Американская экономика продолжает уверенно восстанавливаться, и темпы, в частности, набирает транспортная отрасль. Есть одна загвоздка: в настоящее время наблюдается дисбаланс между спросом на авиакеросин и текущим предложением, особенно на Западе США. Впрочем, сложившаяся ситуация не означает общую нехватку авиакеросина как таковую.
Скорее этот дисбаланс отражает искаженное распределение ресурсов в течение последних 17 месяцев.
Трейдерам важно понимать, что нефти сейчас достаточно, и будет достаточно для удовлетворения спроса со стороны транспортной отрасли. Проблема, в конечном итоге, разрешится сама собой.
Текущее положение дел обусловлено следующими факторами.
Первая причина, по которой в настоящее время местами наблюдается нехватка авиакеросина, заключается в том, что предположительно 20% водителей топливозаправщиков сейчас не работают. Водителей увольняли во время локдауна, и некоторые из них еще не начали работать или не вернулись на прежнее место работы. Часть из них, возможно, теперь перевозит другой груз, поскольку водители были очень востребованы в других отраслях большую часть последнего года.
Ситуацию также усугубляют проблемы с трубопроводами. Многие трубопроводы, специализировавшиеся на транспортировке авиакеросина по территории США, переключились на другие виды сырья, пока объемы перевозок оставались на чрезвычайно низких уровнях. Перевозки восстанавливаются, но трубопроводы пока отстают. Крупные аэропорты, как правило, имеют прямой доступ к трубопроводам с авиакеросином и достаточные запасы топлива в хранилищах непосредственно на своей территории.
В регионах, однако, сохраняются проблемы. Так, с нехваткой топлива в прошлые выходные столкнулся Международный аэропорт Рино-Тахо из-за того, что часть водителей топливозаправщиков была перенаправлена на обслуживание истребителей на Западе США. Хотя соответствующий запрос был направлен, местный трубопровод Kinder Morgan (NYSE:KMI) оказалось невозможным в короткие сроки подготовить к транспортировке большего объема авиакеросина. Председатель Федеральной комиссии по регулированию энергетики США (Federal Energy Regulatory Commission) предложил поставлять топливо из Сан-Франциско, где с запасами все в порядке.
Вдобавок ко всему, американцы сейчас все чаще отправляются в туристические поездки, особенно в относительно отдаленные места на Западе страны. Возможно, это связано с желанием провести отпуск подальше от толп и масочного режима. Либо же это связано с тем, что за границу сейчас уехать очень проблематично.
Независимо от причины, предпочтения в сфере путешествий изменились, особенно среди американцев с располагаемым доходом. Вследствие этого увеличилось число рейсов по таким направлениям, как Монтана. В этот регион теперь летает на 25% больше рейсов, чем до пандемии. Не так давно, в одно из воскресений, в Международном аэропорту Бозман Йеллоустон было отменено или задержано 18% рейсов по причине проблем с доставкой топлива.
Если вкратце, в США местами наблюдается нехватка авиакеросина вследствие увеличения туристических авиаперевозок, особенно на Западе страны, где аэропорты без устали принимают новые рейсы. С другой стороны, подорожание авиабилетов навело некоторых на мысль, что авиаперевозки восстановились к допандемийным уровням.
На самом деле это не так. Рост тарифов отчасти обусловлен тем, что авиакомпании пока не выкупили обратно все свои самолеты. Перевозчики еще не вышли на максимальные уровни загрузки, и они не станут задействовать весь авиапарк, пока у них не появится уверенность в том, что это оправдано совокупным спросом на авиаперевозки.
Что все это значит для рынка нефти? Трейдерам не стоит пугаться нехватки авиакеросина. Новости о подобных проблемах, конечно же, ненадолго приковывают к себе внимание рынка, однако они вовсе не указывают на общие проблемы с предложением.
Нехватка авиакеросина лишь является следствием тех изменений, которые произошли в экономике из-за коронавируса. Дисбаланс исправится сам собой, и в настоящий момент он не должен стать основанием для увеличения объемов нефтедобычи.