С 2000 года чистое богатство человечества утроилось со $160 триллионов до $510 триллионов. Под чистым богатством понимается чистая балансовая стоимость всех активов всех субъектов.
Логично представить, что рост богатства идет в первую очередь из экономического развития и инноваций. Но это не совсем так.
MGI составили баланс 10 наибольших экономик мира, которые покрывают 60% ВВП нашей планеты.
ВВП — это то, что мы создаем в течение года.
Баланс богатства — это все активы, которыми мы владеем на данный момент.
Получается, что на глобальном уровне только реальные активы составляют чистое богатство. А сумма финансовых активов и обязательств стремится к нулю, несмотря на их огромную номинальную стоимость.
Например, акции, на которые приходится почти половина богатства домашних хозяйств, являются обязательствами корпораций-эмитентов. Точно так же ипотека — это обязательство для домохозяйств, но актив для финучреждений.
В структуре реальных активов недвижимость — главный хранитель ценности.
Продуктивные активы, такие как оборудование, инфраструктура или запасы, составляют 25% от богатства. Еще 4% — это нематериальные активы, такие как R&D и программное обеспечение.
Недвижимость дает 68%, из которых земля составляет половину.
До 2000 г. рост чистого богатства в значительной степени отражал рост ВВП на глобальном уровне. Но, начиная с 2000 г., рыночная стоимость реальных активов начала расти быстрее ВВП, даже несмотря на то, что реальные инвестиции продолжали двигаться вместе с ВВП. В результате три четверти прироста богатства пришлось на рост рыночной стоимости активов.
Такой рост совпал с периодом, когда процентные ставки упали до исторического минимума. Фактически люди стали богаче, потому что их дома стали стоить больше. А их дома стали стоить больше, потому что денег стало больше (и упала ценность денег).
Рост чистого богатства не вызван цифровизацией экономики и интернетом. И не связан с ростом ВВП или продуктивности.
На 3/4 рост чистого богатства обеспечил рост денежной массы.
А если сказать по-другому, человечество богатеет быстрее роста ВВП на основе инвестиционной инфляции.