Решение президента России Владимира Путина о признании самопровозглашенных республик на территории Украины привело к скачку спроса на активы «тихой гавани». Инвесторов перестали волновать даже готовящиеся шаги Федеральной резервной системы в рамках корректировки денежно-кредитной политики.
На прошлой неделе доходность эталонных 10-летних гособлигаций США плавала в зависимости от тона новостей касательно намерений президента Путина в отношении Украины. В пятницу (т. е. в преддверии длинных праздничных выходных в США) она упала до 1,927%. Сегодня доходность продолжила снижаться, к моменту написания статьи опустившись до 1,872%, что отражает подскочивший спрос на казначейские бумаги.
Обострение геополитической ситуации гарантирует очень оживленные торги мировым рынкам, включая рынки госдолга. Доходность 10-летних облигаций Германии, которая на прошлой неделе превышала 0,3%, в понедельник приблизилась к 0,2%, а на сегодняшних торгах дополнительно просела к 0,185%. Тем не менее, ориентироваться на бумаги Германии не совсем верно, учитывая уязвимость Германии к энергетическому давлению со стороны России.
Таким образом, реакция гособлигаций США, вероятно, будет еще более реактивной.
Хотя президент Франции Эммануэль Макрон, который в апреле будет переизбираться на пост, объявил о предварительной договоренности касательно готовящегося саммита глав США и РФ, эта инициатива оказалась под угрозой, поскольку признание ДНР и ЛНР предоставит России предлог для ввода войск на территорию Украины.
Доходность 10-летних облигаций Италии в понедельник выросла на несколько базисных пунктов, достигнув 1,90%; высокая деловая активность в Европе и ястребиный уклон Европейского центрального банка компенсировали опасения по поводу Украины (по крайней мере, для периферийных стран ЕС).
Растущий спред между ставками по облигациям Германии и Италии, составляющий в настоящее время около 170 базисных пунктов, вызывает опасения в отношении стабильности еврозоны. Показатель уже преодолел консервативную цель в 150 базисных пунктов, и сейчас аналитики прогнозируют его рост до 180-200 базисных пунктов.
Решение Кремля повысило вероятность силового развития украинского кризиса и потенциально приведет к ужесточению антироссийских санкций.
Волатильность, несомненно, останется высокой, поскольку инвесторы неотрывно следят за развитием событий; многие новостные ленты публикую информацию «в прямом эфире», стараясь держать свою аудиторию в курсе событий. И легче в ближайшие дни не станет.