Обзор финансовых рынков

Слова Джерома Пауэлла в моменте ощутимо грянули по рынку в виде локальной коррекции, правда, вслед за этим была и попытка выкупа.

SPX500 останавливается на очередных исторических высотах в локальном диапазоне 4522-4551 и в борьбе за глобальное сопротивление 4545.


По VIX реакция сопровождалась ретестом отметки 16, борьба за которую явно не окончена. Пока всё ещё сомнительно с учётом текущей фундаментальной картины, пусть даже и старт отчётного периода позитивный, видеть рынки на подобной отметке.

Просто вдумайтесь: почти 6% роста индекса за месяц… Это уже больше напоминает сверхпузырь, компьютерную игру, полностью неадекватную происходящему в реальной экономике и, конечно, очень сомневаюсь, что американская экономика сейчас или в перспективе готова выдавать по 6% роста экономики в месяц, сомневаюсь даже, что в год…

Да, для спекулятивных подходов нас интересует реакция цены, игнорируя факты, слишком дорого ли это или слишком дёшево. Если цена намерена идти выше, то трейдер должен рассматривать такой сценарий, если есть признаки разворота, то реагировать на обратный сценарий.

Для инвестора же сейчас лучшая стратегия – это ждать, пока какой-то драйвер не заставит переоценить экономику здраво и по фундаменту. Такие моменты обязательно приходят, но, как всегда, вопрос тайминга становится самым сложным.

Если корреляционно с позиции VIX оценивать, то коррекционная реакция рынка начнётся в случае пробоя вверх 16 и вполне со сценариями очередного роста до 25 и давлением по фондовым индексам.


С позиции VXX тогда желателен пробой района 22.20, тогда в совокупности картина сойдётся, и можно будет уже отрабатывать заготовленные планы.

Если же рынок решит удивить или создать иллюзию спокойствия с падением VXX ниже 21, то тогда какие-то разговоры о коррекционных настроениях придётся отложить и действовать по направлению рынка.


Где-то, конечно, рынок многие вещи закладывает в цену, и мы не видим ожидаемую реакцию на те или иные события. Так было и в пятницу, когда после выступления главы ФРС звучат вновь более суровые слова о перспективе монетарной политики, а bund buying program полностью свернуть до середины 2022-ого года. Вместе с тем и выход позитивного отчёта с рынка труда, как намёк на то, что и цели регулятора в стимулировании достигнуты.

Но реакция в доходности облигаций идёт не на прорыв отметки 2.20%, а вновь откат. То есть диапазон 2%-2.20% сохранён, но и пока сценарий роста к отметке 3% остаётся в силе.


Корреляционно вслед за доходностью по облигациям возвращается в диапазон и доллар к иене. Несмотря на возврат в диапазон, сценарий, который я тоже не исключал, выше 2%-ой отметки по облигациям и сценарий продолжения роста по доллару остаётся в силе.

Технически после возврата в диапазон резкой распродажи не последовало, так что может быть уместным либо формирование предпробойной базы, либо возврат выше 113.8.


По европейской валюте локальная неопределённость сохраняется. Технически, да, инструмент не пошёл на импульсе вниз после возврата под 1.16400.

Но есть нюанс, на ослабление доллара к иене евро и вверх не проделало импульсную работу. То есть ситуация неоднозначная, но при оживлении доллара всё же остаётся евро под давлением (рис.6).



Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.