Вчера на мировых биржах наблюдался отскок после необоснованно сильных распродаж пятницы. На этом фоне подросли и мы. Особый оптимизм внушал взлет Сбера (MCX:SBER) на 4%, что может являться свидетельством возобновления интереса нерезидентов к рублевым активам и снижения действия на рынок негативных политических факторов.
Однако сегодня с утра ситуация вновь ухудшилась: более полупроцента теряют американские фьючерсы, примерно на 2% падает нефть. Можно говорить о росте страхов из-за нового штамма коронавируса и неверии в то, что действующие вакцины будут эффективны против него. Но просто сейчас в отсутствии мощных драйверов роста рынки вошли в стадию высокой волатильности. Крупные инвесторы больше озабочены тем, как сохранить заработанную прибыль, поскольку из-за роста мировой инфляции в любой момент ФРС США может начать сворачивать выкуп облигаций с рынка ускоренными темпами, а то и вовсе дать прозрачный намек о скором повышении ставки.
Подкосили наметившийся рост российских акций и заявления министра энергетики Саудовской Аравии Абделя Аль Сауда и российского вице-премьера Александра Новака, которые в унисон сказали о том, что омикрон их не пугает и каких-либо экстренных мер для поддержки нефти принимать не нужно.
Таким образом, практически нет сомнений, что в середине этой недели ОПЕК+ примет решение не менять планы по наращиванию добычи на 400 тыс баррелей в сутки. Это, в принципе, логично: любое другое решение могло бы интерпретироваться как то, что ОПЕК+ пошел на поводу у США и Штаты в дальнейшем пытались бы более активно давить на котировки нефти.
В результате, отскакивавшая после пятничного обвала более чем на 5% нефть растеряла к закрытию торгов половину вчерашнего успеха. Сегодня падение усиливается. Поддержкой для нефти выступает район 70 долларов за баррель, но судя по темпам утреннего снижения, нет уверенности, что она устоит.
Естественно, что в таких условиях российский рынок акций расти не будет. Поэтому спекулятивно с утра интересно выглядит шорт по нефтянке и покупка акций золотодобытчиков, которые будут отыгрывать более чем полупроцентный рост золота вкупе со слабостью рубля.
Настоятельно рекомендуем воздержаться от шортов по «Газпрому» (MCX:GAZP), который сейчас является фундаментально одной из самых сильных бумаг. Компаний уже заработала за три квартала 29 рублей дивидендов на одну акцию. С учетом слабой заполненности европейских газохранилищ и начала отопительного сезона, последний квартал нынешнего года для компании будет еще прибыльнее. Дивидендная доходность «Газпрома» по нынешним ценам может уйти в район 15%. Впрочем, нельзя исключить, что к моменту выплаты дивидендов и доходность безрисковых ОФЗ приблизится к этому уровню.
Но в любом случае «Газпром» выглядит недооцененным. К тому же, судя по характеру торгов, он начинает отбирать у «Норникеля» звание второй (после Сбера) любимой бумаги нерезидентов.
Рубль вчера полностью отыграл пятничные потери. Рублевых «быков» поддерживают ожидания встречи Путин-Байден и, возможно, увеличенный объем продажи валюты экспортерами, которые воспользовались хорошим для них курсом для накапливания рублей под промежуточные дивидендные выплаты.
Появился спрос и на ОФЗ, что также снизило нагрузку на рубль. Но пока о развороте нисходящего тренда по рублевым бондам Минфина говорить рано. Такие попытки роста цен ОФЗ в этом году мы видим неоднократно, но все они пока заканчивались лишь новой волной распродаж.
Пара доллар-рубль закрыла понедельник вблизи отметки 74,7, которая сейчас выступает для нее поддержкой. Сегодня на утренних торгах на ухудшении внешнего фона рубль падает к доллару на 0,4%. В течение дня ждем дальнейшего ослабления российской валюты.