Доллар отказывается отступать от своих 20-летних максимумов, и на этом фоне целевые диапазоны фьючерсов на золото могут расшириться с нынешних 50 до 70 долларов. Причиной является растущее недоверие инвесторов к драгоценному металлу, который пока не справляется со своей предполагаемой функцией хеджирования политических и экономических рисков.
Да, спустя две недели после начала российско-украинского конфликта фьючерс на золото преодолел ключевой рубеж в 2000 долларов и достиг 19-месячного максимума в 2079 долларов, однако в районе этой отметки он провел всего пять дней, после чего опустился ниже 1900 долларов.
Затем начались так называемые «качели»: к 18 апреля металл смог вернуться к уровню в $2000, однако затем он упал к 4,5-месячному минимуму текущей недели под отметкой $1786.
Графики предоставлены skcharting.com
Золото всегда отличалось повышенной волатильностью. Недаром стратег Кристофер Веккио отмечал, что в периоды активных колебаний металл приносит большую прибыль, чем доллар или облигации. Однако недавние изменения геополитического и рыночного ландшафта не оказали значимой поддержки ни «быкам», ни «медведям».
«Цены на золото не смогли привлечь значительный спрос», — пишет Веккио в блоге Daily FX.
«Глубокий спад по-прежнему остается более вероятным сценарием, особенно в связи с нисходящим разворотом индикаторов импульса на недельном графике».
Таким образом, хотя золото и считается инструментом хеджирования долларовых рисков, на самом деле оно не справляется с этой функцией (что неудивительно, учитывая курс Федеральной резервной системой на агрессивное повышение ставки, делающий доллар более надежным убежищем, чем золото).
Доходность 10-летних облигаций (еще одна важная переменная, определяющая направление золота) отбилась от своих максимумов, но все равно остается высокой, будучи неспособной нивелировать сильный доллар.
В результате у металла остаются шансы только на «случайный» рост, который могут запустить изменения на фондовом рынке или любые заявления ФРС о возможности рецессии или других событий.
«ФРС сообщает рынкам о каждом своем шаге, и запланированное на эту неделю выступление приобретает все большее значение, особенно в связи с усилением медвежьих настроений», — говорится в опубликованном FXStreet прогнозе.
В нем также отмечается:
«Мы по-прежнему полагаем, что значительная активность продавцов окажет давление на желтый металл в то время, когда ликвидности не хватает. Даже с поправкой на недавние ликвидации позиций аналитики по-прежнему говорят о перспективе дополнительных потерь по длинным позициям».
Аналитик торговой платформы OANDA Крейг Эрлам согласен с этим мнением.
«Популярность желтого металла серьезно упала, несмотря на сохраняющиеся опасения в отношении инфляции; это связано с попытками центральных банков наверстать упущенное», — говорит Эрлам.
«Даже глобальное падение спроса на рисковые активы не помогает золоту, а сильный доллар усложняет ему жизнь. Очередной пробой отметки в 1800 долларов может стать очень болезненным, несмотря на то, что два раза она успешно выдержала давление».
Картина на недельном таймфрейме
Согласно графикам, гэп текущей недели высотой в 50 долларов (между пиком понедельника в 1834,84 доллара и дном пятницы в 1785,40 доллара) может в конечном итоге расшириться до 70 долларов. Об этом говорит главный технический стратег skcharting.com Сунил Кумар Диксит.
«На данный момент поведение золота отражает отсутствие энтузиазма как со стороны быков, так и со стороны медведей, которые вместе ожидают пробоя ключевых уровней тренда», — говорит Диксит.
«Участники рынка пытаются понять, какое место занимает золото в текущей картине».
По словам Диксита, «медведи» задают тон уже пятую неделю подряд; за падением с максимума от 18 апреля в 1998 долларов последовали пробои 50-недельной экспоненциальной скользящей средней на отметке в 1848 долларов и 100-недельной простой скользящей средней, проходящей по 1840 долларам.
Текущая неделя началась с продолжительной коррекции, в результате которой золото упало к 1786 долларам, а затем отскочило к 1836 долларам, вновь вынудив «медведей» уйти.
«Быки пытаются взять отметку в 1850 долларов и набраться достаточно сил для движения к 1880-1900 долларам», — говорит Диксит, который основывает свои исследования на динамике спотовых цен.
«Медведи, с другой стороны, замахнулись на 1780–1750 долларов», — добавляет он.
С другой стороны, индикатор StochRSI на недельном графике приближается к зоне перепроданности, что в перспективе может раскрыть потенциал роста к 1850 долларам, а затем и 1880-1900 долларам.
Диксит предупреждает, что следствием подобного ралли станет всплеск волатильности.
«Учитывая, что характер тренда остается медвежьим, продавцы, скорее всего, массово откроют короткие позиции в стремлении достичь отметок в 1800–1750 долларов».
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.