Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Intel – вернется ли доверие инвесторов?

Опубликовано 26.10.2021, 08:35
Обновлено 09.07.2023, 13:32

21 октября за третий календарный квартал отчиталась компания Intel (NASDAQ:INTC). Компания показала рост по всем ключевым показателям – прибыль, прибыль на акцию, маржинальность.

Прибыль составила $18,1 млрд (рост год к году 5%). EPS $1,71 на акцию (рост год к году 59%). Маржинальность 57,8% (рост на 1,3% год к году). Казалось бы, положительная динамика, и пусть она не взрывная, но для компании с капитализацией $200 млрд вполне позитивная. Почему же после отчета акции упали на 12%?
Intel

Нюанс заключается в прогнозах менеджмента компании на 4-й квартал. А прогноз, следующий:

- Прибыль: $18,3 млрд (рост на 1,1%)
- EPS: $0,9 на акцию (снижение на 47%)
- Маржинальность: 53,5% (снижение на 4,3%)

По факту менеджмент прямо говорит инвесторам, что 4-й квартал будет хуже 3-го. Разумеется, реакция рынка не заставила себя долго ждать.

Но давайте оставим эмоции, разберемся в стратегии компании и поймем, сможет ли компания в ближайшее время вернуть доверие инвесторов.

У Intel есть 5 ключевых направлений деятельности, которые приносят ей выручку:

- процессоры для ноутбуков и десктопов – 53,6% от общей выручки;
- процессоры для серверов (дата-центов) – 35,9% от общей выручки;
- чипы для интернета вещей – 5,5% от общей выручки;
- программируемые чипы – 2,6% от общей выручки;
- система зрения для автомобилей – 1,8% от общей выручки.

Как видим, основной сегмент — это процессоры для розницы, и тут выручка год к году снизилась на 2% c $9,8 млрд в 3 кв. 2020 до $9,7 млрд в 3 кв. 2021. В целом в мире все уходят от десктопов и ноутбуков в облака и мобильные устройства, и можно было бы списать снижение выручки на этот даунтренд. Но если посмотреть на отчет компании AMD (NASDAQ:AMD) (правда, пока он доступен только за 2-й квартал 2021 года), там рост выручки по сегменту «процессоры для компьютеров» год к году показал +65%!

Реклама третьих лиц – не является предложением или рекомендацией Investing.com. См. подробности здесь или удалить рекламу .

В натуральном выражении Intel продает, конечно, сильно больше, чем AMD ($9,7 млрд против $2,2 млрд), но с такой скоростью роста AMD совсем скоро догонит своего конкурента.

На втором месте сегмент процессоров для серверов. Тут у Intel все хорошо – рост 10% год к году. Только вот у AMD рост 183%... И опять в натуральном выражении Intel сильно впереди AMD: $6,5 млрд против $1,6 млрд. Только инвесторам важнее динамика, чем текущее положение дел. Достаточно вспомнить, что капитализация Tesla (NASDAQ:TSLA) больше Toyota (T:7203), General Motors (NYSE:GM) и Daimler (DE:DAIGn) вместе взятых при несравнимо меньшем количестве впускаемых авто.

Остальные три сегмента в сумме занимают менее 10% в структуре выручки компании, и тут у AMD нет козырей. Другой вопрос, что и денег там особенно нет. Пока нет. Но в будущем, возможно, именно тут будут точки роста и обновления компании.

Ссылки на квартальные отчеты Intel и AMD для любителей покопаться в цифрах: Intel, AMD

Но какие у компании Intel есть сильные стороны прямо сейчас? Во-первых, это то, что компания первой поняла, куда дует ветер от администрации Байдена, и начала строить 2 завода на территории США (напомню, что производственные мощности AMD и NVIDIA (NASDAQ:NVDA) расположены на заводах тайваньского Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM)).

В рамках этой программы, которая называется IDM (integrated device manufacturing) 2.0, предусмотрены инвестиции в размере порядка $20 млрд в строительство двух новых фабрик в Аризоне, расположенных рядом с существующим производством Intel. Производство на территории США — прямой путь к субсидиям от правительства и госзаказам. Первый такой заказ уже есть от Министерства обороны на производство современных микропроцессоров. Сумма сделки не разглашается, но известно, что заказ многоэтапный и многолетний.

