Акционеры американской сети супермаркетов Kroger (NYSE:KR) неплохо заработали за последние 12 месяцев, ведь стоимость их инвестиций увеличилась на 32%. Для сравнения: S&P 500 с начала текущего года потерял более 16,5%.
8 апреля акции KR обновили рекордный максимум над отметкой в 62 доллара, тогда как сейчас их стоимость составляет 48,60 долларов. 52-недельный диапазон торгов ограничен отметками 35,91 и 62,78 доллара, а рыночная капитализация составляет 36,9 миллиарда долларов.
Ретейлер из Цинциннати управляет более чем 2700 супермаркетами, 2200 из которых включают аптеки, а 1600 — собственные заправочные станции. В настоящее время Kroger занимает 8% розничного рынка продуктов питания США, уступая по этому показателю только Walmart (NYSE:WMT), которой принадлежат 25% рынка.
Торговые точки Kroger представлены в четырех различных форматах: супермаркеты (включая Kroger, Ralphs, Dillons и QFC), универмаги (Fred Meyer), магазины-склады (Food 4 Less и Foods Co), и торговые площадки (такие как Dillons Marketplace, Fry’s Marketplace и King Soopers Marketplace).
Аналитики полагают, что развитые каналы электронной коммерции, а также опции самовывоза и доставки способны защитить доход Kroger от инфляции. Кроме того, долгосрочные акционеры вправе рассчитывать на весьма привлекательные дивиденды с доходностью в 1,73%.
Свежие финансовые показатели
3 марта Kroger опубликовала отчет за четвертый квартал и весь 2021 год. Квартальная выручка достигла 33 миллиардов долларов, на 7,5% превысив показатель годичной давности. При этом сопоставимые продажи без учета топлива выросли на 4% до 28,9 млрд долларов. Скорректированная чистая прибыль выросла до 566 миллионов долларов, что в пересчете на акцию равняется 91 центу; за аналогичный период предыдущего года компания понесла скорректированный убыток в размере 77 миллионов долларов.
В сопроводительном заявлении генеральный директор Родни Макмаллен отметил:
«Наша стратегия удержания лидерства за счет свежих продуктов и ускорения роста при помощи цифровых технологий позволила Kroger в 2021 году продемонстрировать рекордные показатели, побив рекорд 2020 года».
Руководство рассчитывает нарастить выручку за 2022 года на 2-3% и добиться скорректированной прибыли на акцию в размере от 3,75 до 3,85 доллара.
До публикации отчета за четвертый квартал акции KR стоили примерно 50 долларов; с тех пор они скинули около 3%.
Перспективы акций Kroger
Опрошенные Investing.com аналитики в целом присвоили KR «нейтральный» рейтинг, а усредненный 12-месячный целевой уровень в $55,14 предполагает наличие потенциала роста более чем на 13,5%. Диапазон оценок ограничен 38 и 75 долларами.
Ряд моделей инструмента InvestingPro (включая те, что учитывают коэффициенты P/E и P/S или терминальную стоимость) оценивают справедливую стоимость акций KR в $66,31.
Источник: InvestingPro
Другими словами, фундаментальная оценка допускает рост акций более чем на 36,5%.
В настоящее время коэффициенты P/E, P/B и P/S для KR составляют 21,3, 3,7 и 0,3, тогда как усредненные значения по отрасли равняются 19,4, 2,3 и 0,4. Таким образом, сейчас акции KR могут быть немного переоценены.
В рамках краткосрочного анализа настроений также необходимо рассмотреть подразумеваемые уровни волатильности для опционов Крогера, которые отражают мнение рынка о размахе предстоящих движений (но не прогнозируют их направление).
Подразумеваемая волатильность для KR примерно на 19,5% выше 20-дневного скользящего значения. Другими словами, участники рынка опционов ожидают роста волатильности бумаг Kroger.
Мы полагаем, что в ближайшие недели акции KR сформируют «плацдарм» для дальнейшего роста между отметками в 45 и 55 долларов.
Стратегии инвестирования в KR
«Быки», которых не беспокоит краткосрочная волатильность, могут рассмотреть возможность прямой покупки акций уже на текущих уровнях. В этом случае таргетом выступит целевой уровень аналитиков в $55,14.
В качестве альтернативы можно подумать об инвестировании в биржевой фонд, компонентом которого является KR, например:
- John Hancock Multifactor Consumer Staples ETF (NYSE:JHMS);
- Principal Millennials ETF (NASDAQ:GENY);
- iShares Focused Value Factor (NYSE:FOVL);
- Invesco Dynamic Food & Beverage ETF (NYSE:PBJ).
Наконец, инвесторы, которые ожидают восстановления акций KR в ближайшие недели, могут рассмотреть возможность продажи обеспеченных наличными опционов пут.
Учитывая, что данный подход построен на опционах, он подойдет не каждому инвестору, и поэтому данную статью следует рассматривать как образовательный материал, а не фактическую стратегию.
Продажа обеспеченных наличными опционов пут на KR
- Стоимость акций на момент написания статьи: $48,60
Данная стратегия понравится тем, кто хочет получить немедленный доход в виде премии за проданные опционы или приобрести акции KR дешевле их текущей рыночной стоимости в 48,60 доллара.
Опцион пут на акции KR предоставляет возможность продать 100 акций. «Обеспеченный наличными» означает, что у выписывающего опцион инвестора достаточно средств на брокерском счету для покупки акций в том случае, если их цена упадет, и его обяжут приобрести акции. Необходимый объем средств должен оставаться на счете до тех пор, пока позиция не будет закрыта, либо же пока не истечет срок, или пока опцион не будет реализован, что означает смену владельца акций.
Например, продажа опциона страйк с ценой исполнения в 45 долларов на 15 июля принесет продавцу 1,85 доллара премии.
Таким образом, максимальный доход для продавца в день истечения срока действия опциона составит 185 долларов США без учета торговых комиссий и расходов, если опцион истечет бесполезным.
Максимальный доход продавца опциона равен сумме премии и в данном случае составит 185 долларов (без учета комиссии и трансакционных расходов).
Если же опцион окажется «в деньгах» (т. е. акции Kroger просядут ниже цены страйк в $45) на дату экспирации, то покупатель опциона может обязать продавца приобрести акции. Продавец опциона будет обязан купить 100 акций KR по цене исполнения, в общей сложности заплатив $4500.
Если продавец опциона по итогу окажется держателем акций Kroger, то его инвестиции не будут защищены об обесценивания, однако любые потери частично компенсируются полученной премией.
Точкой безубыточности для нашего примера является цена исполнения ($45) за вычетом полученной премии ($1,85), то есть $43,15. Ниже этой отметки продавец начнет нести убытки.
Использование обеспеченных наличными опционов пут — это несколько более консервативная стратегия, чем прямая покупка акций по текущей рыночной цене.
Если в результате продажи опционов пут инвестор становится владельцем акций Kroger, ему также стоит подумать об использовании покрытых опционов колл для увеличения потенциального дохода. Иными словами, продажу обеспеченных наличными опционов пут можно рассматривать в качестве первого шага во владении акциями.
Сложившаяся на рынках обстановка как никогда усложняет принятие правильных решений. Список проблем включает:
- Инфляцию;
- Геополитические потрясения;
- Развитие подрывных технологий;
- Повышение процентных ставок.
Справиться с ними помогут достоверные данные, эффективные инструменты сортировки данных и анализа. Вы должны убрать эмоции из уравнения.
В этом вам поможет инструмент InvestingPro+, предлагающий данные и инструменты, необходимые для принятия правильных инвестиционных решений.