Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

О чем сказал Пауэлл?

Опубликовано 04.11.2021, 10:03
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Сегодня Россия празднует изгнание поляков из Кремля, а весь остальной мир «переваривает» начало тейперинга, объявленное накануне.

Поскольку сегодня многие из нас не спешат на работу, можно спокойно посидеть и подумать о том, что такого наговорил Пауэлл и почему все, сказаное им, не слишком испугало рынки.

Что было сказано. Основное.

Инфляция связана со сбоями в цепочках поставок и сильным спросом.

• Эффект от сбоев в цепочках поставок продлится дольше, чем ожидалось.

• Если мы увидим, что инфляция устойчиво держится выше уровня, который нам нужен, мы скорректируем политику.

• Инфляция, которую мы наблюдаем сейчас, ни в коей мере не соответствует ценовой стабильности.

• Тейперинг завершится в середине следующего года.

• Тейперинг происходит раньше и быстрее, отчасти потому, что мы видим ускорение инфляции.

• Для повышения ставок время не пришло.

• Мы «не сдали тест» на начало повышения ставок, потому что еще не достигли максимальной занятости.

Если проще, то все выглядит следующим образом.

«Ежемесячный объем операций сократится с $120 млрд до $105 млрд, а затем продолжит падать со скоростью $15 млрд каждый месяц», говорится в релизе FOMC.

Объемы выкупа казначейских облигаций (сейчас это $80 млрд в месяц) будут сокращаться на $10 млрд каждый месяц, а ипотечных бондов (сейчас $40 млрд) – на $5 млрд. В результате к июню 2022 поток долларов, который больше года лился на рынки из-под «печатного станка» американского центробанка, остановится до нуля.»

Почему рынки не упали?

Потому, что все вышесказанное уже было проговорено 100 раз, и ничего экстраординарного не прозвучало.

ФРС по-прежнему полагает, что инфляция носит временный характер и в дальнейшем все уладится.

Ну а чего еще Пауэлл должен был сказать? Мы погорячились и напечатали так много, что уже и самим страшно? Не смешите. С этой инфляцией неувязочка вышла, и во всем виноват Чубайс? Я боюсь, что они еще не знакомы с Анатолием Борисовичем.

Поскольку во всем, как выясняется, виноваты сбои в поставках, то и особенно винить-то некого.

Полагаю, что в анонсированный Пауэлом план жизнь заставит вносить некоторые изменения.

Почему? Хотя бы потому, что по «новому плану QE, с декабря по март ФРС добавит в систему $300 млрд, а Минфин США <одновременно с этим> разместит облигации чистым объемом $750 млрд, чтобы пополнить запасы кэша после того, как поток госдолга будет повышен окончательно.

Это означает отток ликвидности на $450 млрд. Следовательно, долларов в системе станет меньше, а значит, доллар станет дороже.

Предыдущий раз ФРС останавливала «печатный станок» в 2014 году. На этом фоне индекс доллара пережил сильнейшее ралли с 1999 года, а цены на нефть рухнули почти втрое.»

Таким образом, жизнь может заставить ФРС изменить свои планы:

• Если инфляция начнет выходить из-под контроля – темпы сокращения предоставления ликвидности могут быть ускорены.

• Если мы увидим резкие обвалы на рынках акций и излишнее укрепление доллара – возможно, в сокращении предоставления ликвидности будет наоборот взята небольшая пауза.

• Ну а если Пауэлла кто-то сменит в ближайшие месяцы, вообще многое может измениться.

Чего ждем?

1. В среднесрок (на ближайшие полгода) – продолжение укрепления доллара относительно большинства валют. Возможно, за исключением британского фунта.

2. Увеличение волатильности на рынках. Возможные коррекции на рынке акций. Возможные снижения цен на коммодитиз.

3. Рост процентных ставок по всему миру. Сегодня есть шанс на то, что Банк Англии первым повысит ставку. Незначительно, всего на 15 б. п. Но повысит.

Пока похоже на то, что «халява» заканчивается.

Последние комментарии по инструменту

Если хочешь,чтобы огонь горел,надо всегда подвозить свежие дрова.&quot;Мёрзнуть&quot; никто не хочет.
в планах сократить численность , маленький &quot;костер&quot; который сжигает ресурсы , для меньшего кол-ва .
ФРС выкупая облигации у банков предоставляет им ликвидность в виде избыточных резервов(типа общей кассы взаимопомощи,которая находиться в резервном банке). Банки используя избыток денег,низкие ставки,большие лимиты,возможность пользоваться деньгами из общей кассы без обеспечения предоставляют дешевле плечо на биржу вот все и растет,никакой фантастики.
Евгений Борисович... С юмором и по существу... :-)) +++++
Евгений Борисович, нам бы до нового года лонг, а там фиксация прибыли и на забор.
может кто совет дать? по s&amp;p500 взял две сделки в продажу 4525 и 4590, после вчерашнего уже не знаю, ждать просадки или закрыть их в убытке
Если сделки в опционах то докупи &quot;бычий спред&quot;. Слишком много оптимистов в лонгах. Их не остановить. Лучше плыть по течению но не забывать что коррекция все равно случится...
да была такая идея, но хрен его знает, сколько будет длиться рост,
Спасибо! цвет настроения синий...
Повысят ставку. Не ясно, что это для фунта? Мнения разделились.
Я, чуть дубинушка на фунт не открылся. Благодарю, уверен теперь.
👍
Хотелось бы спросить Евгения Когана. Означает ли укрепление доллара дальнейшее увеличение инфляции в России и соответственно повышение ставок ЦБ РФ?Какие по вашему мнению максимальные ставки по ОФЗ мы можем увидеть до того момента как ставки начнут снижаться?
Укрепление доллара может повлиять на российскую инфляцию, по сути эта инфляция будет импортированная, так как многие товары мы покупаем за границей, но вот наскольколько эта импортированная инфляция будет влиять на нашу, что ЦБ РФ придётся из за этого повышать ставку - это другой вопрос
Евгений, читали одно и то же(релиз ФРС), прочли разное. безработица всё ещё больше 5 млн доковида, Нью ордерс в промышленности упал. о чём вы. всё будет с точностью да ноаборот. забыли вы Евгений и про инфраструктурный пакет.и про Йелен которая фактически определяет монетарную политику, почитайте ее последние высказывания. в общем Евгений, имхо мимо
Инфраструктурный план уже стулся в 2 раза до 1,75 трл. и предусматривает увеличение налогов а не увеличение дефицита бюджета- так что это скорее в минус Вашей версии
Неужели Вы не поняли? Реально командует Елен и пока она молчит ничего не будет.
финфин сша
Елен и ребята
Добрый день. А может ли кто-то пояснить вот этот не совсем очевидный момент: &quot;Минфин США &lt;одновременно с этим&gt; разместит облигации чистым объемом $750 млрд, чтобы пополнить запасы кэша после того, как поток госдолга будет повышен окончательно. Это означает отток ликвидности на $450 млрд&quot;.  Каким образом облигации Минфина уменьшают ликвидность в системе? Как работает этот механизм?
Выпустит и продаст бонды на эту сумму
все верно сказал Vladimir.если более развернуто сказать, то выпустив бумажки и продав их на рынке появляется куча бумажек, по которым мин. фин США в оговоренные сроки будет выплачивать проценты. Но рынок отдал за это 450 млрд. долларов. Т.е. они находятся на балансе мин. фина. Соответственно на рынке этих 450 млрд. не будет. как-то так
Евгений красиво говорит, понятно излогает. Я в восхищении
Ничего нового Пауэл не сказал, поэтому праздник жизни продолжается
Пауэл сказал - жить лучше будем
Кратко, ёмко и конкретно. Без воды и тумана, чем в последнее время грешат большинство аналитиков
Отличный обзор, спасибо!
Трезвый взгляд на текущую ситуацию, респект, но бал продолжаться ещё как минимум до НГ, сейчас зима на носу, и мишки пойдут в беплогу), а гринов столько, что мама не горюй!!!
Спасибо
спасибо!!!
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.