Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Доходность госдолга США падает, а тревога по поводу занятости растет

Опубликовано 03.08.2021, 14:54
Обновлено 02.09.2020, 09:05

Доходность гособлигаций США возвращается к уровням, которые, как мы думали, навсегда остались позади. Причиной стали новые вспышки дельта-штамма COVID-19 по всему миру. Кроме того, нарастают опасения в отношении того, что рынок труда не сможет обеспечить экономику, которая оправляется от последствий пандемии, достаточной рабочей силой.

В понедельник доходность 10-летних гособлигаций вплотную приблизилась к отметке 1,15%. Инвесторы склонны вкладывать в безрисковые бумаги, несмотря на признаки того, что ценовое давление может оказаться более высоким и продолжительным, чем ожидалось ранее.

Доходность 10-летних гособлигаций США – пятичасовой таймфрейм

Затем доходность восстановилась примерно до 1,18%, однако дневные потери составили 6 базисных пунктов.

Аналитики сделали выводы из пятничной публикации базового ценового индекса расходов на личное потребление (предпочтительного индикатора оценки инфляции для Федеральной резервной системы). Июньский показатель в 3,5% г/г оказался ниже прогнозных 3,6%, что указывает на прохождение пика ценового давления.

Однако многие предпочли умолчать о том, что индекс вырос с майских 3,4% и достиг максимумов июля 1991 года. Основной индекс, который включает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, остался без изменений и в годовом отношении составил 4%.

В любом случае темп роста ценового давления замедлился, но наиболее логичным объяснением отставания показателя от ожиданий является дефицит рабочей силы и материалов, а значит, инфляция носит скорее постоянный характер.

Все чаще экономисты приходят к мнению, что в сентябре (когда истекут доплаты к пособиям по безработице, а дети вернутся в школы) дефицит рабочей силы не будет восполнен. Похоже, существует фундаментальный разрыв между квалификацией работников и требованиями работодателей. На это накладывается страх перед коронавирусом, вынуждая работодателей дополнительно повышать заработную плату и компенсировать риски.

Начинают появляться сообщения о том, что более высокая заработная плата, которой людей «заманивают» обратно на работу, побуждает остальных сотрудников требовать прибавки. Удержание сотрудников становится столь же важным аспектом, как и наем. Эти тенденции могут стать базой «зарплатно-ценовой спирали», подпитываемой чрезмерными бюджетными и денежно-кредитными стимулами, чего мы не наблюдали уже очень давно (несмотря на все попытки преуменьшить сходство между текущей ситуацией и событиями 1970-х годов).

Доходность 30-летних гособлигаций в понедельник также упала почти до 1,830%, а затем остановилась примерно на 1,845%, по итогам дня потеряв более 4 базисных пунктов.

Доходность госдолга Германии идет по пути американских бумаг

Динамика доходности гособлигаций Германии напоминает траекторию госдолга США

Доходность 10-летних гособлигаций Германии – пятичасовой таймфрейм

Доходность эталонных 10-летних облигаций снизилась примерно на 3 базисных пункта до минус 0,48%, в то время как доходность 30-летних облигаций опустилась ниже 0%. В результате вся кривая доходности опустилась в отрицательную зону впервые за шесть месяцев.

Европейский центральный банк в понедельник заявил, что за последние два месяца он приобрел больше государственных облигаций, чем выпустили четыре ведущие страны (Италия, Германия, Франция и Испания). Центральный банк еврозоны купил бумаг этих стран на 134,7 млрд евро, а чистый объем эмиссии оценивается в 89 млрд евро.

Инвесторы полагают, что ЕЦБ продолжит выкупать активы для удержания стоимости заимствований на низком уровне, что поможет экономике еврозоны оправиться от пандемии.

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.