Второй момент — это новая стратегия компании — частичный переход на аутсорс, т.е. по сути аналог того же TSMC. Это как раз станет возможным после реализации IDM 2.0. В случае успеха через несколько лет на заводах Intel вполне могут впускаться процессоры AMD.

Третий момент — это катастрофическая ситуация c нехваткой полупроводников в мире и, в частности, в США. Из-за чего, например, останавливаются заводы GM и Ford (NYSE:F). Автомобилестроение — это стратегически важная отрасль для США, и в противоборстве с Китаем США будут стремиться к локализации ключевых компонентов этой отрасли у себя в стране. Полупроводники — как раз такой компонент, а значит, компании с производством на территории США будут иметь преимущество.

Реклама третьих лиц – не является предложением или рекомендацией Investing.com. См. подробности здесь или удалить рекламу .

Кроме того, высокий спрос на полупроводники будет толкать вверх их стоимость, увеличивая маржинальность бизнеса. Этим летом TSMC подняли цену на свою продукцию до 20%. Другие игроки рынка и, в частности, Intel, очевидно, последуют за ними.

Четверной сильной стороной компании Intel являются ее многолетние инвестиции в НИОКР. В 3-м квартале 2021 года компания направила на исследования и разработки $5,5 млрд. Для сравнения, AMD во 2-м квартале 2021 года на НИОКР выделила $0,6 млрд, а TSMC в 3-м квартале 2021 года — $1,1 млрд. Такие огромные деньги на исследования должны принести свои плоды.

В целом на данный момент Intel выглядит огромной неповоротливой корпорацией, куски рынка которой быстро отъедают мелкие и более гибкие игроки. Нюанс же заключается в том, что рынок этот чрезвычайно высокотехнологичный, и вход в него стоит космических денег. Эти деньги компания Intel уже заплатила и в ближайшее время достойна того, чтобы начать пожинать плоды.

Для грамотного инвестора, ставящего диверсификацию портфеля во главу угла, кроме Intel есть смысл держать еще AMD, как основного конкурента в сегменте процессоров для настольных систем. Qualcomm (NASDAQ:QCOM) — как разработчика процессоров для мобильных устройств. Samsung (KS:005930) и TSMC – как крупнейших аутсорсинговых компаний, на мощностях которых весь современный мир производит свои чипы.

Еще больше полезных материалов об инвестировании вы найдете по ссылке в шапке статьи.

Удачных инвестиций!

Последние комментарии по инструменту

Новые флагманы Интел едва догнали прошлогодние флагманы Амд , а в многопотоке все еще сливают. Только через месяц у Амд выйдет новое поколение. На серверном рынке компания в роли догоняющей по большей части показателей и держится на плаву в этом сегменте лишь за счет того что их решения клиентам приходится ждать 2-3 недели, а не месяцами, как продукт Амд.  Пользовательские продукты так же весьма спорные и все больший кусок рынка откусывают красные. Геймеры крайне настороженно отнесутся к новым продуктам ибо Интел уже объявили про возможные проблемы с DRM, которые разработчики сами должны решать заплатками. Видеокарты не выстрелят. В авто места им так же не будет. Лучик света только - продукты интернета вещей. Но это лишь оттого что рынок только начинает зарождение. Конкурент же в лице красных - уже заходит на мобильный рынок. Поэтому Интел так пытается договориться с TSMC, поэтому так пытается вернуть клиента в лице Эпл. Как говорится, аналитики пишут "покупай" - значит стоит продавать.
держи
Такой просадкой,нужно прльзоваться,я наращиваю.
Такой просадкой надо пользоваться, я докупаю.
нынче все по иному мыслят, хотят получить здесь и сейчас, рынок намного агрессивнее.
Полностью согласен с автором и с тем что некоторы паникеры спешат уже чуть ли не похоронить  достойную компанию которая еще себя покажет!
При покупке ноута я смотрю на стикер Intel. И рекомендации продавцов в магазинах за Интел. Тут можно быть спокойным.Если они ещё реально осилят сегмент в автобизнесе, то все будет очень хорошо и надолго.
на рынок интел выкатит свои видеокарты, вот это будет бомба
Спасибо!
Спасибо! Посмотрим реакию рынка на новые процессоры, которые выходят в 4 квартале, и судя по предварительным тестам, весьма достойные за долгое время отставания от AMD.
интересно когда запустят завод.
Спасибо
сразу понятно что обвал был обычной истерикой
Спасибо
👍
👍
Спасибо за подробный разбор.
👍
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.