Вспышка вируса в Китае усилит коррекцию WTI и Brent

Рынки обеспокоены вспышкой вируса в Китае. На это указывает снижение нефтяных котировок на почти 4% в понедельник, слабость рынка акций и ралли бондов. Рынки стремительно учитывают в ценах падение спроса на нефть со стороны крупнейшего потребителя, так как, несмотря на небольшое число новых случаев, Китай ведет политику «нулевой заболеваемости» – крайне жестко реагирует даже на вспышки небольшого масштаба, не медлит с ограничениями и массовым тестированием населения. 
 
Рынок долга, который обычно является барометром ожидания неопределенности, отреагировал на новости как положено – доходности долгосрочных облигаций развитых стран снизились, указывая на то, что часть участников рынка учла ухудшение экономических перспектив в краткосрочной перспективе. 
 
Два крупных инвестбанка – Morgan Stanley и Goldman Sachs уже пересмотрели прогноз роста Китая из-за наступления вируса, поэтому в скором времени могут начать появляться разочаровывающие данные по экономике Китая. Goldman считает, что пик ограничений придется на август, а затем они пойдут на спад, рыночный консенсус, вероятно, рассчитывает на похожий сценарий. 
 
Последние данные по импорту нефти Китая указали на снижение закупок в июле по сравнению с июнем. Повлияли сниженные квоты для частных НПЗ, высокие цены на нефть и увеличившееся число НПЗ на периодическом обслуживании. Падение цен на этой неделе ускорили новости о том, что Китай вводит ограничения и проводит массовое тестирование на Covid-19 в некоторых регионах, а также вводит в ограничения, так как дельта-штамм ускользает из-под контроля и распространяется на все большее число областей. 
 
Учитывая перспективы новостного фона, ясная позиция ОПЕК по добыче, коррекция цен от максимумов с сентября 2018 может достигнуть уровней ниже текущих:
 
 
Учитывая сильный отчет по рынку труда в США за июль, который повысил шансы на раннее сворачивание политики дешевых денег, рисковым активам придется также непросто на этой неделе. При этом фактор ковидных ограничений в Китае имеет одно побочное последствие, которое также сопутствует ужесточению политики ФРС – нарастающий риск инфляции на отдельные товары. Новые ограничения могут привести к нарушениям цепочек поставок и росту цен на полупроводники, которые используются в производстве автомобилей. Данные за май и июнь по CPI в США, где компонент цен на поддержанные автомобили рос в среднем на 10%, а на новые автомобили 2% подсказывают, что в таком случае период высокой потребительской инфляции может растянуться еще на несколько месяцев. 
 
На этой неделе ожидаются данные по CPI в США за июль. Есть риск что отдельные компоненты продолжат вносить высокий вклад в рост общей инфляции, как это происходило в мае и июне, что может еще больше повысить шансы, что ФРС перейдет к сворачиванию QE раньше сроков. 
 
Больше анализа и разбор позиций в сегодняшнем видеообзоре.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK