Что ждать на этой неделе от рынков?

Как показали недавние заседания основных центральных банков мира, «голуби» становятся вымирающим видом. Два места, где они пока еще в почете – это Турция и Китай.

Данные по рынку труда в США, вышедшие в прошлую пятницу, указывают, что спрос на труд уже не поспевает за предложением. Соответственно, стимулы экономике как таковые уже особо и не нужны. Да и зарплаты в Штатах растут уже рекордными темпами, а это создает дополнительную угрозу роста инфляции.

Вывод прост – преград для повышения ставок более нет. Насколько агрессивными станут фактические меры регулятора, во многом будет зависеть от инфляционного давления. В связи с этим, все внимание рынков будет приковано к ИПЦ в США за январь, который выйдет в этот четверг.

Для справки: Индекс потребительских цен (ИПЦ, индекс инфляции, англ. Consumer Price Index, CPI) — один из видов индексов цен, созданный для измерения среднего уровня изменения стоимости потребительской корзины.

Практически консенсусно рынок видит в марте повышение ставки сразу на 50 б.п. Как я понимаю, большинство членов ФРС склоняются все же именно к этому – ястребиному решению. И только от одного мы слышим «давайте не будем горячиться и ограничимся 25 б.п.». Рынок от данной перспективы, как мы видим, падать пока не торопится.

Доходность UST 10 уже приближается к 2% годовых. Точнее, на пятничных торгах мы с вами увидели 1,93%. Не исключу, что на неделе и до важного рубежа 2% таки доберемся.

Что ждем на этой неделе от рынков?

Скорее всего, после бурного роста евро относительно доллара США, на этой неделе мы увидим вновь укрепление американского доллара относительно как евро, так и большинства валют.

Роста рынков не жду – просто не с чего. А вот причин для волатильности хоть отбавляй. Продолжаю считать, что февраль нас будет «радовать» болтанкой.

Обвал? Пока нет, не думаю. Просадка – да, возможна.

Кстати, обратите внимание на завершение прошлой торговой недели. Очень показательно. Буквально за полчаса до окончания торгов пошли достаточно серьезные продажи. Инвесторы опасаются оставаться в позициях слишком долго. Иначе говоря, балом сегодня правят спекулянты.

Думаю, по-прежнему основной индикатор для нас – валютные пары и UST 10.

Кроме того, на этой неделе отчитаются: Amgen Inc (NASDAQ:AMGN), Twitter Inc (NYSE:TWTR), Uber Technologies Inc (NYSE:UBER), Pfizer Inc (NYSE:PFE), Coca-Cola Company (KO), BP PLC (LON:BP), CVS Health Corp (NYSE:CVS) и ряд других корпораций.

Выходные по случаю Китайского Нового года в Поднебесной подошли к концу, а это означает, что волатильность на азиатских рынках может вырасти.

На этой неделе поднимут ставки сразу несколько центральных банков

Центральные банки Польши и Исландии, как ожидается, повысят ставку на 50 б.п. на этой неделе. Банк Румынии, вероятно, повысит ставку на 25 б.п. Далее по списку – решение Банка Мексики в четверг, которое обернется повышением ставки на 50 б.п.

Но самые активные действия на этой неделе, скорее всего, будут предприняты Банком России. Ожидается, что наш ЦБ повысит ключевую ставку на 100 б.п.: с 8,5% до 9,5%. По крайней мере, повышение ставки на 100 базисных пунктов рынок закладывает в цены ОФЗ.

Тоже жду повышения ставки 100 б.п. В большем консерватизме пока мало смысла. А на голубиные нотки нынче рассчитывать не позволяет инфляция и геополитика.

Экономисты и инвесторы дружно надеялись, что уже в начале этого года инфляция в России начнет замедляться. Однако цены на продовольствие, в частности, на плодоовощную продукцию, и на многие непродовольственные товары пока не внушают никакой уверенности в том, что инфляция устойчиво идет на спад. Так что весной мы можем увидеть и двухзначные ставки.

И главный вопрос. Как повышение ставки Банком России в эту пятницу будет влиять на нас?

1. На рынок облигаций повышение ставки, скорее всего, никак не повлияет. По крайней мере, в базовом сценарии. В цены все уже заложено, да и геополитика добавляет неопределенности. Разве что, если Банк России повысит ставку на 150 б.п., облигации могут просесть. Но, опять же, вероятность такого шага пока выглядит крайне незначительной.

2. Банковские ставки (по кредитам и депозитам), как мне кажется, еще будут и дальше расти. Своего пика они не достигли.

3. Предполагаю, что повышение ставки все-таки поможет несколько сдержать инфляцию. По крайней мере, в непродовольственном сегменте. И во второй половине года инфляция, вероятно, пойдет на спад. Но вот в то, что она дойдет до 4% к концу года, не верится от слова совсем. Как бы сильно не хотелось обратного.