Ежедневный обзор валютного рынка 20.01.2022

За последнюю неделю яркая трендовая тенденция затерялась, возможно, что где-то уже иссякли идейные драйверы. На текущий момент в центре внимания остаются инфляция и ожидания более жестких действий со стороны ФРС. Причем гораздо более жестких, чем закладывает на сегодня рынок.

Как показал опыт 80-ых, с давлением инфляции не так просто бороться. Хотя большинство аналитиков и склоняются к тому, что активное стимулирование на фоне пандемии и последующее сокращение спроса, как только источники запасов и доходов населения начнут иссякать, приведут чуть ли не к дефляционным моментам.

Но это потом. А пока что все вброшенные стимулы по-прежнему разгоняют инфляцию, с которой необходимо работать здесь и сейчас. Поэтому в первую очередь мы и видим реакцию по краткосрочным облигациям: двухлетки остаются на пиках года в доходности.

 

Тридцатилетние облигации в доходности находят техническое сопротивление на уровне 2,17% и откатываются второй день после ложного пробоя. Теперь важно понаблюдать, насколько и будет ли обратный импульс.

А если доходность закрепляется выше 2,17%, то вероятность продолжения тренда в сторону 2,35% становится велика.



Подобная смешанная корреляционная картина сбила пыл в динамике покупок доллара США по отношению к иене. В результате иена, как валюта-убежище, привлекла к себе спрос.

Разумеется, можно долго спорить, что книжные истины остались в прошлом и разница процентных ставок далеко не в пользу иены. Но, как по мне, первый корреляционный фактор — это наблюдать за динамикой доходности облигаций.

Пока же технически пара доллара к иене возвращается в диапазон 113.22-114.43 (рис.3). Локально о смене сценария в пользу доллара, скорее, стоит говорить при пробое выше 114.5 (рис.4).






Как и в случае с доходностью по американским 30-летним облигациям, немецкие в этот же момент находят сопротивление на отметке 0,30%, которая становится ключевым корреляционным уровнем.



Евро к доллару глобально не хватило драйверов, чтобы цена продолжила импульс. Вновь актуальны границы диапазона 1.126-1.137 (рис.6). Локально продолжаются пассивные покупки с ключевой отметкой на 1.13600 (рис.7).





Дополнительным драйвером сегодня могут оказаться цифры по безработице: ожидается снижение количества заявок с 230K до 227K.



Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.