Главные новости
Investing Pro 0
🚨 Данные Pro показывают лидера с максимальной доходностью в сезоне отчетности Получить доступ к данным

Как показал себя сектор здравоохранения в США?

ru.investing.com/analysis/article-200293872
Как показал себя сектор здравоохранения в США?
От Сергей Пирогов   |  09.06.2022 11:27
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
US500
-1,04%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
LLY
+2,53%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
MRK
-0,50%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
PFE
-0,63%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
BMY
+2,31%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
JNJ
-0,56%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

Мы уже не раз писали, что сектор здравоохранения — безопасная гавань для инвестора как во время рецессии, так и перед ней. 1 кв. 2022 года был полон сюрпризов для рынка, так как рынок увидел рекордное кол-во снижений гайденсов многих компаний, в результате чего индекс сократился на 20% от максимумов.

Поэтому мы решили посмотреть, как показали себя компании во время тяжелого 1 кв. 2022 года, и оценить их будущую перспективу в портфеле инвестора.

В сегодняшней статье мы расскажем, что:

- финансовые результаты сектора здравоохранения продолжают радовать инвесторов;
- фармацевтика проявила свои защитные свойства во время падения S&P 500;
- макрокартина вокруг сектора не позитивна для акций.

Крупные компании показали рост выручки

В качестве исследуемых компаний мы выбрали 7 крупных по капитализации из сектора, половина из которых есть в нашей аналитике: Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), Pfizer (NYSE:PFE), Merck (NYSE:MRK), AbbVie (NYSE:ABBV), Bristol-Myers Squibb (NYSE:BMY), Eli Lilly and Company (NYSE:LLY) и Sanofi (NASDAQ:SNY).

Рис. 1. Источник: Seeking Alpha, расчеты Invest Heroes
Рис. 1. Источник: Seeking Alpha, расчеты Invest Heroes

Наибольший рост по выручке показали компании, которые, помимо базовых препаратов, занимаются и лекарствами от COVID-19. В нашем списке это Pfizer, Merck и Eli Lilly. Их рост показал двухзначные темпы в отличие от классической фармы.

Все компании, так или иначе связанные с COVID-19, побили прогнозы аналитиков по выручке. При этом классическая фарма в лице J&J и AbbVie отчиталась чуть ниже консенсуса.

Маржа по EBITDA также показывает рост

Почти у всех компаний из списка рост EBITDA обогнал рост выручки.

Рис. 2. Источник: Seeking Alpha, расчеты Invest Heroes
Рис. 2. Источник: Seeking Alpha, расчеты Invest Heroes

Исключением стал J&J, который прекратил деятельность по развитию вакцины от COVID-19, а также Sanofi , у которой финансовые результаты в Индии значительно ухудшились. AbbVie сохранила свою маржу, а у всех остальных игроков она выросла.

Отраслевой ETF показал лучшие результаты, чем индекс S&P 500

С начала года отраслевой ETF на сектор фармацевтики iShares U.S. Pharmaceuticals ETF (NYSE:IHE) обогнал с начала года индекс S&P 500 на 12,7%. Хотя сам ETF с начала года в цене не изменился.

Рис. 3. Источник: StockCharts
Рис. 3. Источник: StockCharts

Рис. 4. Источник: StockCharts
Рис. 4. Источник: StockCharts

Краткосрочно акции фармацевтики смотрят вниз

В прошлом году инвесторы больше всего любили акции фармкомпаний, которые разрабатывают вакцины, например, Pfizer или Moderna (NASDAQ:MRNA). 1 кв. 2022 года также был ознаменован вспышкой COVID-19 в США и Китае, что привело к значительному росту продаж вакцин и новым локдаунам.

Однако сейчас мы видим затухание как кол-ва новых случаев, так и интереса к теме вируса:

Рис. 5. Источник: Worldometer
Рис. 5. Источник: Worldometer

Рис. 6. Источник: Google Trends
Рис. 6. Источник: Google Trends

Вторым фактором стало падение реальных доходов граждан США. В целях экономии денежных средств граждане могут частично отказаться от страховок или перейти на самые базовые варианты. В результате чего большинство дорогих терапий станет недоступно для части населения.

Рис. 7. Источник: FRED
Рис. 7. Источник: FRED

AbbVie теперь не имеет существенного апсайда

По результатам 1 кв. 2022 года компания отчиталась в рамках наших ожиданий.

Выручка AbbVie составила $13,54 млрд (+4% г/г) против нашего прогноза в $13,8 млрд, что было на уровне наших ожиданий.

EBITDA компании составила $6,77 млрд (+7,1% г/г) против нашего прогноза в $6,4 млрд, что также соответствует нашим ожиданиям.

У компании еще остались драйверы роста финансовых результатов, но текущая цена акции полностью их учитывает:

• Недавний запуск препарата Skyrizi для лечения псориатического артрита, а также ожидаемое одобрение FDA препарата для лечения болезни Крона также должны стать важными факторами роста в долгосрочной перспективе.

• Тенденции раннего запуска препарата Rinvoq при атопическом дерматите и псориатическом артрите весьма обнадеживающие, по словам менеджмента. Ожидается, что во 2 кв. 2022 года коммерческий доступ и количество платных рецептов значительно увеличатся.

Однако высокая инфляция и стоимость фрахта бьют по маржинальности бизнеса AbbVie, в результате чего мы пересмотрели валовые затраты компании в 2023 году с 26% до 28% от выручки и понизили целевую цену акций компании.

Вывод

Сектор здравоохранения, как мы и писали ранее, показал свои защитные свойства во время падения широкого индекса акций. Однако макрокартина сектора сейчас не радужная. Хайп вокруг вакцин COVID-19 проходит, а снижение реальных доходов может повлечь за собой переход на более дешевые варианты страховых полисов.

Также в рамках нашей аналитики большинство акций сектора (но не все) находятся в статусе HOLD, то есть они не позволят заработать много в долгосрочной перспективе.

Статья написана в соавторстве с аналитиком Дмитрием Новичковым

Как показал себя сектор здравоохранения в США?
 

Интересное

Как показал себя сектор здравоохранения в США?

Комментировать

Правила дискуссии

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!