя итоги
Импульс сейчас на стороне инвесторов в акции стоимости. И этот тренд, как мне кажется, будет сохраняться до конца года.
Мне хотелось бы, чтобы VTV вырос выше $152. Это, как я считаю, произойдет, если в опережающей динамике акций стоимости относительно акций роста начнет участвовать финансовый сектор. Повышение процентных ставок и предотвращение рецессии могут стать фундаментальными катализаторами, которые подтолкнут VTV к новым рекордным максимумам во второй половине года.