Рынок накануне
Неделя началась с роста. Индекс Московской биржи поднялся выше 4200 пунктов. Лучше рынка на фоне новости об SPO выглядели акции ИСКЧ (MCX:ISKJ 93,80, +10,99%). В аутсайдерах оказались бумаги БСП (MCX:BSPB 89,90, -3,58%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 71-72.
Новости рынка и компаний
Ростелеком (MCX:RTKM 93,39, +0,85%) отчитается за третий квартал по МСФО. Компания может продемонстрировать сильные результаты, сохранив темпы прироста выручки на уровне более 8% г/г. Согласно консенсус-прогнозам, по итогам года продажи составят 577 млрд руб. при EBITDA 211 млрд руб., прибыли на уровне 34 млрд руб. и свободном денежном потоке 23 млрд руб. Таким образом, маржа достигнет 36%.
При умеренной долговой нагрузке компания может распределять в качестве дивидендов половину прибыли на акции (включая привилегированные бумаги). Эмитент повышает тарифы на пропуск межоператорского трафика, однако этот фактор пока не учтен в прогнозах аналитиков крупных инвестдомов.
Консенсус цели по обыкновенным акциям составляет 113 руб., что предполагает потенциал роста в 22%. Телеком торгуется с мультипликаторами EV / Sales и EV / EBITDA на уровне 1,5х и 4х соответственно, что лучше показателей МТС (MCX:MTSS) (2,1х и 4,9х).
Торговые идеи
ФСЕ ЕЭС (MCX:FEES 0,18172, +0,70%), спек. покупка, цель: 0,2395 руб. Котировки компании существенно отстают от акций материнских Россетей (MCX:RSTI). Мы считаем риск недостаточной индексации тарифов магистральных сетей низким, в том числе из-за роста стоимости покупной электроэнергии. При этом объем передачи энергии увеличится на 8-9%.
Ожидания
Ожидаем разнонаправленную динамику. В поле зрения макростатистика по Японии, выступления членов ФРС, а также закрытие книги заявок на IPO Mercury Retail Group. Прогноз по паре USD/RUB: 71-72. Ориентир по индексу Московской биржи: диапазон 4200–4250 пунктов.