Впервые за долгое время рынки снова встревожены угрозой ковидных ограничений. Австрия объявила о новом локдауне, Германия может последовать примеру. Швейцарский франк, доллар, иена — лидеры роста на валютном рынке в пятницу. При этом иена, традиционный защитный актив, растет сильнее доллара. Рисковые активы под давлением, пока еще небольшим, европейские индексы теряют около половины процента.
Откатываются нефтяные цены на растущих рисках потребления энергии. Денежные рынки сокращают ставки на ужесточение политики ЕЦБ в 2022 году, что немудрено, ведь риски новых ограничений концентрируются сейчас именно в еврозоне. Золото на максимумах с июня и после пробоя ключевой трендовой линии подозрительно консолидируется во флаге, что, вероятно, указывает на подготовку к новому ралли до следующего сопротивления $1900-$1910:
Укрепление доллара на этой неделе оказалось более-менее устойчивым, так как данные по американской экономике продолжают выделяться. Речь, конечно же, идет о данных по розничным продажам, которые ощутимо превзошли прогноз. В частности, базовые розничные продажи подскочили на 1.7% за месяц при прогнозе 1.0%. Показатель показывает положительные темпы роста уже третий месяц подряд, указывая на развитие импульса в потребительских расходах, что вынуждает думать о нарастании инфляционных рисков в американской экономике:
Пакет расходов объемом 1.4 трлн долларов на последующие 10 лет, который может вскоре принять Конгресс США, будет иметь рефляционные последствия для экономики, поэтому доллар следит сейчас за новостями из Конгресса. Если пакет расходов будет одобрен, участники рынка могут пересмотреть темпы сворачивания QE ФРС и повышения ставки, так как задачу стимулирования экономики (по крайней мере, часть задачи) возьмет на себя фискальная политика.
Превзошли также ожидания данные по розничным продажам в Великобритании, однако GBP едва ли стало легче от этого. Тем не менее на этой неделе GBP держится получше EUR, так как шансы на повышение ставки Банком Англии в декабре растут. Исключая топливо, месячный рост продаж составил 1.6%, превысив прогноз аж на 1%.
Учитывая, что европейские страны не смогли уклониться от новой волны ковида, несмотря на высокие темпы вакцинации, основной риск развития данной ситуации – повышение заболеваемости в США. Если страну накроет новая волна, на рынках, скорее всего, начнется полноценный риск-офф, и о повышении ставок в следующем году можно будет забыть.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK