Обзор рынка FX за 14 декабря 2021 года.
Валютный и фондовый рынки консолидировались в преддверии сегодняшней публикации решения Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике, которое является главным событием этой недели и наиболее вероятным драйвером активных ценовых движений. Стоит также помнить, что незадолго до заявления FOMC выйдут данные по розничным продажам в США, которые повлияют на решения инвесторов и трейдеров.
Потребительские расходы играют очень важную роль в определении политики ФРС, и замедление показателя по мере распространения «омикрона» может ослабить ожидания в отношении ускоренного ужесточения ДКП в следующем году. В начале декабря председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что пришло время отказаться от термина «преходящая инфляция», дав инвесторам время учесть в котировках досрочное завершение программы количественного смягчения.
Сейчас инвесторы ждут ответов на три вопроса:
1. Какими темпами ФРС собирается сворачивать QE?
2. Сколько раундов повышения ставки состоится в следующем году?
3. Каковы оценки дальнейшего экономического роста и ценового давления?
В настоящее время ФРС сокращает объем выкупаемых активов на 15 миллиардов долларов ежемесячно. Мы ожидаем, что ФРС удвоит эту сумму до 25-30 миллиардов долларов. Менее агрессивные меры могут привести к падению доллара. Чем выше темпы сворачивания, тем большую поддержку они окажут валюте США и тем более сильным будет давление на фондовый рынок.
Последний точечный график ФРС был опубликован в сентябре; тогда он предполагал всего одно повышение ставки в следующем году. За этот шаг высказались 9 из 18 членов Комитета. Но, учитывая, что инфляция достигла почти 40-летнего пика, это число наверняка возросло, при этом некоторые чиновники наверняка выступят за повышение ставки на 50 базисных пунктов. Доллар США резко укрепится на новостях о том, что более половины членов FOMC ожидают двух раундов повышения ставки в следующем году.
Прогноз инфляции может быть пересмотрен в сторону повышения, однако «омикрон» может стать основанием для снижения оценок ВВП, что окажет давление на доллар.
Мы также узнаем, как именно ФРС будет описывать инфляцию после недавнего решения убрать из заявления слово «преходящая». Решение FOMC по ставке, точечный график и обновленные экономические прогнозы будут опубликованы в 22:00 МСК, а спустя 30 минут начнется пресс-конференция Пауэлла.
Торговать на решении FOMC можно тремя способами.
Первым (и, вероятно, самый рискованный) является подготовка позиций с прицелом на более агрессивное ужесточение политики ФРС в следующем году и их закрытие вскоре после публикации. Стремительные откаты после первоначальных движений зачастую объясняются именно фиксацией прибыли трейдерами, которые заранее открыли позиции.
Второй способ — подождать 30-45 минут после выступления Пауэлла, дать рынку полностью осознать его слова и купить или продать на пробое канала.
Третий способ — остаться в стороне и подождать, пока уляжется пыль, а торговать уже в начале азиатской сессии.