Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Русская Аквакультура: Финансовые результаты (9М21 МСФО)

ru.investing.com/analysis/article-200288343
Русская Аквакультура: Финансовые результаты (9М21 МСФО)
От Артем Михайлин   |  03.12.2021 19:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Сегодня Русская Аквакультура представила свои финансовые результаты за 3К и 9М 2021 г. Результаты оказались сильными и опередили наш прогноз. Компании удалось продемонстрировать более высокую рентабельность, чем мы ожидали, а показатель EBIT на кг за 9М достиг 2,1 евро. Менеджмент ожидает, что и в 4К рентабельность скор. EBITDA окажется вблизи 40% на фоне позитивной динамики рынка. Выручка при этом будет сезонно высокой, что позволит получить высокую скор. EBITDA в абсолюте. Руководство компании полагает, что скор. EBITDA по итогам 2021 г. преодолеет верхнюю границу прогнозного диапазона и окажется больше 5,4 млрд руб. (наш прогноз 5,23 млрд руб.). Наша текущая рекомендация для акций Русской Аквакультуры — «Продавать» с целевой ценой 455 руб. за бумагу.

Выручка компании была незначительно скорректирована относительно представленной ранее операционной отчетности. За 9М 2021 г. показатель составил 9,69 млрд руб., что на 73% превышает показатель сопоставимого периода прошлого года. Рост выручки был достигнут благодаря увеличению реализации на 75% г/г до 18 тыс. т. Компания сообщила, что отечественный рынок по итогам 9М увеличился на 45% г/г и достиг 103,5 тыс. т. Рынок красной рыбы демонстрирует крайне быстрое восстановление и мы полагаем, что за весь год его объем может составить рекордные 150-160 тыс. т. Во многом это связано с возвращением спроса от HoReCa при по-прежнему высоких уровнях поставок в розницу. Доля Русской Аквакультуры на рынке по итогам 9М увеличилась на 3 п.п. г/г до 16%. Биомасса в воде на конец периода выросла на 34% г/г до 29,8 тыс. т. Мы полагаем, что объем биомассы снизится в 4К на фоне большей реализации. По итогам года менеджмент ожидает биомассу в воде на уровне 25-27 тыс. т, что несколько меньше прошлогоднего показателя. Наш прогноз по выручке и реализации пока остается актуальным, 14,3 млрд руб. и 27 тыс. т соответственно.

Рентабельность валовой прибыли до переоценки была на 3 п.п. выше нашего прогноза и составила 42%. В 3К у компании наблюдался высокий уровень переоценки биологических активов около 2 млрд руб., из-за чего, в том числе, валовая прибыль после переоценки за 9М выросла на 138% г/г. Рентабельность скор. EBITDA была выше нашего прогноза на 3,6 п.п. в силу более высокой валовой маржи и немного меньших затрат SG&A. В сравнении с 9М 2020 г. рентабельность скор. EBITDA ожидаемо снизилась на 5 п.п. в силу опережающего роста операционных затрат, включая стоимость корма и упаковки, а также зарплаты. Операционный EBIT на кг составил 2,1 евро против нашей оценки в 1,8 евро и 2,7 евро годом ранее. Рентабельность оторвалась от нашей оценки и прогнозов менеджмента Русской Аквакультуры в силу высокого спроса на рынке, что позволяет поддерживать более привлекательные цены реализации. По итогам года операционный EBIT на кг может оказаться выше, чем мы ожидали, и составит 2 евро, а не 1,8 евро. Чистая прибыль выросла более чем в 2 раза г/г на фоне роста реализации и высокой переоценки биологических активов.

CAPEX с учетом приобретения доли в заводе по переработке составил за 9М 2021 г. около 2,4 млрд руб., так что наш прогноз в 2,7 млрд руб. за год остается актуальным. Суммарные дивиденды за этот год составляют 1,5 млрд руб. или 17 руб. на акцию, что также соответствует нашим ориентирам. Эта сумма включает 5 руб. на акцию за 2020 г. и по 4 руб. на акцию за 1К,6М и 9М 2021 г. Доходность при текущей цене немного превышает 3%.

Русская Аквакультура: Финансовые результаты (9М21 МСФО)
 

Интересное

Антон Баринов
Акции Peloton упали еще на 24% Антон Баринов - 24.01.2022 1

Акции Peloton Interactive (NASDAQ:PTON) рухнули на 24% на сообщениях о том, что компания приостановила производство своих тренажеров, потому что их никто не берет. Это стало венцом...

Русская Аквакультура: Финансовые результаты (9М21 МСФО)

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!