Золото
На прошлой неделе цены на золото восстанавливались после сильного падения. Котировки достигли уровня сопротивления 1780 долларов за унцию и не смогли вернуться даже к важной отметке 1800. В настоящее время ключевые факторы говорят в пользу роста цены золота, но в 2021 году стоимость драгоценного металла ведёт себя сдержанно. Кроме того, после недавнего обвала котировок на 5%, для восстановления нужен ещё более сильный импульс.
Сейчас инфляция является главным фактором, когда речь идёт о динамике золота. Актив получит поддержку, если участники рынка снова начнут подвергать сомнению прогнозы ФРС по инфляции. Котировки акций находятся сейчас на максимальных значениях. В этих условиях цена золота и другие защитные активы не могут продемонстрировать устойчивый рост. Сейчас инфляция рассматривается в качестве временного явления, согласно оценкам ФРС США. В конце лета ситуация может начать медленно меняться, так как ФРС будет намного сложнее аргументированно защищать свою точку зрения о временном характере инфляции.
По мнению аналитиков американского банка Morgan Stanley (NYSE:MS), перспективы повышения процентных ставок в США и укрепление американского доллара являются негативными факторами для стоимости драгоценных металлов. Динамика спроса и предложения в секторе энергоносителей выглядит сейчас гораздо лучше, чем у металлов, например, у меди, не говоря уже про золото и серебро. В банке исходят из того, что мировая экономика продолжит своё восстановление после кризисного 2020 года, а курс доллара США будет укрепляться. Данные прошлой недели показывают, что потребительская инфляция в США остаётся высокой, хотя темпы роста несколько замедлились в июле.
Ситуация на рынке сырьевых товаров может развернуться, если будет реализован негативный сценарий с новой волной коронавируса. Крупнейшие экономики – Китай и США – сообщают о росте числа заразившихся новым штаммом. В Китае снова действует локдаун, и ограничены перемещения внутри страны, чтобы затормозить рост числа новых случаев заражения.
Доходность десятилетних гособлигаций США значительно упала с конца декабря, и даже текущее восстановление не позволяет говорить о полноценном возврате к прошлым значениям. Хотя рискованные классы активов, такие как акции и сырьевые товары, стали значительно дороже за этот период, но в 2021 году всё больше и больше инвесторов вкладывают средства в государственные облигации, так как у них лучший кредитный рейтинг. Они ценятся в финансовом мире, как и золото, и считаются безопасной гаванью для капитала.
Из этого можно сделать вывод, что многие инвесторы всё ещё испытывают потребность в защитных активах. Однако, судя по всему, на данный момент такие гособлигации кажутся гораздо более востребованными, чем традиционное антикризисное золото. Например, по данным Всемирного совета по золоту, запасы ETF-фондов, отслеживающих цену драгоценного металла, сократились с начала года на 118 тонн, и эта тенденция может продолжиться в оставшиеся месяцы года.
В нашем прогнозе ожидаем роста цены золота к отметкам 1785, 1790, 1800, 1810 и 1825 долларов за унцию.
Нефть
По итогам прошлой недели нефть WTI не изменилась в цене. После обвала котировок в начале недели в дальнейшем цены полностью отыграли потери и вернулись к уровню 67.65 доллара за баррель.
В понедельник падение цен на нефть достигло 4%. После ужесточения ограничений из-за коронавируса в Китае инвесторы опасаются, что спрос на сырьё может снизиться, а восстановление экономики замедлиться. Китай является крупнейшим импортёром нефти, поэтому карантинные меры, вводимые властями, в частности, ограничения на передвижения, являются серьёзным риском для мирового спроса. Со вторника на мировом рынке преобладала коррекционная динамика. Локальную поддержку ценам оказала позитивная динамика спроса на топливо в Индии.
Управление энергетической информацией опубликовало свой прогноз добычи нефти в США и ожидает, что добыча будет относительно стабильной в течение октября, прежде чем она начнёт расти в ноябре, декабре и далее в течение 2022 года. EIA повысило прогноз средней цены на нефть марки WTI на текущий год до 65.93 доллара за баррель против июльской оценки в 65.85 доллара, а на 2022 год понизило оценку до 62.37 доллара за баррель. Минэнерго США не изменило прогноз спроса на нефть в мире по итогам 2021 года и ожидает рост на 5.3 миллиона баррелей в сутки, при этом немного понизило прогноз на 2022 год и теперь ожидает роста на 3.6 миллиона баррелей в сутки.
Международное энергетическое агентство также опубликовало ежемесячный доклад с анализом тенденций на мировом рынке нефти. Согласно данным, добыча нефти в странах ОПЕК в июле выросла на 720 000 баррелей в сутки, причём три четверти прироста пришлось на Саудовскую Аравию. При этом в МЭА пересмотрели результаты июня в сторону роста примерно на 30 000 баррелей в сутки. Альянс ОПЕК+ в июле вновь перевыполнил своё соглашение по ограничению добычи нефти, достигнув показателя в 110%, при этом Россия слегка ухудшила соблюдение обязательств — до 95%. Страны Ближнего Востока добывали нефть чуть ниже целевых уровней, а Нигерия, Ангола и Малайзия, борясь со снижением производственных мощностей, испытывали трудности в достижении своих квот.
