Шаг вперед – шаг назад, и снова шаг вперед. Рынок раскачивается на качелях, но амплитуда их невелика, и мы находимся ровно на тех же уровнях, что и две недели назад. Рынок просто замер в ожидании. Правда, глядя на внутридневной ход торгов у стороннего наблюдателя может сложиться иное мнение. Особенно, если взглянуть на торги вторника.
Сначала все было плохо, и основная торговая сессия открылась падением котировок в среднем на 0,5%. Виной тому во многом стало заявление крупного ритейлера – компании Target (NYSE:TGT, -2,31%), что он активно сокращает свои запасы путем предоставления потребителям больших скидок, а также отменяет свои заказы и переоценивает расходы.
Естественно, инвесторы не могли пройти спокойно мимо такого явного негатива и стали продавать не только акции самого Target, но и его ближайших конкурентов – Walmart (NYSE:WMT, -1,20%) и Costco (NASDAQ:COST, -0,15%).
Однако грусть и печаль на рынке длились не слишком долго, и в конце концов позитивный настрой стал преобладающим. Постепенно индексы сначала к середине дня добрались до нулевой отметки, а вторая половина торгов прошла уже на зеленой территории, и последние часы прошли уже в достаточно уверенном повышательном тренде. В итоге индексы закрылись на максимумах дня, прибавив почти 1% к закрытию понедельника.
Это, как уже было сказано выше, всего лишь уровни 10-дневной давности. Тот же индекс S&P 500 по-прежнему стоит под уровнем сопротивления в 4200 пунктов и консолидируется, консолидируется, консолидируется… Сколько времени он будет еще консолидироваться, никому не известно.
Единственный, кто реально радует инвесторов — это, конечно, энергетический сектор. На фоне растущей нефти акции нефтегазовых компаний летят все выше и выше. С начала года акции этого сектора только в среднем подорожали почти на 50%. Если учесть, что второй по темпам роста – коммунальный – сектор, вырос за это же время всего лишь на 4%, то станет понятно, какой сумасшедший дом мы сейчас наблюдаем в нефтянке.
Главное достижение вчерашнего дня в нефтянке – это, безусловно, то, что акции Exxon Mobil (NYSE:XOM, +4,58%) впервые с середины 2014 года преодолели отметку в $100 за акцию. Впереди, как всегда, – открытый космос!
Одной из главных сенсаций вчерашнего дня стало сообщение о том, что продается известный ритейлер – компания Kohl's Corporation (NYSE:KSS, +8,24%). Акции этой компании подскочили во вторник на 8,2% после того, как сеть универмагов заявила, что ведет эксклюзивные переговоры о приобретении с Franchise Group (NASDAQ:FRG, +4,78%).
Переговоры запланированы на ближайшие три недели. Франчайзинговая группа намерена использовать это время для завершения своей due diligence и организации финансирования сделки. В нынешнем виде Franchise Group предлагает купить Kohl's по цене $60 за акцию (текущая цена после вчерашнего закрытия $45,59), или примерно $8 млрд. Однако обе компании подчеркнули, что сделка может и не состояться.
Согласно условиям соглашения, Franchise Group возьмет на себя долг в размере $1 млрд, чтобы помочь финансировать сделку. Оставшееся финансирование будет получено за счет привлечения активов в сфере недвижимости, которыми владеет компания Kohl's.
Franchise Group ожидает, что приобретение Kohl's увеличит скорректированную прибыль на акцию и свободный денежный поток, что позволит ей выплачивать более высокие дивиденды своим акционерам и проводить дополнительные приобретения с течением времени. Это, вероятно, помогает объяснить, почему акции самой Franchise Group выросли почти на 5% на этих новостях.
В последние годы конкуренция на рынке розничной торговли усилилась. Поскольку различные розничные торговцы со скидками и компании электронной коммерции борются за долю рынка, у Kohl's нет недостатка в угрозах.
Некоторые акционеры Kohl были недовольны усилиями руководства по борьбе с этими проблемами. Активные инвесторы, в свою очередь, оказали давление на компанию, чтобы она нашла партнера по приобретению, который мог бы повысить ее прибыльность и увеличить доходность для акционеров.
Franchise Group могла бы сделать именно это. Холдинговая компания сосредоточена на покупке розничных брендов и максимизации их свободного денежного потока. Затем он передает часть этих денежных средств инвесторам через растущий поток дивидендных доходов. Так было, например, при покупке магазина витаминов The Vitamin Shoppe.
Ожидания рынка 8 июня
Актуальная задача, стоящая перед участниками рынка на сегодняшний день – пробить-таки наконец линию сопротивления по индексу S&P 500 и выйти на уровень хотя бы в 4200 пунктов. Однако, глядя на то, как идут дела на торгах фьючерсами на основные американские индексы, особого желания сделать это сегодня не видно. Фьючи на все основные индексы по итогам ночной сессии уверенно стоят в красной зоне и теряют от 0,3% до 0,5%.
Конечно, некоторые скажут, что еще не вечер, и все же боевого настроя пока точно не чувствуется. Это несмотря на то, что торги в Азии проходят более-менее благополучно, и индексы основных азиатских площадок, например, таких как в Японии или Китае и Гонконге, уверенно торгуются в плюсе. Правда, и там, и там есть свой повод для радости. В Японии новая оценка ВВП за 1-й квартал оказалась чуть лучше предыдущей, а в Китае продолжают радоваться снятию ковидных ограничений.
Что касается американского рынка, то сегодня инвесторы продолжат вариться в своем котле без какой-либо внешней подпитки – без новых макроэкономических данных и без выступлений и заявлений членов ФРС. У последних наступила неделя молчания перед очередным заседанием FOMC ФРС США, которое состоится на следующей неделе, и поэтому участникам рынка самим размышлять на насущные темы глобальной экономики и думать, как с этим грузом жить дальше.
Как видим, думы эти тяжкие, и определиться, что же делать дальше, участники рынка пока не могут.