Вчера рынки резко развернулись вниз, несмотря на то, что заседание ФРС прошло без сюрпризов и даже было воспринято всеми как вполне конструктивное, поскольку Пауэлл пока исключил возможность поднятия ставки на 0,75%, а темпы сокращения баланса были заявлены даже более медленные, чем ожидалось.
И несмотря на это, все инструменты — облигации, акции и валюты — резко развернулись вниз, отыграв все движение среды и посеяв на рынке серьезную панику.
То ли инвесторы стали опасаться, что смягчение позиции ФРС сейчас означает ужесточение ее в дальнейшем, поскольку поднятием ставки всего на 0,5% инфляцию как будто бы победить сложнее.
Этот вариант нам представляется маловероятным, потому что инвесторам просто неоткуда взять уверенность, что действия ФРС недостаточно решительные — это не подтверждается данными, которые говорят о замедлении и инфляции, и экономики в целом.
То ли это еще одна атака шортистов. То ли ликвидация крупного закредитованного игрока. То ли массовый исход с рынка американского ритейла, который мог подавать заявки на погашение своих паев в фондах еще до ФРС, поддавшись панике.
То ли просто фиксация прибыли после ФРС превратилась в массовую распродажу из-за отрицательной гаммы маркет-мейкеров, которые на снижении рынка вынуждены активно продавать акции, чтобы захеджировать свои позиции по опционам, тем самым усугубляя любое движение вниз.
Возможно, на днях эта ситуация прояснится.
Пока же все профессионалы рынка, которые авторитетны в наших глазах, не менее удивлены вчерашним сливом, чем мы.
Наш сценарий разворота рынков под угрозой, и решающий день будет сегодня.
Сегодня — конец недели, сегодня выходит большой отчет по рынку труда в США, сегодня индексы снова спустились до ключевых уровней поддержки, от которых был отскок до этого.
Сегодня будет ясно, спасут ли рынок, или ему предстоит упасть еще на 5% до уровня 3800 по S&P 500, о котором мы писали ранее.
Какие есть позитивные признаки?
Несмотря на кучу признаков того, что в механизме рынка что-то сломалось, есть и позитивные признаки:
- мощный выкуп акций вчера под конец дня и выкуп рынка на больших объемах с этих уровней несколькими днями ранее. В районе 4050-4100 по S&P есть серьезный спрос на акции, который не дает рынку упасть;
- доходности 2-летних гособлигаций США, которые являются наилучшим отражением ожиданий рынка от действий ФРС, так и не вышли вчера на новые максимумы, а по-прежнему показывают признаки разворота вниз;
- индекс доллара DXY тоже вчера не сумел закрыться на максимумах, а откатил вниз.
Этого недостаточно, чтобы уверенно заявлять, что сегодня рынок сам себя вытащит из трясины за волосы, как барон Мюнхгаузен.
Но это позволяет утверждать, что быки еще не до конца растеряли потенцию, и сегодня дадут решающий бой.
Какова вероятность их победы?
Будучи оптимистами по природе, мы бы дали им 65 шансов из 100. Хотя еще вчера утром у них было 85.
Скоро узнаем.