Рост цен на нефть представляет риск для потребительских акций
На финансовых рынках продолжается активная переоценка перспектив монетарной политики, но эти изменения до сих пор не сдвинули золото со своих позиций вблизи $1800. Последняя динамика золота показывает, что золото остается инструментом диверсификации портфеля, слабо коррелируя с динамикой фондовых индексов.
Золото прибавляет третий день подряд, достигнув уровня $1810. На прошлой неделе цена попала под давление вместе с акциями за счет роста доходностей гособлигаций США, так как инвесторы предпочитали их драгоценным металлам, не приносящим доход. Золото также падало внутри дня в понедельник на резком падении в акциях.
Однако в золоте хорошо заметны покупки на спадах к $1785. Это очередное повышение области устойчивых покупок. Ранее областями заметного спроса были $1760 в ноябре и декабре и $1720 в августе и сентябре. Еще раньше, в марте 2021 золото выкупали на спадах к $1680.
Важно отметить, что в конце года повышение уровней поддержки в золоте происходило одновременно с повышением доходности облигаций, так что связь этих активов отнюдь не прямая.
Исторически, золото уязвимо перед ростом доходностей долгосрочных гособлигаций только в случае массового risk-off на рынках, какой мы наблюдали в эпицентре последних двух глобальных кризисов в 2008 сразу после банкротства Lehman и в 2020 в первые недели официальной пандемии.
Если же Федрезерву и другим центробанкам во время нормализации политики удастся сдержать инфляцию, не вызвав серьезной турбулентности рынков, это может стать хорошим плацдармом для роста золота.
Прошлый подобный пример мы видели в прошлом цикле ужесточения. Первое повышение ставки в конце 2015 завершило коррекционный отката золота, став отправной точкой для новой волны роста длинной в полгода.
Сейчас приближение момента повышения ставок может привлекать внимание к золоту как инструменту хеджирования от снижения в акциях компаний роста, которые имеют высокую чувствительность к динамике процентных ставок.
Со стороны теханализа, при формировании нового импульса роста в золоте, перед ним откроется дорога в область $2500–2600 после коррекционного отката на 61.8% по Фибоначчи от волны роста в период с августа 2018 по август 2020.
Команда аналитиков FxPro