Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Merck: за счет чего растет гигант американской фарм-индустрии

Опубликовано 03.12.2021, 13:59
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Merck & Company Inc (NYSE:MRK) входит в топ-3 американских фармацевтических компаний (после Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) и Pfizer (NYSE:PFE)). Крупнейший американский производитель вакцин. Треть продаж составляет препарат в области противораковой иммунотерапии Keytruda (более $14 млрд из $48 млрд). Прочие крупные области присутствия: вакцины, диабет, кардиология, иммунология и вирусология.
Консенсус-прогноз аналитиков

Молнупиравир показал 30%-ную эффективность в лечении COVID-19, разработчики утверждают, что он будет эффективен и для лечения нового штамма Омикрон. Европейский регулятор разрешил использовать препарат Merck для лечения взрослых от коронавируса.

Группа советников FDA США проголосовала за выдачу разрешения на использование Молнупиравира. Если FDA одобрит Молнупиравир после решения комиссии, противовирусные таблетки могут появиться на рынке в конце этого месяца. Правительство США уже разместило заказ на Молнупиравир на 3,1 млн курсов препарата на сумму $2,2 млрд, и в следующем году продажи препарата, вероятно, вырастут.

Прогнозная оценка продаж Молнупиравира превышает $7 млрд на 2022 год (включая продажи от $0,5 до $1 млрд в четвертом квартале этого года), но сейчас вырисовываются опасения по поводу его потенциала, учитывая более низкий уровень эффективности.

Выявление нового штамма – вызов для фарма-компаний, возможно, в этот раз в разработке вакцины от нового штамма преуспеет Merck.
Изменение цены акции против странового индекса в процентах за год

По итогам 3 квартала 2021 года объем продаж компании составил около $13,2 млрд (рост на 20% г / г), продажи Кейтруды выросли на 22% до $4,5 млрд, продажи Гардасила выросли на 68% до $2 млрд. Подразделение «Здоровье животных» продемонстрировало рост продаж на 16%.

Merck повысила свой годовой прогноз продаж до $47,4–47,9 млрд по сравнению с предыдущей оценкой в $​​46,4–47,4 млрд, но, несмотря на это, он по-прежнему выглядит консервативным.
Финансовые показатели компании за 5 лет, $млрд

Компания находится в процессе спин-оффа непрофильных активов на $6,5 млрд (средства для понижения холестерина и препараты для женского здоровья) с целью сфокусироваться на онкологии, вакцинах и ветеринарии.
Околонулевые процентные ставки и слабый доллар положительно отразились на P&L компании.

Финансовое положение компании устойчивое. Основные мультипликаторы Merck — P/FCF, P/S, EV/EBITDA — на уровне значений аналогичных показателей компаний выборки, а P/E вдвое ниже, чем у конкурентов, то есть компания недооценена, и цена акции может вырасти, например, в случае выхода позитивных новостей, связанных с одобрением ее препаратов для более широкой сферы применения и/или успеха в разработке вакцин.

Несмотря на то, что соотношение долга компании к активам выше среднего значения по отрасли, благодаря операционной эффективности компании Net Debt/EBITDA составляет 1,6x. Компания выплачивает дивиденды выше, чем конкуренты. Высокое значение ROE компании говорит об эффективности использования акционерного капитала.
Сравнение показателей компании и субиндустрии за последние 12 месяцев и средних значений за последние 3 года

Риски

• Сильная зависимость от главного блокбастера компании Keytruda. Основные направления роста продолжают ориентироваться на Keytruda, но в 2021 компания получила ряд отказов от FDA в патентировании применения препарата для дополнительных категорий пациентов.

• Ухудшение динамики pricing-power американских фармацевтических компаний за последние 3 года, включая Merck: с одной стороны, снижение gross цены, чтобы не делать индустрию целью популистских мер конгресса и президента, с другой стороны, снижение net-ценника из-за усиления переговорной позиции закупщиков лекарств.

Евгений Шатов, управляющий партнер «Борселл»

Последние комментарии по инструменту

Купив мерк, я в тот же день потерял десять процентов от позиции, тупо стоплосс не успел поставить. И отскока не не было. Лося убрал, про акцию только негатив.
А Мерк растёт? ))) Какой период имеется в виду?
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.