На рынке природного газа становится непривычно спокойно. Причина — погода. Этот комментарий может показаться кому-то банальным, потому что в любом случае рынок природного газа всегда находится во власти погоды.
В данном случае сезонный сдвиг температур — от очень низких в январе-феврале до оттепели в марте — сделал динамику фьючерсов на Henry Hub относительно спокойной. Ближайший контракт на этой неделе торгуется в узком диапазоне шириной чуть более 30 центов.
В четверг в Азии к моменту написания статьи самый активный (апрельский) фьючерс на газ Henry Hub торговался по $4,70 за тепловую единицу, удерживаясь внутри недельного диапазона $4,46–$4,774.
На торгах 7 марта апрельский контракт достиг 5-недельного максимума $5,184 на фоне роста цен на нефть Brent и ряд других сырьевых товаров до многолетних максимумов из-за российско-украинского конфликта.
Рынок природного газа никогда не позволял геополитике долго оказывать на себя влияние, и в этот раз цены быстро откатились с максимума к середине района $4,00–5,00, и с тех пор изменения за торговую сессию не превышают 1–2% по сравнению с двузначными колебаниями начала февраля.
Последний раз в таком диапазоне газ торговался в первой неделе декабря, то есть во время глубокой осени и перед официальным началом зимы.
Это воскресенье отметится весенним равноденствием, и текущая ситуация хорошо знакома участникам рынка. В это время года рынок обычно начинает готовиться к межсезонью, для которого характерен низкий уровень спроса.
«Проявляется нисходящий тренд по общему показателю HDD: температура повышается, и высокий зимний спрос ослабевает», — отметили в среду в заметке для клиентов аналитики консалтинговой компании Gelber & Associates.
HDD означает градусо-дни отопительного периода — показатель, используемый для оценки спроса на газ для отопления жилых домов и коммерческих помещений. Для определения показателя используется значение среднесуточной температуры наружного воздуха за дни, когда она была ниже базовой температуры 18°C (65°F).
По данным Refinitiv, на прошлой неделе было 146 градусо-дней отопления, тогда как средний для этого периода показатель за последние 30 лет составляет 142. За две недели до этого показатель достиг 183 против среднего за 30 лет значения 165.
Аналитики Gelber добавляют:
«Пик зимы давно миновал, и сейчас на рынке наступает межсезонье».
Межсезонье — это два периода (один весной и один осенью), когда холодная погода сменяется теплой и наоборот. В это время потребляется меньше газа для нужд отопления и кондиционирования помещений, что объясняет снижение рыночной активности и волатильности.
Ожидаемое вскоре затишье также означает, что недельные данные по запасам, возможно, будут свидетельствовать об увеличении объемов газа в хранилищах. Статистика по запасам публикуется каждый четверг Управлением энергетической информации США (EIA).
Источник: Gelber & Associates
Согласно прогнозам аналитиков, отслеживаемым Investing.com, сегодняшние данные будут свидетельствовать о сокращении запасов на 138 миллиардов кубических футов. На сопоставимой неделе прошлого года запасы снизились на 132 миллиарда, а средний показатель за пять лет (2017-2021) составляет 98 миллиардов. На неделе, завершившейся 18 февраля, коммунальные компании отобрали из хранилищ 129 миллиардов кубов газа.
Если аналитики правы, то совокупные запасы на неделе по 25 февраля должны были составить 1,644 триллиона кубических футов, что примерно на 13,4% ниже среднего показателя за пять лет и на 11,6% меньше показателя за аналогичный период прошлого года.
«Умеренно холодная погода — основной драйвер более сильного, чем в среднем, отбора газа», — отмечают в Gelber & Associates.
Аналитики добавляют:
«В дальнейшем объемы отбора, вероятно, уменьшатся, и, судя по предварительным прогнозам, первое увеличение запасов в этом сезоне может случиться уже на неделе по 25 марта».
С этой оценкой согласна служба NatGasWeather, согласно которой, метеорологические модели по-прежнему указывают на теплую погоду во второй половине марта, а значит, и на низкий спрос на газ для отопления. Вместе с тем, ближе к концу месяца ожидается некоторое похолодание.
Согласно свежему анализу, паттерн на следующие 12 дней остается «исключительно теплым и медвежьим», что, вероятно, будет означать «гораздо более низкий, чем обычно, спрос по стране», говорится в материале NatGasWeather, опубликованном на сайте naturalgasintel.com.
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.