Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

В США продолжается рост экономики, рынка труда и инфляции

Опубликовано 10.08.2021, 13:13
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Экономические данные, опубликованные на прошлой неделе в США, по-прежнему указывают на более быстрый рост экономики, рынка труда и инфляции. На данный момент это положительно для рисковых активов, но риски бизнес-цикла растут.

Сейчас много говорят о том, когда ФРС начнет сокращать закупку облигаций, что откроет путь для повышения ставок. Рынок ожидает, что ФРС начнет сообщать об этом в конце этого месяца. Речь, конечно же не идет о том, что ФРС скажет что-то конкретное. Но изменения риторики ожидают почти все. В этом месяце пройдет экономический симпозиум глав центральных банков в Джексон-Хоул, где, возможно, и прозвучат какие-то намеки на анонсы будущих изменений.

Но есть и другой сценарий. Это полностью новая идея, которая сейчас находится пока на стадии размышлений. Параметры государственного долга — это, пожалуй, самое чувствительное место в текущей политике ФРС. Что, если ФРС продолжит следовать по стопам Банка Японии и в конечном итоге поставит рынок облигаций США под полный контроль? Не будет больше никаких подстрекателей или истериков, которые могут сейчас давить на мнения инвесторов теми или иными способами. Учитывая скорость, с которой ФРС покупает облигации, это не так надумано, как кажется.

Немного математических расчетов: сейчас ФРС покупает облигаций на сумму 120 миллиардов долларов в месяц и владеет 26% всех выпущенных казначейских облигаций США.

Для сравнения, Банк Японии, который увеличил объем покупок активов в 2013 году, в настоящее время владеет примерно половиной рынка японских государственных облигаций. Банк Японии настолько приручил рынок японского госдолга, что долгосрочные облигации теперь имеют годовую волатильность на скользящей 5-летней кривой всего лишь 3,15 (индекс долгосрочных государственных облигаций Daiwa), что намного ниже, чем у долгосрочных казначейских облигаций США на уровне 11,55 (индекс долгосрочных государственных облигаций Barclays).

На коротком конце кривой доходности краткосрочный долг Японии (индекс правительственных облигаций Daiwa 1-3 года имеет значение волатильности 0,28, тогда как индекс государственных облигаций Barclays (LON:BARC) 1-3 года составляет 1,06. То есть почти в 4 раза выше.

Если финансовые репрессии — это инструмент, с помощью которого можно пережить эпоху высокой задолженности, Япония действительно является золотым стандартом — конечно, это шутка.

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.