Новости ФРС: инфляция требует ускоренного ужесточения политики

На этой неделе состоится очередное заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, и многие эксперты полагают, что чиновники ускорят темпы сворачивания программы выкупа активов, а председатель Джером Пауэлл намекнет на конкретные сроки повышения ставки. Инвесторы также ждут ежеквартального пересмотра экономических прогнозов, публикуемого по результатам заседания.

Тот факт, что ноябрьский индекс потребительских цен в годовом отношении составил 6,8% в ноябре (столь высокой инфляции мы не наблюдали 39 лет), требует от чиновников регулятора активизации борьбы с ценовым давлением, которое больше нельзя называть «преходящим».

Страх рецессии нарастает, а рынки все еще чувствительны к ставкам

Издание Financial Times, давно ставшее «рупором» истеблишмента, в субботу написало о том, что умеренные демократы подталкивают ФРС к более жесткой борьбе с инфляцией, поскольку опасаются за результаты промежуточных выборов следующего года из-за политики «синих», ставшей причиной роста цен.

Конгрессмен из Массачусетса Джейк Очинклосс, входящий в состав Комитета по финансовым услугам Палаты представителей, сказал:

«ФРС необходимо немедленно начать сворачивание QE, а затем поднять процентные ставки. И то, и другое можно сделать к марту».

По запросу республиканцев, внепартийное Бюджетное управление Конгресса представило пересмотренную оценку влияния социального пакета Байдена объемом 1,9 триллиона долларов, исходя из предположения о том, что программы, срок действия которых теоретически истекает, будут продлены. В результате дефицит за 10 лет возрастет на 3 триллиона долларов вместо первоначально прогнозируемых 367 миллиардов.

Тревогу поднял сенатор Джо Манчин; по его словам, такие уловки, как положение об истечении закона или акта в случае отказа от его продления, занижают реальную стоимость проектов. Демократа от Западной Вирджинии вряд ли успокоили прогноз CBO или пятничный отчет по ИПЦ.

Белый дом, который считал даже первоначальный прогноз слишком завышенным, поспешил назвать новую оценку ошибочной.

Инвесторов беспокоит возможность резкого замедления экономики в случае агрессивного повышения ключевой ставки в ответ на инфляционное давление. «Они находятся в трудном положении», — говорит экономист из Гарварда Джереми Штайн, входивший в совет управляющих ФРС с 2012 по 2014 год:

«Если им действительно придется значительно поднять ставки, то вы можете себе представить, что произойдет с оценкой активов: рынки очень чувствительны к процентным ставкам».

Европейскому центральному банку также предстоит принять решение по ДКП на этой неделе. Глава ЕЦБ Кристин Лагард уже заявила, что центральный банк еврозоны свернет экстренную программу выкупа облигаций в соответствии с графиком (в конце марта); ее, похоже, не беспокоит рост инфляции.

Жак де Ларозьер, занимавший пост управляющего директора Международного валютного фонда и управлявший французским центральным банком до того, как тот был привязан к денежно-кредитной политике ЕЦБ, в течение нескольких месяцев предупреждал о необходимости действовать.

«Принимающие решения лица и комментаторы, утверждающие, что всплеск инфляции носит временный характер, совершают ошибку», — снова написал он на прошлой неделе. Вместе с председателем Официального форума валютных и финансовых институтов Дэвид Маршем он предупредил, что центральные банки должны избегать «упреждающих заявлений, прогнозирующих снижение ценового давления в будущем». Вместо этого чиновники должны заверить инвесторов в том, что они займутся этим вопросом в соответствии с их мандатом в рамках обеспечения стабильности цен.

Авторы заявления обратились к членам совета управляющих ЕЦБ в преддверии заседания этой недели и назвали ФРС образцом для подражания в рамках четкого перехода к ужесточению денежно-кредитной политики. ЕЦБ не прислушивался к этому предупреждению в прошлом, и еще неизвестно, осознает ли он все инфляционные риски сейчас.

В ожидании новых назначений

Между тем, Байден еще не выдвинул своих кандидатов на три вакантных места в совете управляющих ФРС, хотя обещал это сделать в начале декабря (после того, как выступил за переизбрание Пауэлла на второй срок и выдвинул Лаэль Брейнард на пост вице-председателя).

Спекуляции относительно возможных кандидатур были подогреты недавней просьбой Сауле Омаровой отозвать ее кандидатуру на пост главы управления валютного контроля Министерства финансов, поскольку она была встречена оппозицией со стороны обеих партий.

В то время как первый глава Бюро финансовой защиты потребителей Ричард Кордрей скорее всего, сменит Рэндала Куорлза на посту заместителя председателя по надзору, заместитель министра финансов и бывшая управляющая ФРС Сара Блум Раскин и глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик (от которых ждут прогрессивных шагов) сейчас претендуют на места в совете директоров.

Председатель банковского комитета сенатор Шеррод Браун отметил, что слушания по всем пяти назначениям, вероятно, состоятся не ранее января.