В целом добыча нефти ОПЕК+ в июле выросла на 720 000 баррелей в сутки, что на 4.3 миллиона баррелей в сутки выше аналогичного показателя прошлого года. Такая динамика объясняется, прежде всего, завершением добровольного дополнительного сокращения добычи нефти Саудовской Аравии. Мировая добыча нефти в июле выросла на 1.7 миллиона баррелей в сутки по сравнению с июнем.
МЭА понизило примерно на 170 000 баррелей в сутки прогноз по росту в 2021 году добычи нефти со стороны стран, не входящих в альянс ОПЕК+, и теперь ожидает его на уровне 600 000 баррелей в сутки. Прогноз роста добычи нефти вне ОПЕК+ на 2022 год, напротив, был повышен, примерно до 1.7 миллиона баррелей в сутки, при этом 60% этого увеличения придётся на США. Агентство отмечает, что в 2021 году не ожидается значительного увеличения добычи нефти в США, однако текущий уровень цен может спровоцировать её рост примерно на миллион баррелей в сутки в 2022 году.
В нашем прогнозе предполагаем рост цены нефти WTI к отметкам 67.8, 68, 68.3, 68.5 и 69 долларов за баррель.
Криптовалюты
Цена биткоина немного снизилась по итогам прошлой недели к уровню 45800 долларов. Стоимость эфириума практически не изменилась, оставаясь около отметки 3120 долларов. Цена XRP, напротив, выросла почти на 50% и достигла сопротивления 1.25 доллара. Общая капитализация рынка криптовалют составила 1.95 триллиона долларов.
Курс биткоина в пятницу вечером установил очередной локальный максимум, вплотную приблизившись к уровню 48000 долларов. Рост сопровождался резким движением на фоне ликвидации коротких позиций и срабатывания стоп-ордеров трейдеров, использовавших сниженную волатильность рынка для извлечения прибылей.
Аналитики Santiment отмечают, что предложение биткоина на биржах существенно снизилось в последние две недели, и это остаётся воодушевляющим признаком. В криптовалютном фонде Blocktower считают, что биткоин может ждать масштабное движение. Крупные кошельки продолжают накапливать, биржевые балансы остаются низкими, а уровни прибыльности – здоровыми. Недавняя распродажа была медленной, а волатильность в большей степени расположена к росту, чем к падению рынка. По мере подъёма отмечаются более высокие минимумы.
В пятницу Bloomberg сообщил, что власти США готовятся внести ясность в новые требования к налоговой отчётности, вызвавшие беспокойство многих участников криптовалютной отрасли. Министерство финансов намерено сделать заявление о том, что эти требования будут предъявляться только к компаниям, которые оно само считает брокерами. Это позволит вывести из-под регулирования майнеров, разработчиков и прочих представителей индустрии, которые не являются брокерами как таковыми, но могли бы быть признаны ими по новому законодательству.
А также в пятницу токен Cardano ненадолго вышел в топ-3 крипторынка на фоне анонса даты запуска смарт-контрактов, до которого остаётся уже меньше месяца. Перед этим хардфорк будет проведён в публичной тестовой сети 1 сентября. Разработчики заверили, что делают все возможное для успешного обновления и привлекли множество партнёров к подготовке децентрализованных приложений.
Собственный токен Cardano ADA перед обновлением подорожал на 50% за последнюю неделю и впервые с мая превысил отметку 2 доллара. В результате ADA ненадолго вышел на третью строчку в списке крупнейших криптоактивов, сразу после биткоина и эфириума, отодвинув Binance Coin и Tether.
Банк Ямайки сообщил о выпуске первого транша цифровой валюты центрального банка в рамках пилотных испытаний. Во время тестирования, которое завершится в декабре, депозитарным учреждениям и авторизованным провайдерам платёжных услуг регулятор выдаст в общей сложности 230 миллионов цифровых ямайских долларов. Команда проекта цифровой валюты продемонстрировала процесс её эмиссии на небольшой церемонии с участием главы Центробанка и министра финансов, который пообещал, что связанные с CBDC поправки в законодательство примут до конца текущего фискального года.
Следующей значительной вехой должно стать обеспечение широкого доступа граждан к цифровой валюте. В Ямайке планируют, что полноценный запуск национальной цифровой валюты произойдёт в 2022 году.
В нашем прогнозе ожидаем снижения стоимости биткоина к отметкам 45500, 45200, 45000, 44000 и 42000 долларов. Эфириум снизится к уровням 3100, 3080, 3050, 3000 и 2900 долларов, а XRP – к ценовым значениям 1.2200, 1.2000, 1.1500, 1.1000 и 1 доллар.