Валюты развернулись вверх вслед за Dow

Обзор рынка FX за 24 января 2022 года.

В понедельник градус волатильности финансовых рынков подскочил до уровней, не наблюдавшихся с начала пандемии. Индекс Dow Jones Industrial Average в первой половине нью-йоркской сессии обвалился на 1115 пунктов, но все же смог завершить торги в плюсе почти на 100 пунктов.

Учитывая, что валютные потоки в значительной степени зависят от спроса на риск, неудивительно, что такие пары, как EUR/USD и AUD/JPY, восстановились вслед за акциями. Доллар США удержал позиции, опередив большинство ведущих валют в преддверии завтрашней публикации решения Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике.

Эксперты полагают, что риторика центрального банка будет направлена на подготовку рынков к мартовскому ужесточению политики; более того, чиновники могут выступить за ускорение этой процедуры. Ястребиный уклон ФРС и риски неожиданного повышения процентной ставки будут оказывать поддержку доллару в преддверии публикации решения.

Распродажа на фондовом рынке отражает обеспокоенность касательно перспектив ужесточения политики ФРС в период замедления роста экономики. Однако 10-процентная просадка этого года (особенно технологических компаний) привлекла многих инвесторов. Что касается валют, то отбиться от минимумов им помогли надежды на рост аппетита к рисковым активам.

Забегая вперед, V-образные движения, подобные вчерашнему, обычно длятся как минимум день или два. Завтрашний релиз FOMC определит, вернут ли «медведи» себе контроль над рынком.

Несмотря на то, что свежие отчеты по расходам потребителей и производственному сектору разочаровали аналитиков, инфляция в декабре достигла пиков 1982 года. Рынок уже полностью учел в котировках мартовское повышение ставки (с небольшой вероятностью ее повышения на 50 базисных пунктов). Сейчас вопрос заключается только в том, насколько «ястребиную» позицию займет руководство центрального банка.

Если FOMC придет к мнению о необходимости ускоренного ужесточения политики или четырех раундов повышения ставки в 2022 году, фондовый рынок может возобновить падение, утянув за собой рисковые валюты и укрепив доллар.

Одним из главных аутсайдеров торгов понедельника стал австралийский доллар, пострадавший от падения показателей деловой активности Австралии к 8-месячному минимуму. При этом активность в секторе услуг упала вдвое сильнее, чем активность в секторе производства. «Омикрон», перебои в поставках и замедление глобальной экономики — лишь некоторые из проблем Австралии, однако главным драйвером вчерашнего снижения национальной валюты стало именно падение спроса на риск.

Новозеландский доллар также просел, несмотря на свидетельства восстановления экономики. В понедельник мы узнали, что активность в секторе услуг Новой Зеландии выросла, что соответствует тенденции в производственной сфере. Fronterra повысила закупочные цены на молоко, что идет на пользу производителям.

А тем временем стабильные цены на нефть и предстоящее заседание Банка Канады (о котором мы подробнее поговорим завтра) помогли ограничить потери канадского доллара.

Фунт также пострадал от слабых показателей деловой активности, в то время как евро удержал позиции благодаря росту активности в Германии. Несмотря на то, что композитный индекс активности в еврозоне упал с 53,3 до 52,4, снижение произошло исключительно за счет сферы услуг, поскольку производственный индекс вырос с 58 до 59.

Германия, по-видимому, не пострадала от «омикрона», поскольку активность выросла как в секторе услуг, так и в производственной сфере. Это усиливает значимость возросшего индекса ZEW по Германии и намекает на то, что сегодняшний отчет IFO также окажется «бычьим».