Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Стоит ли участвовать в pre-IPO Санкт-Петербургской биржи?

ru.investing.com/analysis/article-200285441
Стоит ли участвовать в pre-IPO Санкт-Петербургской биржи?
От Антон Баринов   |  10.09.2021 16:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

По рынку активно гуляет новая горячая сделка – pre-IPO Санкт-Петербургской биржи. Ее так активно предлагают своим клиентам БКС, АТОН, Фридом Финанс и другие, что сразу понятно – продавцы акций пообещали брокерам очень щедрые комиссионные.

Предложение простое – купи акции сейчас, исходя из оценки $1.5 млрд за 100% акций биржи, а через 6-9 месяцев продай их на 20-50% дороже. Почему это якобы может сработать? Потому что питерская биржа планирует разместить свои акции на американской бирже Nasdaq (NASDAQ:NDAQ), а там все акции улетают в космос.

В общем-то, это классическая история pre-IPO, так многие сейчас зарабатывают. Покупаешь акции непубличной компании с целью дождаться IPO и заработать на том, что ты купил их заранее, когда акции еще не торговались на бирже и не были доступны всем подряд.

Сработает ли эта история и с СПБ биржей?
 
Я считаю, что с точки зрения бизнеса Биржа СПБ – большие молодцы. Они дают доступ к торгам более чем 1500 иностранными акциями, у них открыто более 9 млн счетов, их выручка в 2021 вырастет почти в 3 раза по сравнению с 2020, а прибыль – в 2 раза.

Хотя всего несколько лет назад биржа СПБ была маргинальной и мало кому интересной площадкой для торговли битумом, янтарем и дизельным топливом. Им едва хватало денег на покрытие расходов.

И вдруг они увидели возможность десятилетия – занять нишу торговли иностранными акциями в России. Звезды для них сошлись просто идеально. Прямо-таки выстроились в созвездие «золотой дождь».
Судите сами: как раз в эти годы россияне стали массово переводить сбережения с банковских депозитов в акции. При этом зарубежные акции стали пользоваться особым спросом, потому что они росли быстрее российских, да еще и защищали от падения рубля. А купить зарубежные акции было затруднительно, потому что торговать из России на иностранной бирже могли только квалифицированные или богатые инвесторы.

И ребята с питерской биржи нашли решение! Они стали листинговать у себя самые популярные американские акции, делая их доступными для массового инвестора и даже для покупки на ИИС. Каждый получил возможность не только покупать американские бумаги, да еще и субсидировать свои покупки за счет налогового вычета из российской казны.

Именно так делаются большие состояния: увидеть новый массовый спрос и удовлетворить его. Гениальный ход. В итоге убыточная еще в 2019 году Биржа СПБ в 2021 заработает $36 млн чистой прибыли.
Неудивительно, что на волне такого успеха владельцы биржи решили провести IPO и вознаградить себя за труды. Я бы на их месте сделал то же самое.

Лайфхак: если в вашем бизнесе когда-нибудь выдастся пара удачных лет, сразу делайте IPO на NASDAQ! Богатые американцы заплатят вам годовую прибыль вашего бизнеса за 20-30 лет вперед, и тогда у вас удачных лет будет не пара, а сразу «дцать». Магия покруче сложного процента.

Проблема, однако, в том, что подготовка к IPO занимает время: шесть, а то и девять месяцев. За это время оценки на бирже NASDAQ могут стать не такими космическими, ведь тучи над фондовым рынком понемногу сгущаются: инфляция может разыграться в США, Китай может разыграться на острове Тайвань, Федрезерв может разыграться с печатным станком и мало ли чего еще. Как тут быть?

Так же, как делают профессиональные трейдеры, когда они круто заработали на позиции, и теперь с одной стороны хотят заработать еще, а с другой стороны боятся потерять то, что заработали. Они фиксируют (то есть продают) часть позиции. Это называется de-risking, то есть снижение риска.

Из этих же соображений некоторые акционеры Биржи СПБ решили продать часть акций уже сейчас, до всякого IPO. Потом, если IPO случится, продать остальное. А если из туч, которые сгущаются над рынком, полетят молнии, и IPO не случится, то ты хотя бы что-то откешил.

Так родилась идея pre-IPO.

Поскольку смысл pre-IPO в том, чтобы воспользоваться благоприятной ситуацией и в бизнесе, и на фондовом рынке, цена акции назначена тоже очень благоприятная для продавцов: $1,5 млрд за всю компанию, то есть 43 годовых прибыли 2021 года. Если учесть быстрый рост биржи и посчитать мультипликатор не к прибыли 2021, а к прибыли 2022 года, то получится 23,5.

В Биржу СПБ предлагают нам вложиться по оценке, равной 23 годовых прибылей 2022 года. Звучит очень дорого, но такие сейчас мультипликаторы на рынках! Посмотрите вот, как торгуются зарубежные биржи: биржа NASDAQ и Лондонская биржа стоят больше 25 прибылей 2022 года, а биржи Тель Авива и Гонконга – вообще 30+!  

