Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Замедление экономики в США — контролируемый негатив для рынков

ru.investing.com/analysis/article-200289689
Замедление экономики в США — контролируемый негатив для рынков
От Сергей Пирогов   |  18.01.2022 12:02
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

По экономике США консенсус ожидает замедления темпов роста кв/кв на весь 2022-й год. В январе уже вышла негативная экономическая статистика, которая подтверждает, что экономика начинает замедляться. Разберемся, что это значит для рынков.

  • Почему США ждет замедление темпов роста экономики.
  • Как исторически разные рынки реагировали на замедление темпов роста экономики в США.
  • Как сейчас собирать портфель, чтобы в 2022 году быть лучше рынка.

Почему США ждет замедление темпов роста экономики

Январские опережающие макроиндикаторы говорят о замедлении темпов роста ВВП США.

PMI снижается (все, что выше 50, говорит о росте м/м, но чем значение ниже, тем скорость роста меньше):

Рис. 1
Рис. 1

Рис. 2
Рис. 2

Настроения потребителей ухудшаются. Это говорит о готовности домохозяйств тратить. Чем они меньше тратят, тем хуже растет экономика:

Рис. 3
Рис. 3

Коненсус-прогноз по темпам роста ВВП США говорит о замедлении темпов роста ВВП в США на протяжении всего 2022 года, начиная уже с 1 кв. 2022, в котором мы находимся:

Рис. 4
Рис. 4

Мы специально смотрим на темп роста кв/кв, чтобы исключить эффект ускорения в 2021-м году.

В 2021-м году в экономике было избыточное потребление, которое было связано с раздачей денег одновременно при отсутствии сопоставимого роста в выпуске товаров или предоставлении услуг. Денег раздали так много, что резко выросло потребление товаров, и при этом увеличились накопленные сбережения домохозяйств в среднем. Это, кстати, и является главной причиной высокой инфляции, которую мы сейчас наблюдаем.

Спрос в экономике США резко вырос на 20%+, в то время как производство товаров физически не могло пропорционально увеличиться за такой короткий срок, а предоставление услуг было ограничено из-за карантинов.

Рис. 5
Рис. 5

Рис. 6
Рис. 6

Такого же резкого скачка потребления в 2022-м ожидать не приходится: раздачи денег больше не будет, пособия по безработице уже с осени вернулись к норме.

Еще один фактор для экономики — стоимость денег. Она была рекордно низкой все это время (ставка ФРС была на уровне 0-0,25%). Впереди — поднятие ставки, чтобы взять под контроль инфляцию. Рынок уже на 80%+ ожидает, что в марте будет первое поднятие ставки. Чем выше ставка, тем медленнее растет экономика, при прочих равных.

При этом расти экономика будет, так как у производителей остается стимул наращивать объемы из-за сохраняющегося разрыва в спросе и предложении, а у домохозяйств есть возможность покупать за счет роста накопленных сбережений. Вопрос только в скорости, и в следующем разделе мы разберемся, почему скорость экономики так важна.

Как исторически разные рынки реагировали на замедление темпов роста экономики в США

Мы провели расчеты с 2004 года, как вели себя разные стили акций в режиме замедления темпов роста ВВП.

Рис. 7. Источник: Расчеты Invest Heroes
Рис. 7. Источник: Расчеты Invest Heroes

Получается, экономика США входит в состояние, когда нужно отдавать приоритет в портфеле компаниям роста средней капитализации.

Шпаргалка для стратега:

  • Размер — Mid Cap (средняя капитализация).
  • Стиль — Growth (акции роста).
  • Отрасли — Недвижимость, Потребительский сектор, Инфраструктура, Технологические компании.


Статья написана в соавторстве с аналитиком Александром Сайгановым

Замедление экономики в США — контролируемый негатив для рынков
 

Интересное

Даррелл Деламейд/Investing.com
Новости ФРС: политика регулятора угрожает фондовому рынку Даррелл Деламейд/Investing.com - 23.05.2022

Инфляционные ожидания в США остаются в разумных границах, однако многие опасаются, что они вскоре могут стать неуправляемыми. Существует перспектива того, что люди разочаруются в...

Замедление экономики в США — контролируемый негатив для рынков

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (1)
Александр Ткаченко
Александр Ткаченко 18.01.2022 17:21
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Благодарю, Сергей, за таблицу...ценная штучка))
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!