В начале года перспективы палладия выглядели очень многообещающе; в определенный момент металл даже обновил рекордный максимум над уровнем в 3000 долларов за унцию.
Однако перебои в глобальной цепочке поставок быстро расставили все по своим местам. Спрос на палладий (который используется при производстве систем очистки выхлопов бензиновых двигателей) упал на фоне дефицита микроэлектроники, без которой не обходятся современные автомобили. В результате палладий опустился на самое дно рейтинга сырьевых товаров, где сейчас и пребывает с потерями за 2021 год в 32%.
Платина, выполняющая аналогичную функцию в катализаторах дизельных двигателей, также не может похвастаться успехами; за 2021 год цена упала более чем на 14%.
«Ряд последних публикаций намекает на то, что худшее для автомобильного сектора осталось позади», — заявляют аналитики Hebba Alternative Investments.
По их мнению, хоть ситуация на рынке данных металлов платиновой группы (МПГ) еще не вернулась к норме, она все же «не так плоха, как была в третьем квартале».
На этом фоне Hebba удивлена активностью спекулянтов, которые продолжают торговать на понижение, несмотря на улучшение состояния автомобильного сектора.
«Мы следим за производителями автомобилей и их прогнозами; большинство из них заявили, что третий квартал был самым тяжелым и производство начинает расти», — отмечает Hebba. Toyota Motor (T:7203) (NYSE:TM), например, полагает, что в декабре производство вернется к графику впервые за семь месяцев. Инвестиционная компания добавляет:
«Мы также знаем, что по мере роста производства у автопроизводителей появляются возможности восполнить запасы и вернуть их к нормальным уровням, что также является чрезвычайно оптимистичным для всех компонентов, включая платину и палладий».
По словам аналитиков Hebba, фьючерсные цены на палладий менее чем в 1685 долларов являются очень привлекательными.
Таким образом, следующий год может оказаться удачным для рынка.
«Большой объем коротких спекулятивных позиций делает возможным резкий разворот», — отмечает Hebba, добавив:
«2022 год может стать историческим для автомобилестроения, поскольку компании начнут восстанавливать товарные запасы с десятилетних минимумов. Ралли палладия может быть подогрето тем фактом, что менеджеры по закупкам готовятся к увеличению производства заранее».
Обвал этого года демонстрирует, что «нас может ждать обратное движение, поскольку автопроизводители пополняют запасы перед потенциально рекордным годом».
«Менеджеры по закупкам этих компаний могут попытаться скупить как можно больше МПГ, особенно если цена начнет расти (в 2019 году они платили за палладий на 30% больше)», — отмечается в сообщении.
Импорт палладия в сентябре 2021 года отражает восстановление отрасли: были завезены 213 000 унций палладия против 178 000 унций за сентябрь 2020 года и 241 000 унций за аналогичный период 2019 года.
Кроме того, чистый импорт палладия был выше, чем в 2019 году, и составил 151 000 унций против 140 000 в 2019 году (и только 9000 за 2020 год). Для справки: сентябрь 2019 года был полностью нормальным месяцем для автомобилестроения.
Техническая слабость палладия и платины
Графики предоставлены skcharting.com
По словам главного технического стратега skcharting.com Сунила Кумара Диксита, месячный график палладия демонстрирует его слабость, поскольку металл торгуется значительно ниже минимума предыдущего месяца.
«После того, как палладий падал на протяжении семи из последних восьми месяцев, он не просто перепродан, а чрезвычайно перепродан; и автокатализатор, похоже, еще не достиг своего дна», — отмечает Диксит.
Аналитик полагает, что спотовая цена на палладий продолжит свое «медвежье» движение к 1585 долларам, но к концу года отскочит к 50-месячной экспоненциальной скользящей средней, проходящей по 1835 долларам.
Чрезвычайно перепроданное состояние StochRSI в 6,96/9,79 указывает на возможность разворота в первые месяцы 2022 года.
«Если 50-месячная EMA в 1835 долларов не будет пробита, в наступающем году реализуется еще более пессимистичный сценарий, когда цены упадут ниже 1500 долларов и опустятся до 1350 долларов», — сказал Диксит.
«Тем не менее, для покрытия коротких позиций и повторной активизации “быков” металлу необходимо прочно закрепиться над 50-месячной EMA в 1835 долларов; в этом случае первой важной остановкой станет отметка 2280 долларов».
Прогноз для платины также является «медвежьим», хотя спотовая цена и находится выше сентябрьского минимума в 893 доллара.
Перепроданный характер StochRSI на краткосрочных и среднесрочных графиках может запустить покрытие коротких позиций над 5-месячной EMA в 973 доллара и 10-месячной EMA в 1004 доллара, а также спровоцировать повторное тестирование средней полосы Боллинджера в 1010 долларов и 100-месячной простой скользящей средней в 1025 долларов. Диксит отмечает:
«Трейдеры будут опасаться тестирования сентябрьского минимума в 893 доллара. Его пробой продлит распродажу до 778 долларов».
«С другой стороны, сильное движение над 100-месячной SMA в 1025 долларов может увеличить потенциал роста платины до 1240 долларов в течение длительного периода времени».
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.