Правда, Московская биржа стоит всего 15 прибылей, но она и растет медленнее, чем Биржа СПБ.

Так что с чисто финансовой точки зрения оценку Биржи СПБ можно считать соответствующей текущим реалиям рынка.

Понятно, почему акционеры готовы по этой оценке продать, но надо ли нам по ней покупать?

Нам же как-то еще заработать надо! Чтобы купить по такой оценке и хорошо заработать, нам нужно, чтобы IPO Биржи СПБ через 9 месяцев прошло по мультипликатору еще выше, чем 23 годовых прибыли, так? Например, если оно пройдет по оценке 30 годовых прибылей, мы заработаем 28%. Но насколько реально, что Биржу СПБ оценят дороже, чем Лондонскую Биржу?

А насколько реально, что мультипликаторы через полгода останутся такими же высокими, как сейчас? Если за последние 9 месяцев американский рынок прибавил больше 20%, то какая вероятность, что за следующие 9 месяцев он прибавит еще?

А насколько мультипликатор 23 годовых прибыли учитывает риски, которые есть у бизнеса? Мы ведь в России живем. Что если завтра запретят покупать зарубежные акции с ИИС? Этот вопрос ведь уже обсуждался властями. Что если Московская биржа тоже разместит у себя тысячи зарубежных акций? Что если акционеры биржи, которых там целая куча (и Совкомбанк, и ВТБ (MCX:VTBR), и Фридом Финанс, и Некоммерческое Партнерство РТС), рассорятся между собой?    

Словом, я очень хорошо понимаю акционеров Биржи, которые наверняка тоже задаются этими вопросами и поэтому решили часть акций продать уже сейчас, пока Фортуна улыбается им по всем фронтам.
Но я не очень понимаю инвестора, который будет на другом конце сделки. Вероятность много заработать на такой покупке крайне мала, а рисков – легион.

Стоит ли участвовать в pre-IPO Санкт-Петербургской биржи?
 

Интересное

Анна Бодрова
На рынок пришли «медведи» Анна Бодрова - 21.10.2021 1

На рынок пришли «медведи» На российский фондовый рынок в четверг пришли «медведи». Ухудшился и внешний, и внутренний фон, и подобные рыночные реакции оказываются совершенно...

Стоит ли участвовать в pre-IPO Санкт-Петербургской биржи?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (18)
Александр Профитов
Александр Профитов 15.09.2021 18:44
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
спасибо, у меня аналогичные мысли были
Antonio Zett
Antonio Zett 12.09.2021 17:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Наверное, автор статьи очень прав
Kholodny Васильев
Kholodny Васильев 12.09.2021 17:01
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Dmitry Sh
Dmitry Sh 12.09.2021 12:48
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Отличная статья спасибо. Ещё санкционные риски и делистинг амер бумаг в теории.
Zurab Khetcoidze
Zurab Khetcoidze 12.09.2021 12:03
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
тафталогия. 2 слова как в смс - можно было обойтись. "что..." , "а если..." и больше ничего.
Ted Petrov
Ted Petrov 12.09.2021 12:03
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Тафтология.
Василий Мищенко
Василий Мищенко 11.09.2021 19:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Из всего этого рекламного опуса интересует лишь одно - дата?
Леся Дьяченко
Леся Дьяченко 11.09.2021 19:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ipo вечной след года, а в pre ipo можно участвовать уже сейчас) если интересно могу рассказать поподробнее
Анатолий Федоров
Анатолий Федоров 11.09.2021 19:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Интересно, рассказывайте)
Василий Мищенко
Василий Мищенко 11.09.2021 19:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Леся Дьяченко спасибо, но интересно только с аналитической точки зрения.
Владислав Шарамков
Владислав Шарамков 11.09.2021 12:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Сергей Краев
Сергей Краев 11.09.2021 12:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо! Познавательно.
Юлия Рад
Юлия Рад 11.09.2021 11:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Когда-то и мосбиржа выходила на ipo. И мне жаль инвесторов , которые послушали таких вот аналитиков и отказались от идеи участия. Ну , время покажет
Гульрайхан Айтымбетова
Гульрайхан Айтымбетова 11.09.2021 10:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо. Не знала как решить доя сеья этот вопрос. Помогли
Олег Соломин
Олег Соломин 11.09.2021 9:09
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ульяна Дубова
Ульяна Дубова 11.09.2021 7:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Генрих IV
Генрих IV 11.09.2021 2:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
хорошо написано, чувствуется преподавательский (в хорошем смысле) подход, спасибо)
Александр Вершинин
Александр Вершинин 11.09.2021 2:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Заголовок - стоит ли участвовать, ответ-не стоит.
Andrey Goncharov
Andrey Goncharov 11.09.2021 0:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
т.е не покупать?
Сергей Андреев
Сергей Андреев 11.09.2021 0:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Каждый решение принимает сам.
Андрей Акопов
Андрей Акопов 10.09.2021 23:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Отличный анализ, спасибо!
Kirill Ivlev
Kirill Ivlev 10.09.2021 21:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Андрей Иванов
Андрей Иванов 10.09.2021 17:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!