Этим летом цены на природный газ достигли 7-летних максимумов. Причиной стали недостаточные объемы добычи для удовлетворения повышенного спроса на электроэнергию в условиях аномальной жары. А ведь впереди нас ждет отопительный сезон. Добавьте к этому резкий скачок спроса на американский СПГ со стороны иностранных покупателей, и получите отличный «бычий» коктейль.
За последние четыре недели фьючерс Henry Hub на NYMEX подскочил на 40%. На максимумах вчерашней сессии один миллион британских тепловых единиц стоил $5,644.
Фьючерсы на природный газ — дневной таймфрейм
На данный момент, похоже, ничто не может остановить безудержное ралли газа — ни пессимистичные графики, ни умеренные погодные условия, ни ожидания в отношении недельной статистики по запасам в США (которая будет опубликована сегодня).
Зарубежные покупатели проявляют повышенный спрос на сжиженный природный газ, еще больше усиливая «бычий» импульс рынка, спрос на котором некогда определялся исключительно американскими коммунальными предприятиями и потребителями.
Запасы газа в Европе
Источник: Gelber & Associates
Согласно текущим прогнозам, цены на Henry Hub могут в скором времени достигнуть отметки в $6, а к пику зимнего сезона 2021/22 — и вовсе двузначных значений (что последний раз случалось в 2006 году).
Дэн Майерс из консалтинговой компании Gelber & Associates прокомментировал усугубляющийся перекос на рынке:
«В то время как в Азии летний спрос сходит на нет, европейские покупатели предпринимают последнюю отчаянную попытку наполнить хранилища перед наступлением зимы», — говорит Майерс, обращая внимание на то, что уровни запасов в Европе с августа остаются ниже средних пятилетних значений, при этом тенденция остается негативной.
Майерс добавляет:
«Экспортный американский СПГ, безусловно, продолжит пользоваться спросом этой зимой, и агрессивный рост международных цен продолжает повышать планку для внутренних потребителей, способных остановить экспорт и оставить газ в Штатах».
«Ситуацию усугубляют более низкие, чем обычно, уровни запасов в США, при этом на глобальных рынках газа сейчас повсеместно закладывается в котировки зимняя премия за риск».
Мало что может помешать рынку, подскочившему с начала года на 100%
По сравнению с концом 2020 года фьючерсы на газ успели вырасти более чем на 100%. Март был единственным месяцем, когда цены снизились (потери составили 6%). Однако время от времени цены немного корректировались (по крайней мере, до тех пор, пока в конце августа на США не обрушился ураган «Ида»).
Согласно Бюро по безопасности и экологическому контролю США (Bureau of Safety and Environmental Enforcement), по состоянию на среду, то есть спустя две недели после урагана, по-прежнему простаивали производственные мощности в объеме 878,70 миллиона кубических футов в сутки, или 39,4% от совокупных мощностей США.
Вслед за «Идой» во вторник по побережью Мексиканского залива прошелся ураган «Николас», вызвавший перебои в энергоснабжении наземных трубопроводных, газовых и нефтехимических объектов.
Восходящий импульс от этого только усилился. Скачку цен выше уровня $5 не помешали даже прогнозы погоды, предвещающие умеренные температуры после изнуряющей жары последних недель, и ураган «Николас», временно остановивший работу экспортного терминала Freeport LNG.
«Это связано исключительно со страхами из-за, как кажется, недостаточных уровней запасов на случай холодной зимы; и не только в США, но даже в большей степени в Европе», — указывается в прогнозе Bespoke Weather Services, опубликованном на отраслевом портале naturalgasintel.com.
Влияние международных цен
Согласно Bespoke, если спрос в США в этот отопительный сезон окажется особенно высоким, национальным потребителям газа, возможно, придется поднять цены еще выше с целью замедлить экспорт СПГ и сохранить больше газа внутри страны в самый холодный период года.
«Очень сложно сказать, когда это ралли завершится и как далеко оно может зайти, поскольку рынок сохраняет огромный потенциал роста на фоне опасений касательно перспектив борьбы за газ с зарубежными рынками».
«Безусловно, последнее слово будет за погодой, и мы считаем, что октябрь и ноябрь с большой долей вероятности будут теплыми, что окажет давление на рынок, однако пройдет еще несколько недель, прежде чем этот фактор начнет влиять на рынок».
С этим соглашается Майерс из Gelber:
«Если уж на то пошло, цены на Henry Hub меняются в соответствии с ценовыми движениями на зарубежных рынках», — говорит Майерс, отмечая, что цены на газ NBP (National Balancing Point) в Великобритании и цены на газ Title Transfer Facility (TTF) в Нидерландах в среду выросли на 7%. Вслед за ними цены Henry Hub прибавили 6%.
«Это относительно беспрецедентное явление», — отмечает Майерс, имея в виду влияние международных цен на американские.
Недельные данные по изменениям запасов в США
Что касается еженедельного отчета по запасам газа в США, которые будут опубликованы Управлением энергетической информации (EIA) в 17:30 МСК, то прогноз предполагает их рост на 76 миллиардов кубических футов. Прогноз составлен исходя из опроса аналитиков, проведенного Investing.com.
За предыдущую отчетную неделю, которая завершилась 3 сентября, прирост составил 52 миллиарда кубов.
При этом годом ранее запасы выросли на 86 миллиардов кубов, а средний показатель за пять лет (2016-2020) составляет 79 миллиардов кубов.
Если аналитики правы, совокупные запасы достигнут 2,999 триллиона кубических футов, что примерно на 7,4% ниже среднего пятилетнего значения и на 16,7% меньше показателя за аналогичный период прошлого года.
Между тем, по оценкам поставщика данных Refinitiv, запасы газа на текущей неделе увеличатся на 54–81 миллиард кубов (усредненная оценка составляет 68 миллиардов). На сопоставимой неделе прошлого года запасы выросли на 70 миллиардов, а средний показатель за пять лет составляет 74 миллиарда.
Температуры на прошлой неделе были чуть выше климатической нормы: число градусо-дней охлаждения (CDD) составило 68 по сравнению со средним 30-летним значением в 64.
Градусо-дни охлаждения (CDD) используются для оценки спроса на природный газ, используемого для выработки электроэнергии на кондиционирование воздуха в жилых домах и на предприятиях. Для определения показателя используется значение среднесуточной температуры наружного воздуха за дни, когда она была выше базовой температуры в 18°C (65°F).
Дисклеймер Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.