3 стратегии для тех, кто верит в отскок Netflix

Акции пионера видеостриминга Netflix (NASDAQ:NFLX) подешевели более чем на 32,5% за последние 12 месяцев. Для сравнения, индекс Dow Jones U.S. Media и биржевой фонд Roundhill Streaming Services & Technology (NYSE:SUBZ) с января снизились на 11,6% и 24,8% соответственно.

Netflix – недельный таймфрейм

На торгах 17 ноября акции Netflix пробили отметку $700 и достигли рекордного максимума. С тех пор, однако, они находятся под мощным понижательным давлением. Торговый диапазон за 52 недели составляет $329,82 – $700,99; рыночная капитализация достигает $156,7 миллиарда.

По имеющимся оценкам, количество подписчиков на сервисы видео по запросу (SVOD) «увеличится на 491 миллион в период с 2021 по 2026 год и достигнет 1,64 миллиарда». Согласно данному материалу, «на долю Китая и США к 2026 году будет приходиться 49% от общего числа подписчиков против 56% в 2021 году».

Netflix занимает первое место в США среди SVOD-поставщиков. Следом идут сервис Prime Video компании Amazon (NASDAQ:AMZN) и сервис Disney+ компании Walt Disney (NYSE:DIS).

Netflix опубликовал отчет за четвертый квартал 20 января. Выручка составила $7,7 миллиарда, увеличившись на 16% по сравнению с сопоставимым кварталом предыдущего года. Число подписчиков увеличилось на 8,9% до 221,84 миллиона.

Чистый прирост базы подписчиков составил 8,28 миллиона, что оказалось ниже прогноза компании, составлявшего 8,5 миллиона. Разводненная прибыль на акцию составила $1,33 против $1,19 в четвертом квартале 2020 года.

В письме акционерам руководство Netflix отметило:

«Выручка за полный год в размере $30 миллиардов выросла на 19% к предыдущему году, а операционная прибыль в размере $6,2 миллиарда увеличилась на 35% к предыдущему году. Шесть из десяти сериалов и два из десяти фильмов-лидеров по поисковым запросам в мире в 2021 году были выпущены Netflix».

Прогноз компании по чистому приросту базы подписчиков на первый квартал 2022 года составляет 2,5 миллиона. Выручка прогнозируется на уровне $7,9 миллиарда, разводненная прибыль на акцию — на уровне $2,86.

До публикации результатов за четвертый квартал акции Netflix торговались в районе $510. На закрытии в среду они стоили $357,53. Это значит, что со времени публикации отчета за четвертый квартал в январе стоимость бумаг упала более чем на 30%.

Что будет дальше происходить с акциями Netflix?

Согласно консенсус-прогнозу 43 аналитиков, опрошенных Investing.com, акции Netflix обладают рейтингом «выше рынка».

Консенсус-прогноз по Netflix аналитиков, опрошенных Investing.com

Источник: Investing.com

12-месячная целевая цена составляет $510,34, что подразумевает потенциал роста на 45% с текущих уровней. Торговый диапазон за 12 месяцев сейчас составляет от $330 до $735.

В соответствии с несколькими расчетными моделями (включая те, что учитывают коэффициенты P/E и P/S или терминальную стоимость), усредненная справедливая стоимость акций Netflix составляет $504,21.

Расчетные модели согласно InvestingPro

Источник: InvestingPro

Иными словами, согласно фундаментальной оценке, стоимость акций может увеличиться примерно на 41%.

Можно также оценить финансовое благополучие Netflix, сопоставив его с похожими компаниями из сектора коммуникационных услуг по более чем 100 параметрам.

По параметрам роста и прибыли Netflix получил оценку 4 из 5. Общий результат в 3 балла достаточно неплох.

Скользящие коэффициенты P/E, P/B и P/S для Netflix составляют 30,6x, 9,9x и 5,3x соответственно. У конкурентов сопоставимые коэффициенты составляют 3,7x, 3,2x и 4,8x. Судя по этим цифрам, оценка Netflix остается весьма высокой, несмотря на недавний откат.

Скользящие коэффициенты P/E, P/B и P/S для Amazon составляют 46,0x, 11,1x и 3,3x соответственно. У Disney они равны 79,2x, 2,8x и 3,4x.

В ближайшие недели акции Netflix, как нам кажется, сформируют базу между $340 и $360. После этого может начаться новая фаза роста

Стратегии инвестирования в Netflix

Те, кто настроен на покупку акций Netflix и не боится краткосрочной волатильности, могут купить акции сейчас. Целевой ценой для них будет $504,21, исходя из моделей фундаментальной стоимости.

В качестве альтернативы инвесторы могут обратиться к биржевым фондам (ETF), компонентом которых является Netflix. В качестве примеров можно привести следующие фонды:

• Roundhill Streaming Services & Technology ETF (NYSE: SUBZ)
• Invesco NASDAQ Internet ETF (NASDAQ: PNQI)
• iShares Evolved U.S. Media and Entertainment ETF (NYSE: IEME)
• First Trust Dow Jones Internet Index Fund (NYSE: FDN)
• Pacer BioThreat Strategy ETF (NYSE: VIRS)

И наконец, инвесторы, ждущие отскока в ближайшие недели, могут также подумать об использовании «бычьего» колл-спреда.

Большинство основанных на опционах стратегий не подходят всем розничным инвесторам. Поэтому данную статью следует рассматривать как образовательный материал, а не реальную инвестиционную стратегию, которой мог бы воспользоваться среднестатистический розничный инвестор.

Бычий» колл-спред на акции Netflix

Стоимость акций на момент написания статьи: $351,40.

Данная стратегия требует от трейдера параллельной покупки опциона колл с более низкой страйк-ценой и продажи опциона колл с более высокой страйк-ценой.

У обоих компонентов стратегии одинаковые базовые акции (в данном случае это акции Netflix) и одинаковая дата исполнения.

Трейдер рассчитывает на рост акций Netflix. Колл-спред ограничивает как убытки, так и потенциальную прибыль. Чистая стоимость (или чистый дебет) спреда представляет собой максимально возможный убыток по сделке.

Реализация стратегии на текущих уровнях предполагает покупку опциона колл с ценой страйк в $360 на 17 июня за $28,50 и продажу опциона на ту же дату с ценой исполнения в $370 за $24,10.

Этот спред обойдется инвестору примерно в $440 за контракт, таков же максимально возможный убыток.

Следует отметить, что трейдер может потерять эту сумму в случае, если оба опциона истекут «без денег», т.е. если акции на момент экспирации будут торговаться ниже страйк-цены проданного колла, то есть $360.

Для расчета максимальной прибыли мы должны вычесть уплаченную премию из разницы цен страйк, а затем умножить на 100. В нашем примере: ($10–$4,40) х 100 = $560.

Трейдер получит эту прибыль, если на дату экспирации акции Netflix будут торговаться выше цены страйк проданного колла (или $370 для нашего примера).

Подведем итоги

Акции Netflix в последние месяцы испытывают существенное давление. Вместе с тем, их откат уменьшил потенциальные риски для инвесторов, придерживающихся стратегии «покупай и держи», которые могут в скором времени принять решение об инвестировании в этого гиганта стриминга. Опытные трейдеры могут также использовать стратегию с опционами, чтобы извлечь выгоду из потенциального роста Netflix.