На прошлой неделе рынок рублевых облигаций продолжил снижаться, хотя к концу недели цены компенсировали часть снижения. Данные по инфляции в РФ продолжают выходить слабыми, доходности американских гособлигаций подрастают, нерезиденты сокращают вложения в госдолг РФ.
Инфляция в России с 28 сентября по 4 октября составила 0,26%. Таким образом, мы видим продолжение ускорения роста цен. По нашим подсчетам, год к году рост цен повысился уже до уровня 7,4% против 7,2% неделей ранее. Безусловно, это будет одним из наиболее значимых факторов за дальнейший рост ключевой ставки на ближайшем заседании Банка России. Сейчас можно сказать, что растет вероятность повышения ставки на 50 б.п. на ближайшем заседании (22 октября), хотя мы склонны ожидать 25 б.п.
Банк России может пересмотреть прогноз по ВВП и инфляции в сторону повышения, сообщил директор Департамента денежно-кредитной политики Центробанка Кирилл Тремасов. Июльский прогноз по росту ВВП на этот год – 4–4,5%, по инфляции – 5,7–6,2%.
Инфляция в России за период с 21 по 27 сентября, по оценке Росстата, составила 0,29%. Это очень существенный рост, особенно на фоне динамики прошлого года. Таким образом, по нашим подсчетам, год к году рост цен повысился уже до уровня 7,2% против 6,9% неделей ранее. Это будет одним из наиболее значимых факторов за дальнейший рост ключевой ставки на ближайшем заседании Банка России. Годовая инфляция в РФ, по мнению ЦБР, вернется к 4–4,5% во второй половине 2022 года.
Минфин на прошлой неделе вновь не оказывал давления на рынок и разместил лишь инфляционный линкер ОФЗ – выпуск 52004 (32-й год) на 10 млрд руб., спрос составил 29 млрд руб. Доходность по цене отсечения составила 3,11% годовых. Ставка купона на весь срок обращения займа составляет 2,50% годовых. Номинал 52004 ежедневно индексируется на величину инфляции, взятую с трехмесячным лагом.
Частные инвесторы вложили в сентябре в российские акции на Московской бирже 35 млрд рублей, в облигации – 57,2 млрд рублей (данные Мосбиржи). Наибольшая доля вложений в долговые бумаги – 87,9% – приходилась на корпоративные облигации, 7,3% – на государственные облигации, 4,8% – на еврооблигации. Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями в сентябре составила 39,4%, облигациями – 13,6%, на срочном рынке – 44,6%, на спот-рынке валюты – 12%. Число физических лиц, имеющих доступ к биржевым рынкам, увеличилось до 14,5 млн человек. «Физики» – это уже существенная сила, и, судя по всему, тенденция продолжится. Ведь доходности по бондам заметно привлекательнее ставок по вкладам, а налог уже есть и там, и там (от 1 млн руб.).