На этой неделе акции платформы цифровых платежей Square (NYSE:SQ) прибавляют 9% и приближаются к своим историческим максимумам. Импульс для ралли бумагам дала публикация отчетности за 2-й квартал и новости о покупке австралийской компании Afterpay (ASX:APT).
Square основана создателем соцсети Twitter (NYSE:TWTR) Джеком Дорси.
Поглощение Afterpay
Предполагаемая цена сделки — около $29 млрд. Это подразумевает премию около 30% к рыночной цене Afterpay на момент объявления о покупке. Завершение сделки ожидается в первом квартале 2022 года.
Square оплатит покупку не денежными средствами, а своими акциями, исходя из цены закрытия торгов 30 июля 2021 года, то есть $247,26 за бумагу. Владельцы акций Afterpay получат обыкновенные акции Square класса А по коэффициенту 0,375 — по 375 акций Square за 1000 акций Afterpay.
Afterpay — это платформа, которая позволяет оплачивать покупки в рассрочку четырьмя беспроцентными платежами. При этом комиссия за пользование кредитными средствами взимается только в случае, если платеж просрочен. Лимит на совершение таких операций составляет $1500 на одного клиента (для сравнения, у PayPal (NASDAQ:PYPL) такой лимит сейчас равен $600).
Платформа Afterpay будет интегрирована в уже существующую систему Cash App от Square.
По данным на 30 июня, клиентами Afterpay являются более 16 млн пользователей и 100 тыс. продавцов. У Cash App сейчас порядка 40 млн активных пользователей.
С помощью объединения Square рассчитывает ускорить свое развитие и расширить присутствие в других регионах. В компании ожидают, что приобретение Afterpay будет способствовать росту валовой прибыли в сочетании с умеренным снижением рентабельности по EBITDA в следующем году.
Финансовые результаты за 2-й квартал
Также Square опубликовала корпоративную отчетность за второй квартал 2021 года. Вот основные цифры:
- Выручка выросла в 2,4 раза до $4,68 млрд (прогноз $5,03 млрд).
- Скорректированная прибыль составила $0,66 на акцию (прогноз $0,31).
- Общий объем платежей увеличился на 88% до $42,8 млрд (прогноз $36,8 млрд).
При этом доходы от транзакций с биткоином за минувший квартал достигли $2,72 млрд, что примерно в три раза больше, чем годом ранее. В общей структуре выручки этот сегмент занял почти 60%, однако его валовая рентабельность довольна низкая.
Впервые Square сообщила о покупке биткоинов в октябре 2020 года. Тогда она приобрела 4709 монет на $50 млн. В феврале 2021 года компания вложила в криптовалюту еще $170 млн, купив 3318 монет.
Мнение аналитиков InvestFuture
Мы позитивно оцениваем сделку Square по покупке Afterpay с точки зрения синергии бизнес-процессов. Объединение усилит конкурентную позицию компании на рынке. С этой точки зрения эта сделка несет некоторый негатив для конкурентов Square, в том числе PayPal.
По нашим оценкам, конкуренция на этом рынке будет усиливаться, поскольку многие компании создают или уже имеют аналогичные цифровые решения. Среди них — PayPal, Klarna, Mastercard (NYSE:MA) и Fiserv (NASDAQ:FISV), American Express (NYSE:AXP), Citi (NYSE:C), JPMorgan Chase (NYSE:JPM). Сейчас аналогичный сервис разрабатывает также Apple (NASDAQ:AAPL) в сотрудничестве с Goldman Sachs (NYSE:GS). Он получит название Apple Pay Later.
Согласно исследованию Bank of America (NYSE:BAC), к 2025 году рынок таких приложений может вырасти в 10-15 раз, а общая сумма транзакций на нем составит от $650 млрд до $1 трлн.
Не является торговым сигналом или инвестиционной рекомендацией. Текст подготовлен при помощи команды InvestFuture: аналитика Александра Резникова и редактора Сергея Глушкова.