Еще четыре года. На прошлой неделе демократы и республиканцы Сената 80 голосами против 19 утвердили кандидатуру переназначенного председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла.
Таким образом, весьма посредственный член совета управляющих, который стал председателем по воле случая (поскольку тогдашний президент Дональд Трамп неправильно понял его намерения в отношении процентных ставок), назначен на второй срок, а Сенат подтвердил свою готовность и впредь прислушиваться к экономистам ФРС и следовать их моделям.
Люди отдают должное Пауэллу за то, что в разгар пандемии он обратился к лекалам своего предшественника Бена Бернанке, а именно начал печатать деньги как сумасшедший и надеяться на лучшее.
Это сработало, хотя по итогу мы и получили безудержную инфляцию на фоне разросшейся денежной массы.
В любом случае, на прошлой неделе вновь утвержденный председатель ФРС успел сделать несколько интересных заявлений в интервью Каю Риссдалу из Marketplace. Вот пример:
«Вопрос о том, сможем ли мы осуществить мягкую посадку экономики или нет, на самом деле может зависеть от факторов, которые мы не контролируем».
Интересное заявление, учитывая, что на протяжении нескольких месяцев Пауэлл настаивал на том, что у ФРС есть все необходимые «инструменты» для сдерживания инфляцией. Видимо, не все. Возможно, ФРС следовало начинать действовать раньше?
«В ретроспективе, вероятно, для нас было бы лучше поднять ставки немного раньше».
Да, возможно. Вместо того, чтобы называть инфляцию «преходящей» и отказываться от инструментов, при помощи которых каждый здравомыслящий центральный банк борется со всплесками инфляции.
И дальше:
«Процесс снижения инфляции к 2% также будет весьма болезненным, но куда большей проблемой будет, если мы с этим не справимся, и инфляция закрепится на высоком уровне».
Среди 19 сенаторов, проголосовавших против кандидатуры Пауэлла, были как республиканцы, недовольные его политикой в отношении инфляции, так и ряд прогрессивных демократов (включая Элизабет Уоррен), которые считают, что он недостаточно делает в других областях, таких как регулирование банковского сектора или борьба с изменением климата. История их рассудит.
Смена караула в ЕЦБ и ФРС
Исполнительный вице-президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Лори Логан сменит Роберта Каплана на посту президента ФРБ Далласа. Совсем недавно Логан отвечала за управление активами ФРС на сумму в 9 триллионов долларов в качестве управляющей счетом операций на открытом рынке.
Будучи «ветераном» ФРС (проработав в центральном банке 23 года), Логан войдет в состав Комитета по операциям на открытом рынке и получит право голоса уже в следующем году (в соответствии с правилом ротации голосующих членов). Однако даже не обладая правом голоса, она окажет сильное влияние на формирование политики регулятора.
Сенат также одобрил назначение Филипа Джефферсона и Лизы Кук на вакантные должности в совете управляющих ФРС, а ФРБ Бостона назначил Сьюзен М. Коллинз на пост президента. Она сменит Эрика Розенгрена и станет первой чернокожей женщиной, возглавившей региональный банк, отражая упор ФРС на этнокультурное разнообразие.
А тем временем «голуби» и «ястребы» Европейского центрального банка пытаются решить, стоит ли им повышать процентные ставки в июле (после того как они свернут программу выкупа активов).
Совет управляющих состоит из 25 членов: девятнадцати управляющих национальных центробанков и шести членов исполнительного совета.
До появления зоны евро и формирования ЕЦБ, европейскую денежно-кредитную политику в значительной степени определял консервативный центральный банк Германии, к которому прислушивались другие регуляторы региона.
Теперь же глава Бундесбанка Йоахим Нагель имеет один голос, который по значимости равен голосам представителей какого-нибудь Кипра или Мальты. Более того, он даже не может голосовать на каждом заседании из-за системы ротации ЕЦБ.
Нагель, вступивший в должность в январе, стал лидером фракции «ястребов», однако президент ЕЦБ Кристин Лагард и главный экономист Филип Лейн присоединилась к «голубям».
Европа находится в несколько иной ситуации, чем США, поскольку ее экономика гораздо более уязвима к последствиям украинского кризиса (хотя Европа также сталкивается с растущей инфляцией).
Можно много рассуждать на эту тему, но едва ли случайно то, что ястребы обычно «родом» из Северной Европы, где правительства традиционно привыкли жить по средствам, а голуби — из стран Южной Европы, склонным брать в долг.