Индекс Мосбиржи сегодня к закрытию дневных торгов потерял 1,3%, следуя за нефтяными ценами и котировками ведущих американских фондовых индексов.
На глобальных рынках инвесторы готовятся к тому, что ФРС вскоре начнет сворачивать проводимую ДКП, и фиксируют прибыль в преддверии заседания FOMC. Однако стоит отметить, что в данный момент в США проходят дебаты по поводу возможного повышения «потолка» заимствований, поэтому не исключено, что ФРС может начать не ужесточать, а, напротив, смягчать монетарную политику в перспективе ближайших месяцев.
На этом фоне могут вырасти акции «Алросы» вслед за бумагами золотодобытчиков: «Полюса», Petropavlovsk и Polymetal (MCX:POLY). Однако есть и факторы давления: риски связаны с информацией прошлой недели о подготовке Минфином вариантов повышения налога на прибыль для компаний, которые за последние пять лет направляли на дивиденды больше, чем инвестировали. Для них ставка налога может вырасти с 20% до 25–30%. Впрочем, как показывает практика, власти воздерживаются от мер, которые могут повлиять на предложение в ключевых товарных сегментах. Как следствие, налоговые новации для российской отрасли добычи цветных и драгметаллов (за исключением, возможно, ГМК) будут носить точечный характер. Оценка влияния новых налогов на финансовые показатели «Алросы» составляет (по нашим и по рыночным оценкам) около 4% от прогнозной EBITDA 2022 года.
Более существенно повышение налогов повлияет на показатели «Норникеля» и «Северстали», составив около 8–10% от прогнозной EBITDA 2022 года. Эти акции сегодня выглядят хуже рынка. Однако даже при негативной переоценке рынком стоимости котировок они сохранят двузначный в процентном отношении потенциал среднесрочного роста.
Завтра преобладают шансы снижения рынка. По крайней мере до обнародования решений сентябрьской сессии ФРС спрос на фондовом рынке может оставаться под давлением. Целевой диапазон закрытия вторника для индекса Мосбиржи: 3930–4015 пунктов. Ориентиры для валютных пар USD/RUB и EUR/RUB: 72,90–74,10 и 85,60–86,65 соответственно.