Главные новости
Investing Pro 0
Расширенная СКИДКА «Киберпонедельник»: скидка ДО 60% на InvestingPro+ ПРИНЯТЬ ПРЕДЛОЖЕНИЕ

Сколько должен стоить Мечел?

ru.investing.com/analysis/article-200291463
Сколько должен стоить Мечел?
От Сергей Ярмиш   |  15.03.2022 17:20
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
MTLR
+1,41%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
EVRE
+0,00%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
MTLR_p
-0,90%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
TIOc1
+0,22%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
DJMc1
-14,79%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

1. Сравниваем с конкурентами

Мечел (MCX:MTLR) – это в большей степени угольная компания, чем металлургическая. Уголь занимает доминирующую долю, что отличает Мечел от других конкурентов.

Сколько должен стоить Мечел?
Сколько должен стоить Мечел?

Наиболее близкий аналог по производственному профилю – компания Евраз (LON:EVRE).

Также Мечел – это, пожалуй, самая вертикально интегрированная компания из всех, она полностью обеспечивает себя углем и на половину – железной рудой. Мечел имеет собственную ГРЭС, портовые активы, транспортно-логистические компании и собственный сбыт.

2. Анализируем мультипликаторы

По мультипликатору EV/Sales Мечел торгуется примерно на уровне конкурентов.

Сколько должен стоить Мечел?
Сколько должен стоить Мечел?

Мультипликатор P/E не успевает за ростом прибыли и поэтому снижается. За 2021 год среднее значение по сектору P/E снизилось в 2-3 раза по сравнению с 2020 годом. У Мечела из-за рекордной прибыли P/E снизился до 1,5х.

Сколько должен стоить Мечел?
Сколько должен стоить Мечел?

Тут также важно учитывать: в будущем таких удачных лет для отрасли больше не будет, и прибыль снизится в 2022 году, а значит, значение P/E вернется к нормальных значениям – 5-6х.

3. Рассчитываем фундаментальную стоимость

Возьмем текущие мультипликаторы и применим их к прогнозным финансовым показателям Мечела по итогам 2021 года. Оценка получается в районе 170 рублей за 1 обыкновенную акцию. Это выше текущей цены.

Но нюанс заключается в том, что все понимают, что в 2022 году компания уже не сможет показать такие же рекордные значения по выручке и прибыли, а производство продолжит сокращаться.

С учетом этого мы пересчитали показатели Мечела на 2022 год, как показано в таблице на слайде.

Сколько должен стоить Мечел?
Сколько должен стоить Мечел?

И далее применили средние мультипликаторы по отрасли к этим показателям.

Получается, что фундаментально стоимость акций находится где-то в районе 100 рублей.

Это ниже текущего уровня примерно в 1,5 раза!
Привилегированные акции также должны стоить в разы дешевле текущих уровней, учитывая, что компания не сможет платить дивиденды каждый год по 100 рублей на акцию.

Выводы

1. Текущие ценовые уровни Мечела выглядят оправданными, если предположить, что компания сможет и дальше показывать рекордно высокие показатели.

2. Но замедление мировой экономики и перенасыщение рынка приведет к коррекции в этом году.

3. С учетом этого в 2022 году компанию ждет снижение выручки и прибыли. А значит, фундаментально стоимость обыкновенных акций должна быть на уровне 100 рублей за акцию.

Сколько должен стоить Мечел?
 

Интересное

Ксения Лапшина
Пессимизм на американских площадках распространился на рынки Азии и... Ксения Лапшина - 06.12.2022

Во вторник, 6 декабря, мировые фондовые индексы торгуются преимущественно на отрицательной территории. Вчерашний понижательный импульс на американском рынке сегодня распространился...

Сколько должен стоить Мечел?

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!