Обзор рынка FX за 14 сентября 2021 года.
Инфляция в США замедляется, и свидетельства этого запустили распродажу доллара по отношению ко всем ведущим валютам. Потребительские цены в августе выросли на 0,3%, тогда как июльский прирост составил 0,5%. Экономисты прогнозировали замедление, но его масштабы превзошли ожидания (особенно за вычетом цен на продукты питания и энергоносители). Базовый показатель инфляции в месячном отношении составил всего 0,1%, в результате чего годовой показатель снизился с 4,3% до 4%. В последний раз аналогичное значение базового индекса было зафиксировано в феврале. Вот уже несколько месяцев Федеральная резервная система называет всплеск инфляции временным явлением. И хотя эти комментарии были встречены скептицизмом как внутри, так и за пределами центрального банка, вчерашний отчет укрепляет осторожный подход председателя Джерома Пауэлла. ФРС не стала запускать процедуру сворачивания QE в августе и, возможно, не станет делать этого и в сентябре.
Еще до публикации данных по инфляции многие участники рынка задавались вопросом относительно того, насколько конкретными будут комментарии ФРС касательно сокращения программы выкупа активов на сентябрьском заседании. Сочетание слабого отчета по занятости и замедления инфляции могут заставить чиновников перенести этот шаг на ноябрь. Падение доходности гособлигаций и доллара США указывают на то, что инвесторы готовятся к худшему. Учитывая, что экономисты ожидают третьего падения розничных продаж за последние четыре месяца, доллар США останется под давлением и продолжит снижаться по отношению к японской иене, швейцарскому франку, евро и британскому фунту.
На среду запланирована публикация данных по инфляции в Великобритании и Канаде. Если верить компонентам индексов деловой активности секторов производства и услуг, то ценовое давление в Великобритании остается сильным. В Канаде, напротив, рост цен в производственном секторе замедлился. Фунт завершил торги практически без изменений по отношению к доллару, несмотря на довольно сильный отчет по рынку труда. Общее число созданных рабочих мест превысило ожидания, при этом уровень безработицы немного снизился. Однако, учитывая, что до конца месяца будет действовать программа принудительных неоплачиваемых отпусков, трудно сказать, насколько хорошо обстоят дела на рынке труда.
В ходе нью-йоркской сессии канадский доллар демонстрировал высокую волатильность. Пара USD/CAD опустилась к 1,2600 после выхода отчета по инфляции в США, но вскоре после этого развернулась и завершила торги в зеленой зоне, чему способствовала просадка фондового рынка и нефтяных котировок. Если инфляция в Канаде остывает, мы вправе ожидать от пары USD/CAD (которая торгуется в узком диапазоне) восходящего пробоя. Доллар США слаб, но пара USD/CAD более чувствительна к спросу на рисковые активы, чем к спросу на валюту США.
Евро завершил торги небольшим ростом, однако с момента недавней публикации решения Европейского центрального банка он не мог начать устойчивое ралли. Австралийский и новозеландский доллары немного снизились. Несмотря на то что штату Квинсленд удалось избежать локдауна, эпидемиологическая обстановка в Австралии остается неблагоприятной. Ранним утром вторника с заявлением выступил глава РБА Филип Лоу. И хотя он подтвердил, что центральный банк продолжит реализацию планов по сокращению QE, ставки вряд ли будут повышены до 2024 года. Предстоящая публикация по рынку труда должна показать, как сильно изоляция навредила экономики. Однако Лоу считает, что спад носит временный характер и просто задержит, а не подорвет восстановление.