Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Девелопер “Самолет” оправдывает высокие темпы роста акций после IPO

ru.investing.com/analysis/article-200288179
Девелопер “Самолет” оправдывает высокие темпы роста акций после IPO
От Владимир Рожанковский   |  30.11.2021 16:10
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
IPO группы “Самолет” (SMLT.ME) оказалось намного более успешным в уходящем году, чем биржевые дебюты всех его соперников на линии старта забега вместе взятые. На пике рост биржевых котировок девелопера превышал 400%. Компания по основным метрикам развивается минимум вдвое более динамично, чем её основные конкуренты - старожилы рынка девелопмента, и имеет широкие планы географической экспансии, о чём речь пойдёт ниже. Вместе с тем, основным внешним риском для дальнейшего экспоненциального роста “Самолёта” выглядит ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ РФ, которое, как считается, большинством экспертов, приведёт к повышению ипотечных ставок. Впрочем, в моих частных дискуссиях с банковскими аналитиками мне поведали о том, что возможность банков резкого наращивания процентных условий по ипотеке весьма ограничена конечностью спроса на ипотеку в условиях слабого рынка труда и, как следствие, ограниченных возможностей для максимального ежемесячного платежа. Скорее всего, с целью сохранения конкуренции на этом самом привлекательном рынке залогового кредитования, банкам придётся компрессировать ипотечную кредитную маржу.

В опубликованных операционных результатах обращает на себя внимание рост объёма продаж с начала текущего года, выраженный в квадратных метрах, на 58%, который практически не замедлился (пока, во всяком случае) после разворота с курсом на ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ и транслировался в рост в денежном выражении на 105%. Компания планирует поддерживать рост EBITDA на уровне не менее 60% в год до 2024 г, и 50% в год далее. 

В данный момент наиболее амбициозным планом “Самолета” по продолжению взятых высоких темпов роста будет наращивание собственного экстенсивного развития. Помимо выхода в новые регионы России, “Самолет” будет наращивать собственное присутствие и на рынке вторичной недвижимости. Для этого компания недавно приобрела контрольный пакет «Перспектива 24» — агентства недвижимости №2 России. Сейчас у «Перспективы 24» покрытие 110 городов России. Планируется, что к 2024 году у компании в составе холдинга “Самолет” появится 3 000 офисов в 300 городах РФ. Также планируется использовать широко востребованные цифровые технологии, к которым всё чаще в последнее время прибегают участники аналогичных рынков в США и Европе, и соответствующий диапазон предложений и спроса на рынке вторичной недвижимости будет доступен пользователям специализированной онлайн-платформы.

В целом, “Самолет” планирует активно создавать вокруг основного бизнеса собственную экосистему, которая должна стать альтернативной основой будущего роста — роста после достижения уровня насыщения основного рынка, рынка жилой недвижимости, хотя до этого ещё очень далеко. Сама компания позиционирует данное направление как развитие экосистемы сервисов вокруг клиентов и бизнеса. Кроме того, компания разрабатывает планы по плавной трансформации в prop tech (технологии в недвижимости) игрока на базе собственной цифровой платформы Вместе.ру с планируемым GMV в 2 трлн руб., что в ближайшем будущем должно помочь “Самолету” приобрести собственный уникальный идентификатор среди конкурентов-девелоперов, а вместе с этим сделать свой бизнес более открытым для изучения и оценки международными инвесторами, что начнёт формировать понятную путевую карту с более широкими глобальными перспективами. “Самолет” остаётся верен своим планам проведения в будущем вторичного биржевого размещения, SPO, что позволит увеличить объём акций в свободном обращении, free float, примерно до 35%. Учитывая наиболее активную среди конкурентов дивидендную политику компании, выплатившей к настоящему времени в виде дивидендов в совокупности около 5 млрд рублей при оценке проектов в районе 360 млрд рублей, мы имеем весьма интуитивный набор взаимодополняющих составляющих дальнейшего роста. 

Ещё один острый вопрос, когда заходит речь об акциях “Самолёта” — частые сомнения в том, что в результате столь головокружительного ралли, акции остаются по сравнительным инвестмультипликаторам по-прежнему конкурентоспособными против основных компаний сравнения. Нельзя не согласиться, что на первый взгляд акции SMLT не могут похвастаться низкими инвестмультипликаторами, хотя мы знаем, что таким образом рынок обычно премирует эмитентов большинства секторов, находящихся в фазе активного роста. С другой стороны, при некотором превышении показателей P/E и P/S в сравнении с ПИК (MCX:PIKK) и ЛСР (MCX:LSRG), мы видим, вместе с тем, что по этим и другим наиболее часто используемым мультипликаторам SMLT торгуется по-прежнему с кратными дисконтами к средним значениям по компаниям сектора девелопмента в широкой выборке.
Девелопер “Самолет” оправдывает высокие темпы роста акций после IPO
 

Интересное

Девелопер “Самолет” оправдывает высокие темпы роста акций после IPO

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!